Mặc dù chưa lấy lại đỉnh cũ, VHM vẫn duy trì biên lợi nhuận vượt trội và định giá hấp dẫn, trở thành tâm điểm săn đón của dòng tiền giá trị trong năm 2025.
Mô hình tích hợp toàn diện và lợi thế từ hệ sinh thái Vingroup
Công ty Cổ phần Vinhomes (mã chứng khoán: VHM) là doanh nghiệp dẫn đầu thị trường bất động sản nhà ở tại Việt Nam, với chiến lược phát triển các khu đô thị quy mô lớn theo mô hình “thành phố trong lòng thành phố”. Các dự án như Vinhomes Ocean Park, Vinhomes Smart City hay Vinhomes Grand Park đã trở thành biểu tượng cho khả năng quy hoạch bài bản và tầm nhìn dài hạn của doanh nghiệp.
.png)
Số liệu cập nhật tháng 3/2025.
Tính đến quý I/2025, Vinhomes đang nắm giữ quỹ đất lớn tại các trung tâm tăng trưởng chiến lược như Hà Nội, TP. Hồ Chí Minh, Hải Phòng và Quảng Ninh – những khu vực có kết nối thuận lợi với hạ tầng giao thông công cộng, bao gồm các tuyến metro đang và sẽ đi vào hoạt động. Đây là yếu tố quan trọng giúp Vinhomes duy trì lợi thế cạnh tranh và bảo toàn giá trị dự án trong dài hạn.
Điểm nổi bật trong mô hình kinh doanh của Vinhomes là sự tích hợp toàn diện giữa 3 trụ cột: Phát triển bất động sản, quản lý vận hành khu đô thị và hệ thống phân phối. Không chỉ tạo ra nguồn doanh thu ổn định từ hoạt động bán hàng, VHM còn xây dựng hệ sinh thái sống hoàn chỉnh cho cư dân thông qua dịch vụ vận hành chuyên nghiệp, góp phần nâng cao giá trị bất động sản và khả năng giữ chân khách hàng. Đồng thời, việc kết hợp kênh phân phối tự doanh với mạng lưới đại lý giúp doanh nghiệp linh hoạt hơn trong tiếp cận thị trường.
Cơ cấu cổ đông
Với cổ đông lớn là Tập đoàn Vingroup (nắm giữ 69,34% vốn), Vinhomes thừa hưởng lợi thế vượt trội về năng lực tài chính, khả năng huy động vốn và tốc độ triển khai dự án. Ngoài ra, tỷ lệ sở hữu nước ngoài gần 19% cho thấy VHM vẫn nằm trong tầm ngắm của các quỹ đầu tư lớn – nhóm nhà đầu tư ưu tiên những doanh nghiệp có mô hình bền vững và minh bạch.
Định giá thấp, biên lợi nhuận cao và kỳ vọng hồi phục mạnh mẽ
Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp bất động sản vẫn đang đối mặt với áp lực tái cơ cấu, VHM lại nổi lên như một cổ phiếu sở hữu nền tảng vững chắc và mức định giá hấp dẫn. Tại thời điểm tháng 3/2025, P/B của VHM chỉ ở mức 0,98 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành là 1,29 lần. Định giá hiện tại thậm chí còn thấp hơn trung bình 6 tháng gần nhất, cho thấy dư địa tăng giá của cổ phiếu vẫn còn khá lớn.
Theo dự báo của DSC AI, giá hợp lý của cổ phiếu VHM trong năm nay có thể đạt 113.465 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng (upside) khoảng 121% so với thị giá hiện tại. Đây là con số đáng chú ý trong bối cảnh thị trường đang phân hóa mạnh, đặc biệt khi VHM có lợi thế về quy mô, thương hiệu và khả năng sinh lời cao.
Hiệu quả sinh lời
Các chỉ báo kỹ thuật như MACD, RSI hay Stochastic đều cho tín hiệu tích cực, phản ánh đà tăng giá ngắn hạn đang được củng cố. Trong khi đó, hiệu quả tài chính của doanh nghiệp vẫn duy trì ở mức ấn tượng: lợi nhuận trước thuế quý IV/2024 đạt 15.853 tỷ đồng, trong đó gần 48% đến từ hoạt động tài chính, một minh chứng cho khả năng vận dụng vốn hiệu quả của Vinhomes.
Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp đạt 65,2% và biên lợi nhuận trước thuế lên tới 111,25% – những con số hiếm thấy trong ngành bất động sản, vốn thường bị ảnh hưởng bởi chi phí vốn và áp lực cạnh tranh. EPS đạt 3.043 đồng/cp, ROE ở mức 14,96% và ROA đạt 6,79% – cho thấy khả năng tạo giá trị cho cổ đông và hiệu quả sử dụng vốn vẫn được duy trì tốt.
Dù giá cổ phiếu VHM vẫn đang cách khá xa đỉnh cũ, nhưng những gì đang diễn ra trong nội tại doanh nghiệp lại cho thấy một kịch bản tích cực cho chu kỳ tăng trưởng mới. Từ chiến lược phát triển dài hạn, năng lực tài chính mạnh mẽ đến hiệu suất kinh doanh vượt trội, VHM đang hội tụ đầy đủ các yếu tố để trở lại quỹ đạo dẫn dắt thị trường bất động sản niêm yết.
Tuấn Thủy
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/vhm-la-co-phieu-gia-tri-that-giua-thi-truong-con-phan-hoa/33613590
