Doanh thu nhóm săm lốp đi lên nhưng lợi nhuận co hẹp
Quý II/2025 khép lại với một bức tranh trái ngược trong ngành cao su. Nếu như nhóm doanh nghiệp sản xuất săm lốp đối diện với biên lợi nhuận rơi xuống vùng đáy nhiều năm, thì các đơn vị khai thác mủ lại ghi nhận những con số kỷ lục nhờ giá bán duy trì ở mức cao.
Các nhà sản xuất săm lốp trong quý vừa qua đều phải căng mình trước áp lực giá nguyên liệu tăng. Doanh thu nhiều đơn vị tiếp tục tăng, song phần lớn lợi nhuận lại bị “ăn mòn” bởi chi phí đầu vào.
Doanh nghiệp lớn nhất nhóm săm lốp là Cao su Đà Nẵng (HOSE: DRC) ghi nhận doanh thu lần đầu vượt 1.380 tỷ đồng, cao hơn 1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ còn 32 tỷ đồng, giảm tới 58%. Biên lợi nhuận gộp tụt xuống còn 11,2%, mức thấp nhất từ 2018–2019. DRC cho biết giá vốn hàng bán leo thang là nguyên nhân chủ yếu.
Tình cảnh tương tự diễn ra tại Cao su Sao Vàng (HOSE: SRC). Doanh thu tăng 14% lên 376 tỷ đồng nhưng lợi nhuận sau thuế rơi xuống 8,1 tỷ đồng, mất tới 93% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp chỉ còn 10,1%, vùng thấp nhất trong 13 năm, một phần do năm trước có khoản thu nhập đột biến từ chuyển nhượng đất.
Cao su Miền Nam (HOSE: CSM) thậm chí còn giảm doanh thu 13% xuống 1.100 tỷ đồng. Tuy nhiên, nhờ kiểm soát chi phí, lợi nhuận sau thuế vẫn tăng nhẹ 2,6% lên 22 tỷ đồng. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp của CSM cũng thu hẹp còn 13,7%, so với mức 15,7% cùng kỳ.
Bức tranh này cho thấy dù thị trường đầu ra vẫn ổn định, các nhà sản xuất săm lốp vẫn chưa thể thoát khỏi áp lực giá vốn, khiến hiệu quả kinh doanh xuống mức thấp hiếm thấy trong vòng một thập kỷ.
Nhóm khai thác mủ đón mùa bội thu
Ngược lại, nhóm doanh nghiệp chuyên khai thác và chế biến mủ cao su lại trải qua một quý rực rỡ. Giá bán bình quân trên 50 triệu đồng/tấn, cao hơn 20% so với cùng kỳ, đã tạo ra động lực tăng trưởng mạnh.
Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (HOSE: GVR) tiếp tục giữ vị thế số một khi doanh thu hợp nhất tăng 30% lên 6.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng 63% đạt 1.400 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 27%, cho thấy khả năng hưởng lợi trực tiếp từ mặt bằng giá cao su.
Một loạt công ty thành viên cũng ghi nhận bước nhảy vọt. Cao su Tây Ninh (HOSE: TRC) báo lãi 35 tỷ đồng, tăng 172%; Cao su Tân Biên (UPCoM: RTB) đạt kỷ lục 191 tỷ đồng, tăng 149% nhờ thanh lý vườn cây; Cao su Phước Hòa (HOSE: PHR) lãi 90 tỷ đồng, tăng 40% nhờ hoạt động kinh doanh chính và khoản bồi thường đất cao tốc.
Một số trường hợp đặc biệt còn có mức tăng chưa từng có. Cao su Đắk Lắk (UPCoM: DRG) đạt lợi nhuận ròng 101 tỷ đồng – cao nhất lịch sử – chủ yếu nhờ thoái vốn tại công ty con Cao su Đắk Lắk (UPCoM: DRI). Chính DRI cũng báo lãi 21 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ, nhờ doanh thu bán mủ tăng 81%.
Dù triển vọng giá cao su có thể hạ nhiệt khi nguồn cung trong khu vực hồi phục, các yếu tố như nhu cầu lốp xe tại Mỹ và tiêu thụ ô tô ở Trung Quốc vẫn mở ra kỳ vọng giữ giá ở mức tích cực. Theo dự báo của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), giá cao su trong ngắn hạn có thể đi ngang trong biên độ hẹp, nhưng cơ hội cho nhóm khai thác vẫn còn rộng mở.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/buc-tranh-trai-chieu-nganh-cao-su-doanh-thu-dong-loat-tang-loi-nhuan-lai-phan-hoa-manh-1396926.html
