Chứng khoán phái sinh ngày 19/09/2025: Tiếp tục lao dốc?

Chứng khoán phái sinh ngày 19/09/2025: Tiếp tục lao dốc?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/09/2025. VN30-Index giảm điểm phiên thứ 3 liên tiếp đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three Black Crows cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/09/2025. Cụ thể, VN30F2509 (F2509) giảm 0.91%, còn 1,856.6 điểm; 41I1FA000 (FA000) giảm 1.02%, còn 1,850 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 1.04%, còn 1,839.6 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) giảm 0.98%, còn 1,826.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,861.74 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 18/09/2025, hợp đồng VN30F2509 mở cửa với trạng thái giằng co kéo dài trong nửa đầu phiên và áp lực bán dần gia tăng khiến F2509 lao dốc mạnh trong thời gian còn lại của phiên sáng. Bước sang phiên chiều, phe Short tiếp tục chiếm vị thế áp đảo làm cho hợp đồng này tiếp tục suy yếu mặc cho bên mua có quay trở lại nhưng vẫn không thể xoay chuyển tình thế. Qua đó, hợp đồng đóng cửa trong sắc đỏ với mức giảm 17.1 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2509

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2509 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.14 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2509 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 7.27% và 6.32% so với phiên ngày 17/09/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2509 giảm 1.57% với 242,358 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của FA000 đạt 36,295 hợp đồng, tăng 166.62%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 18/09/2025 đạt 1,649 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/09/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/09/2025, VN30-Index giảm điểm phiên thứ 3 liên tiếp đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three Black Crows cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.

Mặt khác, khối lượng giao dịch vẫn nằm dưới mức trung bình 20 ngày trong các phiên gần đây. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang giao dịch khá thận trọng.

Bên cạnh đó, dải Bollinger Bands tiếp tục thu hẹp (Bollinger Band Squeeze) trong khi chỉ báo ADX tiếp tục giảm và đang tiến về gần vùng xám (20<ADX<25). Nếu các tín hiệu kỹ thuật này không có sự cải thiện thì khả năng cao chỉ số sẽ tiếp tục diễn biến giằng co với các phiên tăng giảm đan xen trong thời gian tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/09/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000 và 41B5G6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 18/09/2025