Trong bối cảnh ngành ngân hàng Việt Nam đang chứng kiến nhiều biến động bởi những thách thức từ môi trường vĩ mô, Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB) nổi lên như một điểm sáng nhờ chiến lược tăng trưởng bền vững, hiệu quả hoạt động cải thiện rõ rệt và tiềm năng tăng giá cổ phiếu hấp dẫn. Mục tiêu đạt tổng tài sản 350.000 tỷ đồng trong năm 2025, cùng triển vọng lợi nhuận tích cực, đang củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào sự vươn lên của MSB.
Tăng trưởng ổn định, nền tảng tài chính được củng cố
Theo báo cáo mới nhất từ Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), quý I/2025, MSB ghi nhận tổng thu nhập hoạt động đạt 3.258 tỷ đồng, tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.631 tỷ đồng, tăng 6,6% YoY. Đáng chú ý, thu nhập lãi thuần nguồn thu chủ lực tăng 5,8% so với cùng kỳ, đạt 2.504 tỷ đồng, cho thấy hiệu quả trong việc mở rộng tín dụng và quản lý chi phí vốn.
Chiến lược tín dụng tập trung vào các phân khúc doanh nghiệp lớn và SME (doanh nghiệp vừa và nhỏ) tiếp tục phát huy hiệu quả. Trong quý I/2025, tín dụng nhóm doanh nghiệp lớn tăng tới 22,1%, trong khi SME tăng 3,1%. Đây là bước đi hợp lý trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng toàn ngành đang chịu áp lực từ nhiều phía.
Một điểm đáng chú ý trong hoạt động tài chính của MSB là triển vọng cải thiện biên lãi ròng (NIM). Dù NIM quý I/2025 có phần bị ảnh hưởng bởi chi phí huy động tăng nhẹ, VCBS dự báo NIM của MSB sẽ tăng mạnh từ nửa cuối năm và đạt 3,5% cho cả năm. Yếu tố hỗ trợ chính đến từ việc ngân hàng tái cấu trúc danh mục cho vay, chuyển trọng tâm sang tín dụng bán lẻ và duy trì chi phí vốn ở mức thấp.
Cùng với đó, MSB đang có những bước tiến rõ nét trong việc cải thiện chất lượng tài sản. Trong quý I/2025, ngân hàng thu hồi hơn 600 tỷ đồng nợ xấu, và kế hoạch cả năm là khoảng 2.000 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu dự kiến giảm xuống còn 2% vào cuối năm. Việc thu hồi các khoản nợ đã xóa là nguồn lực bổ sung đáng kể cho lợi nhuận và giúp ngân hàng có thêm dư địa để mở rộng tín dụng an toàn.
MSB đặt mục tiêu tổng tài sản đạt 350.000 tỷ đồng vào cuối năm 2025, tương đương mức tăng 9% so với đầu năm. Trong đó, tổng huy động từ thị trường 1 và phát hành trái phiếu dự kiến đạt 202.000 tỷ đồng, tăng 15%. Tăng trưởng tín dụng kỳ vọng đạt 15%, cao hơn mức bình quân ngành, với trọng tâm vẫn là các nhóm khách hàng chiến lược như doanh nghiệp lớn và SME.
Về lợi nhuận, quý I/2025 ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng với LNTT đạt 2.127 tỷ đồng, tăng 6,2% YoY, tạo nền tảng vững chắc cho kế hoạch lợi nhuận cả năm vượt mốc 6.903 tỷ đồng (tăng 18,4% so với 2024). Thậm chí, theo dự báo của VCBS, lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 của MSB có thể đạt 8.029 tỷ đồng, EPS ước đạt 2.470 đồng/cổ phiếu và BVPS đạt 16.631 đồng/cổ phiếu.
Cổ phiếu nhiều dư địa tăng giá
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu MSB đang thu hút sự quan tâm nhờ vào triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ và tiềm năng định giá hấp dẫn. VCBS duy trì khuyến nghị “Mua” đối với cổ phiếu này, với giá mục tiêu 14.327 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng giá kỳ vọng lên tới 42%.
Yếu tố hỗ trợ chính cho triển vọng cổ phiếu là khả năng duy trì NIM trên 4,3%, hiệu quả trong hoạt động thu hồi nợ xấu và tăng trưởng tín dụng vượt mức trung bình ngành. Bên cạnh đó, việc đa dạng hóa danh mục tín dụng và mở rộng sang lĩnh vực bán lẻ, quản lý tài sản sẽ giúp MSB tối ưu hóa lợi nhuận trong dài hạn.
Tuy nhiên, MSB cũng không tránh khỏi những rủi ro. Khoảng 5,5% dư nợ (tương đương 10.000 tỷ đồng) có liên quan đến lĩnh vực xuất nhập khẩu, trong đó 2.200 tỷ đồng liên quan đến xuất khẩu sang Mỹ và Trung Quốc. Trong bối cảnh căng thẳng thương mại và chính sách thuế quan toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều biến động, đây là một yếu tố cần theo dõi chặt chẽ.
Ngoài ra, với 41% danh mục tín dụng dành cho SME và 8% cho vay tiêu dùng cá nhân, MSB cũng có thể chịu tác động nếu điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi. Trong kịch bản bất lợi, tỷ lệ nợ xấu có thể tăng lên 2,3%. Tuy vậy, với năng lực quản trị rủi ro được đánh giá tích cực và danh mục tín dụng phân tán hợp lý, rủi ro này hiện vẫn trong tầm kiểm soát.
Một hướng đi đáng chú ý khác là chiến lược hoàn thiện hệ sinh thái tài chính thông qua các hoạt động thoái vốn và đầu tư. MSB đang thực hiện chuyển nhượng vốn tại TNEX Finance là tập khách hàng thu nhập thấp, để tập trung hơn vào các mảng có biên lợi nhuận cao như chứng khoán và quản lý quỹ.
Chiến lược này không chỉ giúp ngân hàng tối ưu hóa danh mục đầu tư mà còn tạo điều kiện mở rộng dịch vụ tài chính, đặc biệt trong lĩnh vực quản lý tài sản (Wealth Management) – một phân khúc giàu tiềm năng trong bối cảnh tầng lớp trung lưu tại Việt Nam ngày càng tăng.
Trong bối cảnh ngành ngân hàng đang đối mặt với nhiều biến số từ lãi suất, tỷ giá đến tín dụng, MSB cho thấy khả năng điều hành linh hoạt, hiệu quả và định hướng phát triển bền vững. Với mục tiêu tài sản 350.000 tỷ đồng, lợi nhuận dự báo hơn 8.000 tỷ đồng và NIM cải thiện rõ rệt, MSB không chỉ là tổ chức tài chính vững mạnh mà còn là cơ hội đầu tư hấp dẫn trong năm 2025.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/msb-dat-muc-tieu-350000-ty-dong-tong-tai-san-nam-2025/32914135
