Mở rộng xuất khẩu, vượt thách thức thuế quan
Công ty CP Công nghiệp Cao su Miền Nam (HOSE: CSM) – với thương hiệu Casumina – doanh nghiệp săm lốp đầu ngành tại Việt Nam đã có những đột phá tại thị trường Mỹ. Công ty chính thức hoạt động theo mô hình cổ phần từ năm 2006, hiện vận hành 5 xí nghiệp với tổng công suất thiết kế lên tới 14,44 triệu lốp và 40,4 triệu săm mỗi năm. Sản phẩm của Casumina đã có mặt tại hơn 30 quốc gia, vùng lãnh thổ, trong đó Mỹ luôn được xác định là thị trường trọng điểm trong chiến lược toàn cầu hóa.
Theo thông tin từ phía doanh nghiệp, trung bình mỗi năm, Casumina xuất khẩu từ 1,2 – 1,5 triệu lốp ô tô và xe tải bố thép sang thị trường Hoa Kỳ, thu về khoảng 45 triệu USD – tương đương 50–60% tổng giá trị xuất khẩu và chiếm khoảng 25% doanh thu toàn công ty. Trong năm 2024, tổng doanh thu đạt gần 4.982 tỷ đồng, sản lượng tiêu thụ đạt 24,5 triệu sản phẩm, trong đó xuất khẩu đóng vai trò chủ lực.
Đầu tháng 4/2025, bối cảnh trở nên khó lường khi chính quyền Tổng thống Donald Trump bất ngờ tuyên bố áp thuế 46% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Việt Nam. Dù quyết định này sau đó được tạm hoãn trong 90 ngày, nhưng trong hai tuần đầu tháng 4, khách hàng Mỹ đã đồng loạt đề nghị tạm ngưng nhập hàng khiến Casumina đứng trước nguy cơ đứt gãy chuỗi cung ứng và mất thị phần.
Casumina luôn tôn trọng đối tác Hoa Kỳ nói riêng, các đối tác quốc tế nói chung trên nền tảng hợp tác chiến lược, lâu dài, bền vững để cùng nhau phát huy thế mạnh sản xuất kinh doanh, cùng mang lại nguồn lợi cho đất nước trên tinh thần chung tuyệt đối tuân thủ quy định của pháp luật Việt Nam và quốc tế.
Nguyễn Đình Khoát – Tổng Giám đốc Casumina
Không để bị động kéo dài, ban lãnh đạo Casumina đã nhanh chóng đàm phán với các đối tác chiến lược tại Mỹ. Kết quả, chỉ sau hai tuần, công ty không chỉ khôi phục lại hoạt động xuất khẩu với sản lượng như cũ, mà còn đạt được thỏa thuận tăng thêm 600.000 sản phẩm, chia làm hai giai đoạn: 300.000 sản phẩm xuất khẩu bổ sung từ tháng 8/2025 và 300.000 còn lại từ tháng 6/2026.
Với kế hoạch này, tổng lượng xuất khẩu của Casumina sang Mỹ có thể chạm mốc 2,1 triệu sản phẩm mỗi năm – một cột mốc tăng trưởng đáng kể trong bối cảnh thị trường quốc tế nhiều bất ổn.
Doanh thu giữ nhịp, lợi nhuận vẫn cần cải thiện
Báo cáo tài chính quý II/2025 vừa công bố cho thấy, Casumina ghi nhận doanh thu thuần gần 1.106 tỷ đồng, giảm hơn 12,6% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế quý này đạt 21,6 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ, phản ánh phần nào nỗ lực tiết giảm chi phí và duy trì hoạt động hiệu quả. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 2.127 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế là 41,1 tỷ đồng – một mức cải thiện dù chưa thực sự đột phá.
.png)
Đi sâu vào cơ cấu chi phí, có thể thấy thách thức lớn nhất của Casumina là biên lợi nhuận gộp thấp và các khoản chi cố định lớn. Trong quý II/2025, lợi nhuận gộp chỉ đạt 151 tỷ đồng – chiếm khoảng 13,6% doanh thu. Cùng lúc, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt tiêu tốn 59,8 và 67,1 tỷ đồng, gần như bào mòn gần hết phần lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính.
