Chứng khoán phái sinh ngày 18/09/2025: Tâm lý bi quan vẫn hiện hữu

Chứng khoán phái sinh ngày 18/09/2025: Tâm lý bi quan vẫn hiện hữu

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 17/09/2025. VN30-Index tiếp tục giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Inverted Hammer cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 17/09/2025. Cụ thể, VN30F2509 (F2509) giảm 0.12%, còn 1,873.7 điểm; 41I1FA000 (FA000) tăng 0.04%, đạt 1,869 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.1%, đạt 1,858.9 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) tăng 0.06%, đạt 1,840 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,868.85 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 17/09/2025, hợp đồng VN30F2509 mở cửa trong trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu kéo dài trong suốt phiên sáng. Sang đến phiên chiều, phe Long tuy đã chiếm ưu thế trong nửa đầu phiên nhưng áp lực bán đã nhanh chóng gia tăng vào cuối phiên khiến F2509 đảo chiều giảm và đóng cửa tại mức 1,873.7 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2509

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2509 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 4.85 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.

Biến động VN30F2509 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 15.37% và 15.58% so với phiên ngày 16/09/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2509 giảm 17.69% với 246,232 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của FA000 đạt 13,613 hợp đồng, tăng 74.01%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 17/09/2025 đạt 481 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/09/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 17/09/2025, VN30-Index tiếp tục giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Inverted Hammer cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.

Hiện tại, khối lượng giao dịch tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên trong bối cảnh chỉ số đang kiểm tra lại vùng kháng cự 1,880-1,910 điểm.

Thêm vào đó, dải Bollinger Bands tiếp tục thu hẹp (Bollinger Band Squeeze) trong khi chỉ báo ADX tiếp tục suy yếu. Nếu các tín hiệu kỹ thuật này không có sự cải thiện và ADX tiến về gần vùng xám (20<ADX<25) hơn nữa thì khả năng cao VN30-Index sẽ tiếp tục diễn biến giằng co với các phiên tăng giảm đan xen trong thời gian tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/09/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000 và 41B5G6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 17/09/2025