Chứng khoán Vietcap (VCSC) vừa có báo cáo phân tích Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (HoSE: GVR) với nhận định tăng tốc chuyển đổi đất cao su hỗ trợ lợi nhuận.
Tuy nhiên, VCSC lại điều chỉnh giảm 10% giá mục tiêu của GVR còn 31.200 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị phù hợp thị trường.
Trong khi đó, kết phiên ngày 4/7/2025, cổ phiếu GVR dừng tại mức 29/300 đồng/cp, ghi nhận mức tăng gần 6% trong vòng 3 tháng qua. Thanh khoản khá sôi động khi bình quân hơn 4,4 triệu cổ phiếu được sang tay mỗi phiên.
Theo VCSC, giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu đến từ dự báo tăng trưởng giá bán trung bình (ASP) và dự báo doanh số cho thuê đất khu công nghiệp (KCN) thấp hơn đối với các KCN/cụm công nghiệp tự phát triển, do lo ngại từ thông báo áp thuế đối ứng gần đây của Mỹ và các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra. Tuy nhiên, điều này phần nào được bù đắp bởi việc cập nhật định giá từ cuối năm 2025 sang giữa năm 2026.
Dự báo của VCSC về
VCSC tăng dự báo lãi ròng của GVR năm 2025 là 21% và năm 2026 là chủ yếu nhờ: VCSC điều chỉnh tăng đóng góp lợi nhuận từ bồi thường đất, khi chúng tôi kỳ vọng quá trình chuyển đổi đất cao su sang đất KCN sẽ được đẩy nhanh; và kỳ vọng lợi nhuận từ mảng cao su dự sẽ đi ngang so với cùng kỳ năm trước.
VCSC dự báo lãi ròng năm 2025 tăng 8% so cùng kỳ khi đạt 4,3 nghìn tỷ đồng, được thúc đẩy bởi tốc độ chuyển đổi đất cao su nhanh hơn so với cùng kỳ năm trước và thu nhập tài chính tăng, trong khi ASP mủ cao su dự kiến ít biến động.
Đối với năm 2026-2027, VCSC dự báo lãi ròng tăng 11% và 12% cùng kỳ, nhờ nhu cầu cao su gia tăng và quá trình chuyển đổi đất sang mục đích KCN.
Do phần lớn nguồn cung KCN mới tại miền Nam sẽ đến từ đất cao su, cho rằng GVR (quản lý khoảng 280.000 ha đất cao su tại Việt Nam) sẽ hưởng lợi từ dòng vốn FDI vào Việt Nam được kỳ vọng sẽ duy trì tích cực trong dài hạn.
VCSC cũng lưu ý về yếu tố hỗ trợ là quá trình phê duyệt chuyển đổi đất cao su sang đất KCN diễn ra nhanh hơn dự kiến.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/vi-sao-vietcap-dieu-chinh-giam-10-gia-muc-tieu-cua-gvr/33504843
