Cổ phiếu cần quan tâm ngày 19/8

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu FMC và DPM

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Sau khi thực hiện thay đổi dự phóng kết quả kinh doanh, BVSC nâng giá mục tiêu lên mức 42.300 đồng/cp đối với cổ phiếu FMC, duy trì khuyến nghị NEUTRAL với tiềm năng tăng trưởng +10,4%, tương đương với mức P/E 2025 là 9,5 lần. Cổ phiếu FMC hiện đang giao dịch ở mức TTM P/E là 8,5 lần và 2025 P/E là 8,6 lần; mức TTM P/E hiện đang thấp hơn P/E trung bình 5 năm là 10,7 lần. Diễn biến thuế chống bán phá giá trong thời gian tới sẽ là yếu tố tác động lớn lên hoạt động kinh doanh và diễn biến cổ phiếu FMC.

BVSC điều chỉnh dự phóng kết quả kinh doanh của DPM với doanh thu thuần từ 14.350 tỷ đồng lên 17.930 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế từ 893 tỷ đồng lên 1.390 tỷ đồng do kết quả kinh doanh quý II vượt kỳ vọng. Bên cạnh đó, chúng tôi cũng điều chỉnh giảm tariff vận chuyển khí bình quân của DPM từ mức 4,8 USD/mmbtu xuống còn 4,6 USD/mmbtu trong giai đoạn 2025-2030, giúp lợi nhuận ròng bình quân tăng 5,4%. Từ đó, chúng tôi nâng giá mục tiêu từ 21.300 đồng/cổ phiếu lên 29.500 đồng/cổ phiếu (mức sinh lời khoảng 5% so với mức giá hiện tại) và duy trì khuyến nghị NEUTRAL với cổ phiếu DPM.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu GAS

CTCK MB (MBS)

Quý II/2025, doanh thu thuần của GAS gần như đi ngang so với cùng kỳ, giá vốn hàng bán gia tăng đã làm thu hẹp biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp từ 19,1% quý II/2024 xuống 16,5% quý II/2025 (giảm 2,6 đpt). Tuy nhiên, nhờ khoản hoàn nhập dự phòng trị giá 1.634 tỷ tại quý II đã giúp GAS nâng mức lợi nhuận ròng trong quý lên 4.748 tỷ đồng (tăng 43%).

6 tháng đầu năm, sản lượng khí tiếp nhận (bao gồm LNG nhập khẩu) đạt khoảng 3.240 triệu m3 (bằng 45,5% tổng sản lượng cả năm theo dự phóng cũ của chúng tôi), tương đương giá bán khí ước tính 7,51 tỷ đồng/triệu m3, cao hơn một chút với mức giá ước lượng lần trước của chúng tôi là 7,23 tỷ đồng/triệu m3. Doanh thu và lợi nhuận ròng 6 tháng năm 2025 của GAS đạt 55.756 tỷ đồng (tăng 4,5% so với cùng kỳ) và 7.504 tỷ đồng (tăng 28,7%), cao hơn kỳ vọng và lần lượt hoàn thành 61,1%/66% dự báo cả năm của chúng tôi.

Năm 2025-2026, chúng tôi kỳ vọng doanh thu từ bán LNG của GAS sẽ có bước đột phá và tăng 98%/247% khi nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và 4 dự kiến sẽ COD vào tháng 9 và 11 năm nay. GĐ 2025-2026, doanh thu mảng kinh doanh khí khô truyền thống của GAS tăng trưởng nhẹ 1 con số chủ yếu nhờ (1) đồng USD tăng giá so với VND và (2) cấu phần chi phí vận chuyển trong công thức tính giá bán được tính gia tăng ~2%/năm. Theo đó, lợi nhuận ròng dự báo tăng 28,1%/5,7% . Mức dự báo này tăng thêm 17,2%/15,7% so với dự báo lợi nhuận ròng cũ do (1) tỉ giá USD/VND tăng 10.6% so với mức tỷ giá dự báo trước, (2) GAS hoàn nhập khoản dự phòng bất thường và (3) Doanh thu bán LNG điều chỉnh giảm 18,1%/96,1% so với dự báo lần trước để phù hợp với thời gian dự kiến COD và công suất 2 nhà máy Nhơn Trạch 3&4.

Chúng tôi khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 84.900 đồng/CP. Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 9,5% so với báo cáo trước do điều chỉnh lợi nhuận ròng 2025- 2026 tăng thêm 17,2%/15,7%. Với việc GAS vừa ký kết hợp đồng dài hạn GSA 25 năm cung cấp LNG cho 2 nhà máy Nhơn Trạch 3&4 và triển vọng sớm nhận luồng khí vào đầu năm 2027 từ Lô B Ô Môn khi dự án này đang duy trì tiến độ khả quan, chúng tôi kỳ vọng đây sẽ là cơ sở để GAS được thị trường sớm định giá lại với mức P/E tiệm cận mức trung bình 5 năm (16x) từ mức hiện tại (13x).

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu HDG

CTCK SSI

Chúng tôi hạ khuyến nghị cổ phiếu HDG từ khả quan xuống trung lập, do giá cổ phiếu đã tăng nhiều trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, chúng tôi nâng giá mục tiêu 12 tháng lên 33.000 đồng/cổ phiếu (từ 29.800 đồng), tương đương tiềm năng tăng giá là 4%.

Mức giá mục tiêu cao hơn đến từ việc chúng tôi điều chỉnh tăng 20–30% dự báo lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2025–2027, dựa trên việc cập nhật lại giả định cho dự án Hado Charm Villas và bổ sung ước tính dự báo liên quan đến dự án thủy điện La Trọng.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HSG và TCB

CTCK Agriseco (AGR)

Cổ phiếu HSG đang trong xu hướng tăng giá trung hạn với đường giá nằm trên các đường trung bình động MA20 và MA50, khối lượng bán tại các phiên giảm điểm duy trì ở mức thấp cho thấy áp lực cung không lớn. Chỉ báo RSI (14) ở mốc 61, trong khi MACD duy trì trên mức 0 và đường tín hiệu củng cố xu hướng tăng giá trong ngắn hạn. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu HSG với giá mục tiêu 21.500 đồng/cổ phiếu, cắt lỗ nếu giá xuống dưới 18.500 đồng/cổ phiếu.

Sau giai đoạn tăng giá tích cực, cổ phiếu TCB đang giao dịch tích lũy trong biên độ hẹp, tuy nhiên đường giá vẫn duy trì trên các đường trung bình động quan trọng. Mặt bằng thanh khoản trong tuần qua cao hơn so với trung bình 20 phiên cho thấy lực cầu chủ động vẫn tích cực. Chỉ báo Stochastic dao động quanh khu vực 75, vẫn nằm trên đường tín hiệu và chưa vào trạng thái quá mua sâu, củng cố khả năng tăng giá của cổ phiếu trong ngắn hạn. Khuyến nghị mua cổ phiếu TCB với mục tiêu 41.500 đồng/cp, cắt lỗ nếu giá xuống dưới 35.500 đồng/cp.