Cổ phiếu Novaland “khoác áo mới”
Phiên giao dịch ngày 6/6 ghi nhận cổ phiếu NVL của Tập đoàn Novaland duy trì trạng thái ổn định sau chuỗi ngày tăng giá ấn tượng. Tính từ vùng đáy dài hạn hồi đầu tháng 4 đến nay, thị giá NVL đã tăng hơn 70%, phục hồi lên vùng cao nhất trong gần một năm. Điểm nhấn mới nhất thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư chính là thông tin NVL được thêm vào rổ chỉ số FTSE Vietnam Index – một trong các chỉ số tham chiếu quan trọng của dòng vốn ETF ngoại.
Thông tin được FTSE Russell công bố trong đợt cơ cấu danh mục quý II/2025, cho thấy NVL đã đáp ứng đồng thời các tiêu chí về vốn hóa, thanh khoản, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và giới hạn sở hữu nước ngoài. Ngoài FTSE Vietnam Index, cổ phiếu này còn lọt vào rổ FTSE Vietnam All-Share Index, củng cố thêm kỳ vọng về khả năng được mua ròng mạnh từ các quỹ ETF trong thời gian tới.
Dù không còn các phiên bứt phá mạnh như đầu tháng 5, NVL vẫn duy trì xu hướng tích cực. Phiên 6/6, NVL khớp lệnh hơn 20,4 triệu cổ phiếu với giá trị giao dịch 291 tỷ đồng – thấp hơn so với các phiên cao điểm trước đó nhưng vẫn phản ánh sự quan tâm đáng kể từ nhà đầu tư. Thống kê trong 10 phiên gần nhất, NVL có 7 phiên tăng giá, bao gồm 1 phiên tăng trần.
Động lực phục hồi của cổ phiếu NVL không chỉ đến từ yếu tố kỹ thuật hay dòng vốn ETF, mà còn gắn liền với kỳ vọng cải thiện hoạt động tài chính. Theo báo cáo tài chính quý I/2025, Novaland ghi nhận doanh thu hơn 3.300 tỷ đồng, tăng gấp 2,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính đạt dương 1.477 tỷ đồng, đảo chiều so với mức âm cùng kỳ 2024. Công ty cũng vay mới hơn 6.800 tỷ đồng và đã trả gần 9.280 tỷ đồng tiền gốc cùng hơn 1.000 tỷ đồng tiền lãi vay.
Chưa đủ để xoay chuyển tình hình?
Tuy nhiên, những con số kể trên vẫn chưa đủ để xoay chuyển tình thế. Trong quý I, Novaland vẫn báo lỗ ròng 476 tỷ đồng – chấm dứt chuỗi hai quý có lãi trước đó. Nguyên nhân chính được lý giải là do chi phí bán hàng tăng mạnh tới 68%, xuất phát từ việc tái khởi động bán hàng tại một số dự án trọng điểm. Dự kiến trong các quý tới, chi phí bán hàng, marketing và vận hành sẽ còn tiếp tục gia tăng khi nhiều dự án bước vào giai đoạn cao điểm.
Tính đến cuối tháng 3/2025, tổng tài sản của Novaland xấp xỉ 243.000 tỷ đồng, gần như không thay đổi so với cuối năm ngoái. Trong đó, hàng tồn kho chiếm hơn 147.000 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí dở dang tại các dự án như Aqua City, NovaWorld Phan Thiết, NovaWorld Hồ Tràm… Nợ phải trả tiếp tục ở mức cao gần 186.000 tỷ đồng, bao gồm hơn 59.000 tỷ đồng dư nợ vay.
Đáng chú ý, báo cáo tài chính thể hiện toàn bộ hơn 6.000 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi của công ty đã được dùng làm tài sản bảo đảm. Lãnh đạo doanh nghiệp cho biết, từ nay đến cuối năm 2026, Novaland chưa thể sắp xếp được dòng tiền đủ để thanh toán toàn bộ các khoản nợ đến hạn. Do đó, chiến lược trọng tâm hiện tại vẫn là tái cơ cấu tài chính, thương lượng giãn nợ và tìm kiếm thêm nguồn vốn hợp tác.
Tại đại hội cổ đông thường niên 2025, Novaland đưa ra hai phương án kinh doanh cho năm nay, với điểm chung là đều dự kiến lỗ: Phương án 1 lỗ nhẹ 12 tỷ đồng, phương án 2 lỗ sâu hơn ở mức 688 tỷ đồng. Việc đưa ra hai kịch bản kinh doanh phản ánh sự thận trọng của ban lãnh đạo trong bối cảnh thị trường bất động sản đang phục hồi chậm và áp lực chi phí tài chính còn lớn.
Về phía nhà đầu tư, việc NVL được thêm vào rổ chỉ số của FTSE Vietnam ETF là yếu tố hỗ trợ đáng chú ý. Với quy mô tài sản ròng gần 7.000 tỷ đồng, ETF này có thể phân bổ vốn đáng kể vào NVL từ nay đến trước ngày danh mục mới có hiệu lực (23/6). Tuy nhiên, dòng vốn từ quỹ ngoại chỉ mang tính ngắn hạn. Để củng cố xu hướng tăng bền vững, Novaland cần thể hiện được tiến độ xử lý các khoản nợ, cải thiện biên lợi nhuận và khơi thông dòng tiền từ bán hàng dự án.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/nhung-ngay-khoac-ao-moi-cua-co-phieu-novaland-nvl-1383377.html
