Trong khi VN-Index vừa khép lại tuần giao dịch thăng hoa với mức tăng hơn 33 điểm, chính thức vượt đỉnh lịch sử, thì cổ phiếu Hòa Phát (HPG) lại tỏ ra khá lặng lẽ khi giao dịch giằng co quanh vùng 26.x suốt cả tuần. Diễn biến kém sôi động này phần nào phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh cổ phiếu đã tiệm cận vùng định giá hợp lý được nhiều công ty chứng khoán đưa ra như SSI (27.900 đồng/cp) hay ACBS (26.000 – 28.000 đồng/cp).
Đáng chú ý, dòng vốn ngoại đã có động thái chốt lời mạnh mẽ tại cổ phiếu thép quốc dân. Riêng trong hai phiên cuối tuần (24–25/7), khối ngoại bán ròng tổng cộng 891 tỷ đồng tại HPG – mức cao nhất trong nhóm VN30, bất chấp thị trường chung giao dịch hưng phấn và nhóm ngân hàng, chứng khoán bứt phá với kết quả kinh doanh khởi sắc.
Kết quả bán niên khả quan, bám sát kế hoạch năm
Theo báo cáo tài chính bán niên, Tập đoàn Hòa Phát ghi nhận doanh thu hợp nhất hơn 74.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 7.600 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2025, tăng lần lượt 5% và 23% so với cùng kỳ. Tỷ lệ hoàn thành mục tiêu năm đạt gần 44% về doanh thu và hơn 50% về lợi nhuận, cho thấy tập đoàn đang bám sát kế hoạch kinh doanh với đà tăng trưởng ổn định.
Năm 2025, Hòa Phát đặt mục tiêu doanh thu 170.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 15.000 tỷ đồng – cao hơn lần lượt 21% và 24,7% so với kết quả thực hiện năm 2024. Động lực tăng trưởng đến từ nhu cầu nội địa phục hồi, đầu tư công đẩy mạnh, cùng sự hỗ trợ từ các chính sách thương mại mới.
Dự án Dung Quất 2 và cơ hội từ nội địa hóa HRC
Từ cuối quý I/2025, Hòa Phát đã đưa vào vận hành phân kỳ 1 của dự án khu liên hợp Dung Quất 2 với tổng vốn đầu tư lên đến 85.000 tỷ đồng. Dự kiến, lò cao số 6 thuộc phân kỳ 2 sẽ hoàn thành vào tháng 9 tới. Khi toàn bộ dự án đi vào hoạt động, công suất thép của Tập đoàn sẽ đạt 16 triệu tấn mỗi năm, trong đó có 9 triệu tấn thép cuộn cán nóng (HRC), đủ để đáp ứng hoàn toàn nhu cầu trong nước với mặt hàng chiến lược này.
Trong bối cảnh Bộ Công Thương vừa chính thức áp thuế chống bán phá giá gần 28% đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc (có hiệu lực từ 4/7/2025), triển vọng tiêu thụ HRC của Hòa Phát được kỳ vọng tăng mạnh, từ đó nâng biên lợi nhuận và vị thế cạnh tranh trên thị trường nội địa.
Sản lượng tiêu thụ trong 6 tháng đầu năm cũng ghi nhận con số tích cực với 5 triệu tấn thép các loại – tăng 23% so với cùng kỳ. Riêng mảng HRC ghi nhận mức tăng ấn tượng 42%, phản ánh hiệu quả ban đầu của chiến lược tập trung vào sản phẩm thép chất lượng cao và gia tăng tỷ trọng nội địa hóa.
Hưởng lợi từ đầu tư công, chuẩn bị sản xuất thép ray
Không chỉ tập trung vào thép xây dựng và HRC, Hòa Phát đang mở rộng sang lĩnh vực sản xuất thép ray và thép hình đặc biệt – những vật liệu chiến lược phục vụ cho các dự án đường sắt quốc gia. Ngày 19/8 tới, Tập đoàn sẽ khởi công nhà máy sản xuất thép ray tại Dung Quất, hướng đến mục tiêu cung cấp cho các công trình hạ tầng quy mô lớn như tuyến đường sắt cao tốc Bắc – Nam, đường sắt Hải Phòng – Hà Nội – Lào Cai, cùng nhiều dự án metro tại Hà Nội và TP.HCM.
Đây được xem là bước đi chiến lược nhằm đón đầu làn sóng đầu tư công hàng trăm tỷ USD mà Chính phủ đang chủ trương triển khai trong giai đoạn 2025–2035, đồng thời khẳng định vai trò của Hòa Phát trong chuỗi cung ứng hạ tầng quốc gia.
Định giá tiệm cận mục tiêu, cổ phiếu tích lũy chờ bứt phá
Trong ngắn hạn, SSI Research vẫn duy trì quan điểm thận trọng với cổ phiếu HPG do một số rủi ro như biến động giá nguyên vật liệu đầu vào, cạnh tranh giá bán trong mảng HRC, và áp lực từ việc tăng công suất trong bối cảnh tiêu thụ nội địa chưa thật sự bùng nổ.
Tuy nhiên, với nền tảng tài chính vững chắc, kế hoạch mở rộng quy mô sản xuất bài bản và sự hỗ trợ từ chính sách thương mại – đầu tư công, Hòa Phát được đánh giá là ứng viên sáng giá trong danh mục đầu tư trung dài hạn, đặc biệt khi cổ phiếu đang bước vào vùng tích lũy quanh vùng định giá hợp lý.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/chung-khoan-vuot-dinh-lich-su-tai-sao-co-phieu-quoc-dan-van-di-ngang-1393156.html
