Động lực tăng trưởng từ mảng M&C
Tổng Công ty CP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) là đơn vị thành viên của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN), ra đời ngày 9/2/1993 và hiện là doanh nghiệp nội địa duy nhất cung cấp trọn gói dịch vụ kỹ thuật dầu khí, ngoại trừ mảng khoan.
Trong đó, các dịch vụ mang tính chiến lược đã được chuyên nghiệp hóa, phát triển trình độ quốc tế như: ECPI công trình biển, EPC công trình công nghiệp; Kho nổi chứa FSO/FPSO; Tàu dịch vụ dầu khí; Khảo sát địa chất và công trình ngầm; Lắp đặt, vận hành và bảo dưỡng công trình biển; Cảng dịch vụ và Dịch vụ cung ứng nhân lực kỹ thuật cao…. Tính đến cuối tháng 6/2025, quy mô tổng tài sản của PVS đạt hơn 35.700 tỷ đồng, tiếp tục củng cố vị thế số một trong ngành.
Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) nắm giữ 51,38% cổ phần của PVS cho thấy vai trò chủ đạo của Nhà nước trong quản lý và định hướng chiến lược của doanh nghiệp. Sở hữu Nhà nước giúp PVS có lợi thế trong tiếp cận các dự án dầu khí trọng điểm, hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ ngành và đảm bảo sự ổn định trong hoạt động kinh doanh.
Kết thúc 6 tháng đầu năm 2025, PVS ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 13.400 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 619 tỷ đồng, tăng 20%, hoàn thành 78% kế hoạch lợi nhuận cả năm chỉ sau nửa chặng đường. Cũng như nhiều doanh nghiệp dầu khí khác như BSR, PVS thường đặt mục tiêu kinh doanh thận trọng và nhiều năm liền vượt xa kế hoạch.
Theo phân tích của Chứng khoán KIS, mảng xây lắp (M&C) đang là đầu kéo chính về doanh thu và lợi nhuận của PVS. Trong quý II, mảng này hưởng lợi từ khối lượng thi công lớn ở các dự án trọng điểm như Lô B – Ô Môn và điện gió ngoài khơi (OWF). Lịch sử hoạt động cũng cho thấy PVS thường ghi nhận kết quả kinh doanh nổi bật hơn ở nửa cuối năm, khi các dự án bước vào giai đoạn cao điểm.
Bước sang quý III/2025, KIS dự báo doanh thu PVS có thể tăng 25–50% so với cùng kỳ nhờ khối lượng công việc khổng lồ từ dự án Lô B, khi toàn bộ gói thầu đã được trao (full LOA), khác biệt rõ so với cùng kỳ năm trước khi chỉ được cấp hạn chế (limited LOA). Lợi nhuận sau thuế theo đó có thể tăng 50–100% so với mức 192 tỷ đồng của quý III/2024.
Dự án Lô B hiện đang được triển khai đúng tiến độ. PVS cùng đối tác Yinson đã trúng thầu cung cấp kho nổi FSO cho dự án này. Các gói thầu EPCI cũng đạt tiến độ tích cực: EPCI#1 hoàn thành 25,36% khối lượng (tính đến tháng 6), EPCI#2 đạt 55,29% và EPCI#3 đạt 27% (tính đến tháng 5). Ngoài ra, việc Phú Quốc POC lựa chọn liên danh Vietsovpetro – PT Timas Suplindo – TOS để thi công tuyến ống ngoài khơi cũng mang lại thêm khối lượng công việc cho PVS.
Cổ phiếu PVS hút mạnh dòng tiền
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu PVS hiện giao dịch ở mức P/E 14 lần và P/B 1,29 lần, thấp hơn đáng kể so với mặt bằng chung của ngành dầu khí cũng như toàn thị trường. Đây được nhiều công ty chứng khoán đánh giá là vùng định giá hấp dẫn, trong bối cảnh kết quả kinh doanh và triển vọng dự án đều đang duy trì tích cực.
Thị trường chứng khoán Việt Nam mới đây cũng vừa lập đỉnh lịch sử, VN-Index tiệm cận 1.585 điểm, mức cao nhất từ trước đến nay. Trong xu hướng này, nhóm cổ phiếu dầu khí trở thành tâm điểm hút vốn, dẫn đến làn sóng tăng giá mạnh mẽ ở nhiều mã “họ P”.
Riêng PVS, phiên 8/8 ghi nhận mức tăng 9% lên 37.700 đồng/cp, thanh khoản vọt lên hơn 27,2 triệu đơn vị, gấp ba lần trung bình 20 phiên và đạt mức cao nhất kể từ tháng 2/2022. Tính từ vùng 21.x đồng cách đây 4 tháng, thị giá PVS đã tăng tới 76%. Sự trở lại của dòng tiền tổ chức từ đầu tháng 6, kết hợp với kết quả kinh doanh tích cực và triển vọng dự án lớn, được xem là những động lực chính của đà bứt phá này.
Với khối lượng backlog lớn, các dự án trọng điểm triển khai đúng tiến độ và xu hướng tăng giá cổ phiếu đi kèm dòng tiền mạnh, PVS đang được giới đầu tư đặt nhiều kỳ vọng cho giai đoạn cuối năm 2025.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/cao-diem-thi-cong-can-ke-mang-m-c-tro-thanh-dong-luc-lon-cua-pvs-1395754.html
