Chứng khoán phái sinh tuần 21-25/04/2025: Triển vọng ngắn hạn đang được cải thiện
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 18/04/2025. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Rising Window cùng với thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tình hình đang được cải thiện.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 18/04/2025. Cụ thể, VN30F2505 (F2505) giảm 1.03%, còn 1,290 điểm; VN30F2506 (F2506) giảm 0.9%, còn 1,290.5 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.66%, đạt 1,309.6 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.11%, còn 1,303.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,306.24 điểm.
Trong tuần giao dịch 14-18/04, hợp đồng VN30F2505 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu và kéo dài cho đến giai đoạn giữa tuần. Diễn biến giằng co càng trở nên quyết liệt hơn khi lực bán và lực cầu đều liên tục được gia tăng ngay sau đó. Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần, hợp đồng tương lai này tiếp tục chìm trong sắc đỏ và đóng cửa ở mức 1,290 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2505 trong giai đoạn 14-18/04/2025
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2505 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -16.24 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động VN30F2505 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 13.12% và 11.83% so với phiên ngày 17/04/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 8.38% và 1.53% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 18/04/2025 đạt 705 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,185 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/04/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 18/04/2025, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Rising Window cùng với thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tình hình đang được cải thiện.
Bên cạnh đó, VN30-Index hướng lên test lại đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD cho tín hiệu mua trở lại. Nếu chỉ số vượt thành công ngưỡng kháng cự này thì kịch bản tăng ngắn hạn có thể xảy ra trong các phiên tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/04/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:58 19/04/2025
Nguồn: https://vietstock.vn/2025/04/chung-khoan-phai-sinh-tuan-21-25042025-trien-vong-ngan-han-dang-duoc-cai-thien-1636-1298048.htm
