May – Diêm Sài Gòn huy động gần 2.5 ngàn tỷ đồng trái phiếu “3 không” trong chưa đầy 1 tháng

CTCP May – Diêm Sài Gòn vừa hoàn tất lô trái phiếu thứ 3 trong vòng chưa đầy 1 tháng, thu về gần 2.5 ngàn tỷ đồng.

Ngày 28/08, Công ty phát hành 14,680 trái phiếu mệnh giá 100 triệu đồng/tp, thu về 1,468 tỷ đồng – lô lớn nhất trong 3 đợt gần đây. Trước đó, ngày 25/08, Doanh nghiệp chào bán thành công lô trị giá 500 tỷ đồng.

Tính chung trong tháng 8, May – Diêm Sài Gòn đã huy động xấp xỉ 2.5 ngàn tỷ đồng. Các trái phiếu đều thuộc loại “3 không” (không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không tài sản bảo đảm), lãi suất cố định 9.2%/năm và thời gian đáo hạn đến tháng 8/2032.

May – Diêm Sài Gòn phát hành 3 lô trái phiếu trong chưa đầy 1 tháng. Nguồn: HNX

May – Diêm Sài Gòn thành lập từ năm 2004, trụ sở tại quận 4 (cũ), TPHCM, hiện hoạt động chính trong lĩnh vực bất động sản. Vốn điều lệ hơn 5 ngàn tỷ đồng, do bà Nguyễn Chi Mai làm Chủ tịch HĐQT kiêm đại diện pháp luật. Cuối năm 2023, liên danh gồm May – Diêm Sài Gòn, Bất động sản Hano-Vid và Oleco-NQ là nhà đầu tư duy nhất vượt qua vòng đánh giá năng lực cho dự án khu nhà ở tại Hưng Yên, quy mô 9.66 ha, tổng vốn đầu tư khoảng 1.3 ngàn tỷ đồng.

Tháng 8 vừa qua, Saigon Ratings lần đầu công bố kết quả xếp hạng tín nhiệm của May – Diêm Sài Gòn ở mức “vnBBB-” với triển vọng “ổn định”.

Theo đơn vị xếp hạng tín nhiệm, điểm mạnh lớn nhất của May – Diêm Sài Gòn nằm ở quy mô tài sản và vốn chủ sở hữu khá lớn so với nhiều đơn vị cùng ngành, cùng quỹ đất dồi dào trải rộng tại các địa phương tiềm năng. Công ty cũng hưởng lợi đáng kể từ mối liên kết với TNR Holdings – cổ đông lớn nắm 44.97% vốn. Nhờ đó, May – Diêm Sài Gòn có thể tận dụng uy tín thương hiệu, nguồn lực tài chính, kinh nghiệm phát triển dự án cũng như hệ thống đối tác của tập đoàn này.

Sản phẩm mà Công ty hướng tới khá đa dạng, từ nhà ở thương mại đến dự án ở các phân khúc khác, phù hợp nhu cầu thị trường.

Tuy nhiên, Saigon Ratings cũng chỉ ra một số hạn chế. Nhiều dự án vẫn dừng ở giai đoạn thủ tục hoặc giải phóng mặt bằng, khiến hiệu quả sử dụng vốn chưa cao. Biên lợi nhuận EBITDA duy trì ở mức thấp, trong khi các khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản, tiềm ẩn rủi ro về dòng tiền. Giai đoạn 2021-2024, May – Diêm Sài Gòn từng phải giãn hoặc tạm dừng một số dự án, thay vào đó tập trung mở rộng quỹ đất, dẫn tới kết quả kinh doanh chưa phản ánh hết tiềm năng.

Đơn vị xếp hạng cho rằng triển vọng “ổn định” của Doanh nghiệp dựa trên giả định 3 yếu tố: tiến độ dự án được bảo đảm, sản phẩm có thể hấp thụ theo kế hoạch và cơ cấu tài chính không biến động mạnh.

Ngoài ra, May – Diêm Sài Gòn có cơ hội cải thiện tín nhiệm nhờ sự hỗ trợ từ TNR Holdings, bao gồm cung cấp vốn bổ sung, tái cấp vốn hoặc điều phối dòng tiền nội bộ. Mức độ liên kết tài chính và thương hiệu giữa hai bên được đánh giá là yếu tố then chốt giúp Công ty duy trì thanh khoản trong bối cảnh cần tiếp tục đầu tư lớn cho các dự án bất động sản trung và dài hạn.

* Hano-Vid lãi gần 10 tỷ nửa đầu năm, gia hạn 119 lô trái phiếu hơn 5.6 ngàn tỷ đến 2027

Một doanh nghiệp khác cũng gắn bó với TNR Holdings và Bất động sản Hano-Vid là CTCP Đầu tư Phát triển Bất động sản Thành Vinh. Trong tháng 8, công ty này phát hành 2 lô trái phiếu riêng lẻ trị giá 900 tỷ đồng, nâng tổng lượng vốn huy động trong 2 tháng gần nhất lên 2 ngàn tỷ đồng. Các trái phiếu đều trả lãi suất cố định 9.2%/năm, thời gian đáo hạn kéo dài đến năm 2031 và 2032, tương tự như các đợt phát hành của May – Diêm Sài Gòn.

Bất động sản Thành Vinh thành lập năm 2018 với vốn điều lệ ban đầu 20 tỷ đồng, trong đó Bất động sản Hano-Vid nắm 90%, còn lại thuộc về 2 cổ đông cá nhân là ông Lê Hồng Đức và ông Phạm Tiến Đạt. Đến tháng 3/2024, vốn điều lệ Công ty đã tăng lên 905 tỷ đồng. Trước đó, phần vốn của Bất động sản Thành Vinh từng do TNR Holdings trực tiếp nắm giữ.

Trong báo cáo xếp hạng tín nhiệm công bố tháng 4, Saigon Ratings nhận định Bất động sản Thành Vinh có lợi thế cạnh tranh nhờ duy trì hợp tác chiến lược với TNR Holdings, qua đó tiếp cận và khai thác nguồn lực từ hệ sinh thái TNR, cách thức mà May – Diêm Sài Gòn cũng đang áp dụng.