Chứng khoán phái sinh tuần 04-08/08/2025: Rủi ro điều chỉnh hiện hữu

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 01/08/2025. VN30-Index giảm điểm nhẹ cùng khối lượng giao dịch liên tục sụt giảm trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đang hiện hữu.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 01/08/2025. Cụ thể, 41I1F8000 (F8000) tăng 0.48%, đạt 1,615 điểm; 41I1G3000 (G3000) tăng 0.07%, đạt 1,600 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.19%, đạt 1,606 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.06%, còn 1,603.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,614.11 điểm.

Trong tuần giao dịch 28/07-01/08/2025, hợp đồng 41I1F8000 mở cửa đầu tuần khá thuận lợi khi phe Long nhanh chóng chiếm ưu thế giúp F8000 tăng vọt. Tuy nhiên, ở những phiên kế tiếp, tình hình đã có sự đảo ngược khi áp lực bán mạnh xuất hiện “thổi bay” thành quả của bên mua khiến hợp đồng này lao dốc không phanh. Đến phiên cuối tuần, bên mua xuất hiện trở lại ngăn chặn đà giảm đồng thời giúp cho hợp đồng hồi phục nhẹ và đóng cửa với mức giảm 58 điểm.

Đồ thị intraday của 41I1F8000 trong giai đoạn 28/07-01/08/2025

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F8000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.89 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.

Biến động 41I1F8000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 27.74% và 27.98% so với phiên ngày 31/07/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 7.66% và 22.37% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 01/08/2025 đạt 1,820 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 1,162 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 01/08/2025, VN30-Index giảm điểm nhẹ cùng khối lượng giao dịch liên tục sụt giảm trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đang hiện hữu.

Hiện tại, chỉ số đang kiểm tra lại đường Middle của Bollinger Bands trong khi Stochastic Oscillator đã rơi khỏi vùng quá mua (Overbought) sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy nhịp điều chỉnh ngắn hạn khả năng cao vẫn sẽ tiếp diễn trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G300, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:58 02/08/2025

Nguồn: https://vietstock.vn/2025/08/chung-khoan-phai-sinh-tuan-04-08082025-rui-ro-dieu-chinh-hien-huu-1636-1336971.htm