Công ty CP MHC (HoSE: MHC) vừa ghi nhận quý II/2025 khởi sắc với lợi nhuận tăng mạnh, đánh dấu sự trở lại sau khoản lỗ hơn 15 tỷ đồng trong quý I. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là phần lớn lợi nhuận không đến từ lĩnh vực vận tải – ngành nghề cốt lõi của doanh nghiệp mà từ đầu tư tài chính, đặc biệt là giao dịch cổ phiếu.
Lợi nhuận đến từ chứng khoán, kinh doanh chính tiếp tục âm
Trong quý II, MHC đạt doanh thu thuần gần 50 tỷ đồng, tăng gần 11 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, khoản tăng đột biến này đến từ hoạt động bán bất động sản chứ không phải vận tải hay dịch vụ hàng hải – lĩnh vực từng là mũi nhọn của công ty. Dù doanh thu cao hơn đáng kể, MHC vẫn lỗ gộp gần 2,8 tỷ đồng do giá vốn cao, phản ánh hiệu quả kinh doanh chính vẫn chưa cải thiện.
Trong khi đó, doanh thu tài chính lại ghi nhận con số ấn tượng hơn 60 tỷ đồng, gấp 6 lần cùng kỳ, chủ yếu đến từ lãi đầu tư cổ phiếu, cổ tức và hoàn nhập dự phòng. Lợi nhuận sau thuế quý II đạt 37,4 tỷ đồng – đảo ngược hoàn toàn so với mức lỗ hơn 15 tỷ đồng quý trước và lỗ nhẹ cùng kỳ năm ngoái.
Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần đạt 44 tỷ đồng nhưng vẫn lỗ gộp gần 3 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh thu tài chính đạt 66 tỷ đồng, chiếm hơn 93% tổng doanh thu và đóng góp chính vào khoản lãi ròng 22 tỷ đồng, tăng gần 4 lần so với cùng kỳ.
Ban lãnh đạo MHC cho biết kết quả tích cực chủ yếu đến từ diễn biến thuận lợi của thị trường tài chính nửa đầu năm 2025, kỳ vọng nâng hạng thị trường và hiệu quả từ danh mục đầu tư. Một số khoản đầu tư đã được tất toán mang lại lợi nhuận, trong khi các khoản dự phòng cũng được hoàn nhập nhờ giá cổ phiếu hồi phục.
Tiếp tục vay margin đầu tư, rủi ro hiện hữu
Trên thực tế, MHC đã chuyển hướng tập trung vào đầu tư tài chính từ năm 2015, khi hoạt động vận tải bắt đầu kém hiệu quả. Từ đó, lợi nhuận công ty phụ thuộc lớn vào thị trường chứng khoán. Không ít lần MHC phải trích lập dự phòng hàng chục tỷ đồng khi giá cổ phiếu lao dốc. Trong quý II năm nay, doanh nghiệp cũng phải trích gần 20 tỷ đồng dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh, chủ yếu đến từ cổ phiếu VIX.
Dù vậy, một số mã vẫn mang lại lợi nhuận như EIB (Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam), SEA (Tổng công ty Thủy sản Việt Nam) và GEX (Tập đoàn Gelex).
Đáng chú ý, MHC tiếp tục sử dụng đòn bẩy tài chính để đầu tư. Tính đến cuối quý II/2025, công ty đang có hai khoản vay ngắn hạn gồm 60,1 tỷ đồng tại Chứng khoán VIX và 125 tỷ đồng tại Chứng khoán Mirae Asset, nâng tổng dư nợ vay margin lên 185 tỷ đồng. Điều này giúp gia tăng quy mô đầu tư nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro khi thị trường biến động.
Năm 2025, MHC đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 200 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 30 tỷ đồng. Với 22 tỷ đồng lợi nhuận sau nửa đầu năm, công ty nhiều khả năng hoàn thành vượt chỉ tiêu lợi nhuận. Tuy nhiên, doanh thu vẫn cần cải thiện đáng kể, nếu không muốn tiếp tục phụ thuộc gần như hoàn toàn vào chứng khoán và tài chính…
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/mot-doanh-nghiep-van-tai-hang-hai-vuot-kho-nho-danh-chung-mat-tay-kheo-su-dung-don-bay-tai-chinh-1394207.html