Đáng chú ý, chi phí lãi vay trong 6 tháng đầu năm lên tới 30,2 tỷ đồng – con số không nhỏ phản ánh gánh nặng tài chính của doanh nghiệp trong bối cảnh nợ vay vẫn duy trì ở mức cao. Tỷ suất sinh lời trước thuế cả nửa đầu năm cũng chỉ đạt 42,6 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ chưa đến 2%, cho thấy dư địa cải thiện vẫn còn nhiều.
Dòng tiền âm, cấu trúc vốn cần tái cơ cấu
Dù hoạt động kinh doanh chính mang lại dòng tiền thuần tích cực 460,7 tỷ đồng trong 6 tháng, Casumina vẫn ghi nhận dòng tiền thuần âm hơn 151,6 tỷ đồng do áp lực trả nợ gốc vay gần 1.955 tỷ đồng. Dòng tiền từ hoạt động tài chính âm tới 607 tỷ đồng, là nguyên nhân chính kéo giảm tổng dòng tiền và đẩy lượng tiền mặt cuối kỳ về mức 331,2 tỷ đồng – thấp hơn gần 30% so với đầu năm.
Tính đến ngày 30/6/2025, tổng tài sản của Casumina đạt 3.356,9 tỷ đồng, trong đó nợ phải trả lên tới 1.994,2 tỷ đồng – chiếm 59,4% tổng tài sản. Cấu trúc tài chính nghiêng về vốn vay làm tăng rủi ro thanh khoản, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất và chi phí vốn tăng cao. Trong kỳ, công ty vừa trả nợ cũ vừa phát sinh vay mới với tổng giá trị 1.376 tỷ đồng, cho thấy tình trạng phụ thuộc vào tín dụng vẫn chưa được cải thiện rõ rệt.
Một tín hiệu tích cực là hàng tồn kho đã được giảm mạnh từ 1.220 tỷ đồng xuống còn 959,6 tỷ đồng – tương đương tiết giảm hơn 260 tỷ đồng. Điều này không chỉ giúp cải thiện dòng tiền hoạt động mà còn cho thấy Casumina đang chủ động điều chỉnh sản xuất theo tín hiệu thị trường. Tuy nhiên, nếu không có sự tăng tốc về tiêu thụ, việc giải phóng hàng tồn vẫn chưa đủ để đảm bảo tăng trưởng bền vững.
Ngoài ra, Casumina hiện có khoảng 9,65 tỷ đồng đầu tư vào các công ty liên doanh, liên kết, song đã trích lập dự phòng hơn 1,5 tỷ đồng – phản ánh khả năng sinh lời hạn chế từ danh mục này. Trong khi đó, các khoản phải thu ngắn hạn lên tới 742 tỷ đồng, phần lớn từ các đối tác Mỹ như Tireco Inc. và Penn Strategic Imports – những cái tên quen thuộc nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro nếu thị trường Mỹ có biến động.
Casumina đang đẩy mạnh đầu tư vào chuyển đổi số, hướng đến mô hình nhà máy thông minh 4.0. Tự động hóa, dữ liệu lớn và trí tuệ nhân tạo đang được tích hợp vào sản xuất nhằm tối ưu hóa chi phí, nâng cao chất lượng và khả năng đáp ứng thị trường. Theo ông Nguyễn Đình Khoát – Tổng Giám đốc Casumina, đổi mới sáng tạo là “trụ cột chiến lược” để doanh nghiệp bứt phá trong giai đoạn tới, đặc biệt tại các thị trường khắt khe như Mỹ và châu Âu.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/vuot-bao-thue-quan-doanh-nghiep-sam-lop-hang-dau-viet-nam-xuat-khau-them-hang-tram-ngan-san-pham-vao-my-1391925.html
