Bức tranh ngành dầu khí nửa đầu năm
Tại tọa đàm trực tuyến “Ngành dầu khí: Kiểm soát biến động – Ổn định phát triển” do Trung tâm Phân tích Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS Research) tổ chức ngày 15/8, chuyên gia Chu Thế Huynh đã chỉ ra điểm nổi bật nhất của ngành dầu khí Việt Nam trong nửa đầu năm 2025 chính là khả năng giữ ổn định trong bối cảnh giá dầu thế giới giảm mạnh khoảng 15% so với cùng kỳ.
Theo ông Huynh, Tập đoàn Công nghiệp và Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PVN) vẫn ghi nhận doanh thu 510.000 tỷ đồng, tăng 5,7% so với cùng kỳ 2024. Giá trị đầu tư vọt lên 21.000 tỷ đồng (tăng 31%), trong khi nộp ngân sách lại giảm 6,5% còn 66.500 tỷ đồng. Đây là những con số cho thấy nỗ lực “cân bằng” của tập đoàn: vừa duy trì dòng vốn phát triển, vừa đảm bảo an toàn tài chính trong bối cảnh bất lợi từ thị trường quốc tế.
Ở hoạt động khai thác, ngành đã ký mới ba hợp đồng dầu khí, đồng thời đưa vào vận hành mỏ Đại Hùng pha 3, Kình Ngư Trắng và Kình Ngư Trắng Nam. Ngoài ra, dự án Sư Tử Trắng 2B cũng được trao thầu để bổ sung nguồn lực trong thời gian tới. Tuy vậy, tổng sản lượng dầu thô chỉ đạt 4,82 triệu tấn (giảm 4,3%), khí đạt 3 tỷ m³ (giảm 14,4%). Ngược lại, nhập khẩu dầu thô tăng 4% lên 7,6 triệu tấn, trong khi xuất khẩu lại giảm mạnh 32% xuống còn 1,1 triệu tấn.
Các đơn vị thành viên cũng cho thấy bức tranh phân hóa. Liên doanh Vietsovpetro khai thác 1,45 triệu tấn dầu, đạt 50,5% kế hoạch năm, mang về doanh thu 957 triệu USD và nộp ngân sách 453 triệu USD. Tổng công ty Thăm dò Khai thác Dầu khí (PVEP) vượt kế hoạch sản lượng 14%, đạt 1,6 triệu tấn, đem về 16.100 tỷ đồng doanh thu và 4.280 tỷ đồng nộp ngân sách. Điểm đáng chú ý là PVEP tăng gấp 2,2 lần vốn đầu tư so với cùng kỳ, minh chứng rõ nét cho chiến lược “tăng vốn để bù sản lượng” mà chuyên gia VPBankS nhấn mạnh.
Cơ hội từ các dự án lớn, rủi ro từ dư cung
Ông Chu Thế Huynh cũng chỉ ra rằng khu vực trung và hạ nguồn trong nửa đầu năm 2025 chịu nhiều sức ép.
Tại Tổng công ty Vận tải Dầu khí (PVTrans – PVT), cung – cầu lệch pha khiến giá cước vận tải giảm. Nhu cầu vận tải tăng chưa đến 1%, trong khi nguồn cung tàu tăng hơn 3%, đẩy doanh nghiệp vào tình trạng dư thừa công suất, biên lợi nhuận bị co hẹp.
Với Tổng công ty Khí Việt Nam (PV Gas – GAS), sản lượng khí khai thác trong nước giảm 14% nhưng doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng nhờ đẩy mạnh LPG và LNG ra thị trường quốc tế. Theo ông Huynh, chính hướng đi này giúp GAS có thêm “trụ đỡ” khi sản lượng nội địa suy giảm, đồng thời mở đường cho các dự án chiến lược dài hạn như Lô B, Nhơn Trạch 3 và 4.
Khu vực hạ nguồn phản ánh rõ nét áp lực giá dầu. Petrolimex (PLX) trong quý II có doanh thu 77.054 tỷ đồng (tăng 4,8%) và lãi sau thuế 1.368 tỷ đồng (tăng 6,3%). Nhưng tính chung 6 tháng, doanh thu giảm còn 144.915 tỷ đồng và lợi nhuận rơi 35% xuống 1.579 tỷ đồng. Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) cũng ghi nhận quý II tăng trưởng doanh thu 51%, song lũy kế 6 tháng lợi nhuận giảm 34% còn 1.246 tỷ đồng. Rõ ràng, tồn kho cao và giá dầu giảm đã khiến hiệu quả toàn ngành hạ nguồn bị bào mòn.
Nhìn về 6 tháng cuối năm, ông Huynh dự báo áp lực lớn nhất sẽ đến từ tình trạng cung vượt cầu. OPEC+ dự kiến bơm thêm khoảng 2,47 triệu thùng/ngày tới tháng 9, trong khi nhu cầu toàn cầu chỉ tăng hơn 0,6 triệu thùng/ngày. Cơ quan Năng lượng Mỹ (EIA) ước tính giá dầu Brent trung bình năm 2025 chỉ quanh 67,3 USD/thùng, thấp hơn 16% so với 2024, và có thể giảm sâu hơn vào 2026.
Trong bức tranh còn nhiều gam màu xám, một số doanh nghiệp vẫn được kỳ vọng giữ vững phong độ. PVD nhờ các hợp đồng giàn khoan dài hạn có thể mang về lợi nhuận trước thuế khoảng 926 tỷ đồng cho cả năm. PVS với loạt dự án dầu khí trọng điểm được dự báo lãi khoảng 1.800 tỷ đồng, tăng 13% so với 2024. Với PV Gas, tương lai gắn liền với các dự án LNG và hai nhà máy điện Nhơn Trạch 3, 4, đây là những “cột trụ mới” có thể giúp doanh nghiệp cân bằng lại nguồn cung và đóng góp cho an ninh năng lượng quốc gia.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/nganh-dau-khi-co-the-se-gap-kho-vi-ly-do-nay-1397288.html
