HHV: Tăng tốc thi công các tuyến cao tốc trọng điểm vào cuối năm

Liên tục thiết lập kỷ lục mới về doanh thu và lợi nhuận. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, HHV đã ghi nhận 1.682 tỷ doanh thu, tăng 12% so với cùng kỳ 6 tháng đầu năm 2024 (Tương đương với 51% doanh thu thực hiện cả năm 2024 và đây đang là mức kỷ lục). Đối với lợi nhuận HHV đạt 277 tỷ đồng, tăng +35% so với cùng kỳ (Tương đường 66% Lợi nhuận thực hiện cả năm 2024).

Kết quả này đến từ đóng góp chính từ mảng Vận hành thu phí BOT (Bởi lưu lượng xe ghi nhận tăng trưởng trung bình các trạm +14% so với cùng kỳ 6 tháng năm 2024 cùng với đó là hoạt động đẩy nhanh tiến độ thi công nhiều dự án trọng điểm, với quyết tâm hoàn thành trước 2026.

Smart Stock tổng hợp từ BCTC.

Mảng BOT (Đóng góp 63% cơ cấu doanh thu 1H.2025) tạo nguồn thu ổn định: HHV khá nổi tiếng trong lĩnh vực BOT giao thông, với năng lực là doanh nghiệp tư nhân số 1 trong lĩnh vực.

Hiện HHV đang vận hành 9 trạm BOT, với trạm thu phí cao tốc Cam Lâm – Vĩnh Hảo đưa vào vận hành thu phí từ cuối tháng 5/2024, trạm Cao tốc Cam Lâm – Vĩnh Hảo hoàn thành đã giúp kết nối thông suốt toàn tuyến TP.HCM – Nha Trang. Chỉ tính trong 6 tháng đầu năm 2025, lưu lượng xe tăng mạnh (Cam Lâm – Vĩnh Hảo +269% so với cùng kỳ).

Bên cạnh đó, việc tăng giá thu phí qua trạm từ cuối T4/2025, đối với giá vé qua trạm thu phí Km93+160 trên QL1 (dự án cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn) tăng +15% mức thu phí. Đây cũng là tuyến quan trọng kết nối tuyến Hà Nội ra các Cửa khẩu biên giới Trung Quốc, tuy nhiên do chưa hoàn thành tuyến Cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh và Hữu Nghị – Chi Lăng khiến tuyến này vẫn chưa thông suốt được, ảnh hưởng 1 phần đến lưu lượng xe qua trạm.

2 tuyến cao tốc này Chính Phủ đang đẩy nhanh để phấn đấu thông xe kỹ thuật vào cuối năm 2025 (thay vì đầu năm 2026). Khả thi trong bối cảnh ngân sách đẩy mạnh đầu tư công như hiện nay.

Đối với trạm thu phí cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn, Kỳ vọng mạnh mẽ hơn khi lưu lượng xe qua trạm có thể tăng +40% YoY bước qua 2026 khi 2 tuyến cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh và Hữu Nghị – Chi Lăng sẽ thông suốt toàn tuyến, tạo thành tuyến đường bộ đồng nhất kết nối Hà Nội ra các biên giới Việt – Trung.

Đối với Mảng xây lắp (Đóng góp 31% cơ cấu doanh thu 1H.2025) cơ hội lớn đến từ các dự án lớn.

Khối lượng công việc mảng Xây dựng của HHV tăng khá nhanh. HHV đang triển khai thi công các dự án giao thông bao gồm: Cao tốc Quảng Ngãi – Hoài Nhơn (Tổng mức đầu tư 20.470 Tỷ);

Cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh (Cao Bằng) Tổng mức đầu tư 14.114 Tỷ đồng; Cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành Tổng mức đầu từ 8.833 Tỷ đồng (Thi công từ Q3/2025). Tính thêm cả các dự án trúng thầu thi công là Vành đai 4 TP.HCM đoạn qua Bình Dương, cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận giai đoạn 2 thì giá trị Backlog tính tới Q2/2025 là 5.200 Tỷ đồng (Gấp hơn 5 lần so với doanh thu mảng xây dựng năm 2024).

Mới đây, Liên danh Tập đoàn Đèo Cả – Văn Phú đã trúng thầu thi công Dự án đại lộ-cảnh quan sông Hồng. Dự án có tổng mức đầu tư lên đến 300.000 tỷ đồng, bao gồm xây dựng đại lộ dài khoảng 80km, chạy dọc theo hai bên bờ sông từ cầu Hồng Hà đến cầu Mễ Sở. Đại lộ này sẽ bao gồm 67km cầu cạn, 10km hầm chui qua cầu với 6 làn xe. Dự án này dự kiến khởi công đầu năm 2026. Số lượng backlog cho phần dự án này chưa được công bố chi tiết

Chính sách nhà nước hỗ trợ mạnh cho BOT: 11 dự án BOT treo đang được gỡ vướng, trong đó HHV có 2 dự án được bổ sung ngân sách nhà nước

Bộ Xây dựng đang đề xuất hỗ trợ ~6.880 tỷ đồng cho các dự án BOT của HHV (Đèo Cả, Bắc Giang – Lạng Sơn) Dự kiến được phê duyệt trong Quý 3 – Kỳ họp thứ 10 Quốc hội khóa XV xem xét.

Bên cạnh đó, các chính sách mới về PPP (hợp tác công tư) và đầu tư công sẽ mở ra thêm dự án lớn, tạo thêm doanh thu cho HHV. Trong đó, đáng chú ý là Tăng tỷ lệ vốn tham gia của Nhà nước từ 50% lên mức 70% dự kiến góp phần giảm bớt áp lực tài chính cho các nhà đầu tư đặc biệt trong các giai đoạn đầu của dự án như đền bù và giải phóng mặt bằng. 

Quan điểm cá nhân, Phương Nghi Smart Stock đánh giá răng với nguồn thu BOT ổn định, backlog xây lắp lớn và hưởng lợi từ đầu tư công, HHV là lựa chọn an toàn nhưng vẫn giàu tiềm năng tăng trưởng, xứng đáng trở thành một lựa chọn tốt để tham gia, phù hợp với nhà đầu tư cơ bản tầm nhìn trung và dài hạn.

Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/hhv-tang-toc-thi-cong-cac-tuyen-cao-toc-trong-diem-vao-cuoi-nam/35529393