Chuyên gia VPBankS: Dựa vào kết quả kinh doanh để mua bán cổ phiếu trong ngắn hạn là không hiệu quả

Chuyên gia VPBankS: Dựa vào kết quả kinh doanh để mua bán cổ phiếu trong ngắn hạn là không hiệu quả

Chia sẻ tại chương trình Việt Nam và các chỉ số ngày 21/04, ông Nguyễn Việt Đức – Giám đốc Kinh doanh Số VPBankS cho rằng, những doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh tốt, giá cổ phiếu thường phản ánh trước từ 2 tuần cho đến 3 tháng. Do đó, việc dựa vào kết quả kinh doanh để mua bán cổ phiếu trong ngắn hạn là không hiệu quả.

Cổ phiếu nội địa hút tiền, kết quả kinh doanh quý 1 tích cực

Theo chuyên gia VPBankS, câu chuyện thuế quan không phải mới, ngay từ khi lên nhậm chức, ông Donald Trump đã tuyên bố sẽ tăng cường áp thuế quan. Từ đầu năm nay, nhà đầu tư đã hạn chế những mã liên quan đến xuất nhập khẩu, bất động sản khu công nghiệp và tập trung vào nội địa, chẳng hạn ngành ngân hàng (có tính phòng thủ), điện, chứng khoán, dược phẩm và bất động sản.

Trên thực tế, kết quả kinh doanh quý 1 của phần lớn những ngành nội địa kể trên đều tích cực hơn so với phần còn lại. Ví dụ với ngành chứng khoán, những công ty có thị phần lớn nhất cơ bản vẫn đều đặn tăng trưởng 8 – 9%, các mảng kinh doanh hỗ trợ nhau. Đặc biệt, lợi nhuận của những công ty liên quan đến ngân hàng tăng mạnh, với việc thúc đẩy cho vay margin, huy động được hệ thống ngân hàng để bán trái phiếu.

Tuy vậy, ông Đức cũng cho rằng, ngành chứng khoán ghi nhận kết quả kinh doanh rất phân hóa, có hai nhóm đạt kết quả khá tiêu cực. Thứ nhất, nhiều công ty quy mô nhỏ thua lỗ do dựa vào phí môi giới và cho vay với nhà đầu tư cá nhân trong bối cảnh hiện tại mặt bằng chung phí môi giới đã giảm do cạnh tranh khốc liệt, trong khi cho vay cá nhân không phục hồi quá nhiều.

Thứ hai, những công ty chứng khoán phụ thuộc nhiều vào tự doanh cũng bị ảnh hưởng, bởi dù thị trường trong quý 1 vẫn tăng nhưng những cổ phiếu chiếm tỷ trọng cao trong danh mục tự doanh lại giảm, điển hình như FPT.

Thị trường đang kỳ vọng nhiều vào việc vận hành KRX sẽ giúp doanh nghiệp chứng khoán tích cực hơn. Tuy nhiên, ông Đức đánh giá tác động chỉ ở mức vừa phải, bởi vĩ mô vẫn là yếu tố quan trọng. Nếu ông Trump cứ tiếp tục đưa ra những chính sách thương mại mạnh tay, ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp thì thanh khoản cũng khó cải thiện.

“Câu chuyện KRX rất tốt, nhưng cần nhìn nhận trong khoảng 1 – 2 năm tới. Còn trong năm nay, KRX chưa thể tác động nhiều đến thanh khoản của thị trường” – ông Đức nhấn định.

Ông Nguyễn Việt Đức – Giám đốc Kinh doanh Số, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS)

Thông tin luôn đi trước thị trường

Mùa ĐHĐCĐ, nhiều doanh nghiệp tự tin về kế hoạch kinh doanh năm 2025 và không ít nhà đầu tư đã đặt ra dấu hỏi về mức độ khả thi. Tuy nhiên, theo ông Đức, hành động của các doanh nghiệp là hoàn toàn có cơ sở.

Việc doanh nghiệp đưa ra kế hoạch kinh doanh và giữ nguyên cho đến hiện nay là hợp lý, bởi chưa biết tình hình thuế quan sẽ tác động như thế nào, trong khi vĩ mô quý 1 vẫn đang tốt. Do đó, không có lý do gì để doanh nghiệp hạ kế hoạch kinh doanh ngay từ thời điểm này.

Tuy nhiên, các doanh nghiệp đưa ra tuyên bố giữ nguyên kế hoạch kinh doanh vào lúc này không đồng nghĩa sẽ không điều chỉnh trong 1- 2 quý tới. Nếu thị trường đi xuống, vĩ mô bất ổn hơn từ thuế quan thì khả năng sẽ bắt đầu phản ánh từ quý 3. Hơn nữa, quý 3 cũng là mùa điều chỉnh kế hoạch kinh doanh.

Một vấn đề được ông Đức nêu ra là đa số các ông chủ doanh nghiệp hiện tại chỉ đưa ra một kịch bản kinh doanh, trong khi việc nên làm là đưa ra cả kịch bản tốt và xấu. Nhà đầu tư cũng rất kỳ vọng vào việc doanh nghiệp đưa ra con số lợi nhuận là bao nhiêu trong kịch bản xấu. Trong bối cảnh thị trường đi xuống, nhà đầu tư sẽ căn cứ vào những kỳ vọng này của doanh nghiệp để hành động.

Tuy vậy, theo ông Đức, câu chuyện thông tin đi trước thị trường tại Việt Nam rất chính xác. Thường những doanh nghiệp nào công bố kết quả kinh doanh tốt, giá cổ phiếu sẽ phản ánh trước khoảng 2 tuần, hoặc thậm chí đến 3 tháng.

Do đó, việc dựa vào kết quả kinh doanh để mua bán cổ phiếu trong ngắn hạn là không hiệu quả, chuyên gia VPBankS nêu quan điểm và cho rằng: “Chiến lược này chỉ tốt khi thị trường tích cực và một số doanh nghiệp đưa ra kết quả tăng trưởng làm cả thị trường ngạc nhiên. Còn hiện tại, khi thị trường bất ổn, nhà đầu tư sẽ không đánh giá quá cao sự tăng trưởng, mà nhiều khi đã phản ánh vào giá trong quá khứ“.

Huy Khải

FILI

– 10:12 22/04/2025