Xu hướng phân bổ danh mục của khách VIP

Tiết kiệm, trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi ngân hàng: Kênh an toàn hút khách

“Trái phiếu vừa ra đã hết sạch rồi chị”, nhân viên chăm sóc khách VIP của một ngân hàng nói. Trước đó hai tuần, khách đã đăng ký mua 3 tỷ đồng trái phiếu của ngân hàng này với lãi suất sau thuế 7%/năm. Tuy nhiên, nhân viên ngân hàng chỉ kịp ký hợp đồng cho hai khách trong ngày đầu, sang ngày thứ hai đã có khách mua lô lớn nên những khách nhỏ không được phân bổ.

Trái phiếu ngân hàng có kỳ hạn 5 năm, nhưng được cam kết mua lại sau 2 năm nếu khách có nhu cầu, lãi suất cao hơn 1%/năm so với gửi tiết kiệm kỳ hạn 1 năm. Lại thêm yếu tố an toàn vì do chính ngân hàng phát hành, sản phẩm này nhanh chóng hút một bộ phận khách VIP, thay thế cho tỷ trọng lớn vốn thường gửi tiết kiệm.

Tương tự, tại một ngân hàng khác, nhiều khách VIP chuyển từ tiết kiệm sang chứng chỉ tiền gửi do ngân hàng phát hành. Lãi suất chỉ nhỉnh hơn chút so với tiết kiệm, nhưng đặc tính linh hoạt là điểm hấp dẫn: sản phẩm được thiết kế hợp tác với bên thứ ba để khách có thể rút bất kỳ lúc nào mà vẫn được hưởng lãi ở kỳ gần nhất, chứ không phải là không kỳ hạn như gửi tiết kiệm.

Trên thực tế, mức độ linh hoạt của nhóm khách giàu rất cao. Họ có thể đầu tư chứng khoán, bất động sản, vàng, ngoại tệ… nên khi kênh nào có triển vọng, họ sẵn sàng dịch chuyển danh mục và phân bổ tỷ trọng đáng kể.

Cổ phiếu: Lợi nhuận cao nhưng phân bổ thận trọng

Theo ông Nguyễn Thành Trung, sáng lập Finsucces – hiện đang quản lý hàng nghìn tỷ đồng giá trị tài sản ròng (NAV) của khách hàng, triết lý đầu tư của Công ty kiên định với phương pháp cơ bản, lấy doanh nghiệp làm trung tâm. Mỗi cổ phiếu trong danh mục phải đại diện cho một doanh nghiệp được điều hành chuyên nghiệp, nền tảng tài chính lành mạnh, lợi nhuận và dòng tiền ổn định, đồng thời được thị trường định giá hợp lý.

“Hiện MWG là cổ phiếu top đầu trong danh mục, nhưng giá gần đây đã tiến gần mức định giá mục tiêu, do đó chúng tôi chọn chốt lời dần thay vì gia tăng tỷ trọng. Những cổ phiếu bán lẻ khác được chúng tôi quan tâm như PNJ vẫn ở vùng giá hấp dẫn để tích lũy, FRT trở lại tầm ngắm nhờ mảng dược Long Châu ổn định và mảng ICT có dấu hiệu phục hồi. Ngoài ra, MSN cũng là ý tưởng tiềm năng cho thời gian tới”, ông Trung chia sẻ.

Với nhóm ngân hàng, TCB từng là cổ phiếu số 1 trong danh mục của FinSuccess nhưng đã tăng gần 100% trong thời gian qua, khiến Công ty giảm đáng kể tỷ trọng, cùng VPB gần như rút khỏi nhóm nắm giữ chính. Ngược lại, ACB và VIB vẫn được duy trì tỷ trọng vừa phải nhờ định giá còn dư địa tăng trưởng. Đặc biệt, VCB mới được giải ngân ở vùng giá 63.000 – 65.000 đồng/cổ phiếu và có thể tiếp tục gia tăng tỷ trọng nhờ tính an toàn, tiềm năng dài hạn.

Ở nhóm khác, HDG vẫn nằm trong top 5-6 danh mục nhờ kết hợp bất động sản và năng lượng, định giá còn hấp dẫn để nắm giữ lâu dài. HPG hiện cũng là cổ phiếu được nắm giữ nhiều nhất, với kỳ vọng từ các siêu dự án cùng định giá hợp lý cho giai đoạn 2026-2027. Ngoài ra, FinSuccess theo dõi danh sách cổ phiếu thay thế tiềm năng như VHC, FMC, NTP, REE, FPT, VNM, CTD, NT2, DCM, VLB, THG, PVS, PVT… để sẵn sàng khi thị trường tạo cơ hội.

Về thị trường chung – yếu tố then chốt để FinSuccess phân bổ tỷ trọng cổ phiếu và tiền mặt – đánh giá dài hạn cho thấy VN-Index còn nhiều triển vọng nhờ nền kinh tế tăng trưởng, chính trị ổn định và nhiều động lực cải cách. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, thị trường không còn rẻ sau khi đã tăng gần 30% từ đầu năm. Do vậy, FinSuccess phân bổ thận trọng: giữ 5-15% tiền mặt cho khách hàng có khẩu vị rủi ro trung bình, 85-95% tập trung vào cổ phiếu chất lượng cao.

“Cách tiếp cận này vừa đảm bảo an toàn danh mục, vừa tối ưu lợi nhuận, hướng tới mục tiêu lâu dài: mang lại sự an tâm và tự tin cho khách hàng trên hành trình đạt tự do tài chính”, ông Trung nói.

Mức tăng gần 40% của thị trường chứng khoán từ tháng 4 đến tháng 8 đã kích thích nhiều nhà đầu tư có NAV cao đẩy mạnh phân bổ sang kênh này. Việc tập trung vào một số mã vốn hóa lớn, thanh khoản cao cũng xuất phát từ thói quen của giới đầu tư lớn: ưu tiên mã dễ vào – dễ ra.

Bất động sản và vàng: “Nơi giữ tiền” truyền thống vẫn lên ngôi

Với bất động sản – kênh gắn liền với tâm lý sở hữu tài sản hữu hình của người Việt – giới giàu vẫn đặc biệt ưa chuộng. Giá nhà đất tại các thành phố lớn như Hà Nội, TP.HCM, Đà Nẵng tăng mạnh, có nơi gần gấp đôi, bình quân tăng 20-30% trong 6 tháng, thậm chí chỉ 2-3 tháng. Một môi giới tại Đà Nẵng cho biết, trong một tháng qua đã “khớp” thành công giao dịch vài chục lô đất, phí môi giới ở một dự án lên tới hàng tỷ đồng.

Ngoài ra, vàng cũng là kênh hút giới nhà giàu. Khi chốt lãi chứng khoán, nhà đầu tư Minh Anh đã phân bổ 10 tỷ đồng mua vàng ở mức giá hơn 120 triệu đồng/lượng. Để đảm bảo an toàn, chị tìm đến dịch vụ thuê két tại BIDV, nhưng được biết ngân hàng này đã “hết két” từ cuối năm ngoái.

Theo khảo sát của Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), bất động sản và vàng từ lâu là “nơi giữ tiền” ưa thích. Năm năm qua, xu hướng này hầu như không thay đổi: phần lớn nhà đầu tư vẫn chỉ chọn 2-3 kênh truyền thống (đất đai, vàng, tiết kiệm ngân hàng).

Private Banking: Nhiều dư địa nhưng thiếu sản phẩm hấp dẫn

Báo cáo The Wealth Report 2025 của Knight Frank cho thấy, số cá nhân Việt Nam sở hữu tài sản từ 1-30 triệu USD đã vượt 80.000 người trong năm 2024 – tăng trưởng ấn tượng so với khu vực. Trong đó, 5.459 người có tài sản ròng trên 10 triệu USD, chiếm khoảng 0,2% tổng cá nhân thượng lưu toàn cầu.

Trước đại dịch Covid-19, nhóm giàu Việt Nam tăng trưởng 5-18% mỗi năm; sau dịch, mức tăng ổn định 2,4-5%. Tuy vậy, thị trường tư vấn tài chính cá nhân trong nước chưa thực sự phát triển, phần lớn người dân vẫn tự đầu tư.

Ông Từ Tiến Phát, Tổng giám đốc ACB nhận định: “Tại Việt Nam, hầu hết ngân hàng lớn đều có dịch vụ Private Banking cho khách hàng giàu và siêu giàu. Tuy nhiên, dịch vụ này vẫn kém phát triển so với các thị trường khác trong khu vực, bởi chưa có nhiều sản phẩm phù hợp với nhu cầu khách hàng”.

Mặc dù vậy, báo cáo của McKinsey dự báo, đến năm 2027, Việt Nam có thể trở thành thị trường tư vấn tài chính cá nhân (PFA) trị giá 600 tỷ USD, tăng trưởng 11%/năm từ mức 360 tỷ USD năm 2022.

Xu hướng “lõi – vệ tinh” trong quản lý tài sản

Ông Nguyễn Minh Hạnh, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) cho biết, trên thế giới, các private bank hàng đầu luôn xem phân bổ tài sản là chuẩn mực vàng trong quản lý của cải cho giới thượng lưu. Các family office lâu đời coi đa dạng hóa danh mục là bí quyết giữ gìn và gia tăng của cải qua nhiều thế hệ, áp dụng chiến lược Core-Satellite (Lõi – Vệ tinh): danh mục “lõi” đảm bảo tăng trưởng ổn định dài hạn, còn phần “vệ tinh” nhỏ linh hoạt săn tìm cơ hội lợi nhuận vượt trội. Nhờ đó, tài sản khách hàng luôn được “đặt đúng chỗ”: lõi vững chắc như mỏ neo giữ con tàu tài chính đứng vững, còn vệ tinh nhỏ sẵn sàng cất cánh khi cơ hội đến.

Xu hướng quản lý tài sản chuẩn quốc tế này đang dần du nhập Việt Nam. Lần đầu tiên, khái niệm “core real asset” (tài sản cốt lõi) và “non-core” (tài sản không cốt lõi) xuất hiện trong quản lý tài sản cá nhân: tài sản cốt lõi là những tài sản trọng yếu, nên nắm giữ lâu dài như nền tảng bền vững của gia đình; ngược lại, tài sản không cốt lõi là những khoản thứ yếu, có thể tái cơ cấu hoặc chuyển đổi khi cần để tối ưu hiệu quả.

Ông Hạnh cho rằng, việc “Việt hóa” các chuẩn mực private bank mang đến tư duy mới mẻ cho giới đầu tư giàu có ở Việt Nam và phù hợp với xu hướng hội nhập chuẩn mực toàn cầu. Đây có thể xem là kim chỉ nam mới, định hình cách người Việt giàu tiếp cận và phân bổ tài sản trong tương lai: giữ vững phần lõi bền chặt, đồng thời linh hoạt với phần vệ tinh, tạo nên chiến lược đầu tư vừa chắc chắn vừa năng động. Kết quả là tài sản của giới giàu không chỉ được bảo toàn trước biến động, mà còn sinh sôi mạnh mẽ, hướng tới thịnh vượng lâu dài.