Chứng khoán phái sinh ngày 03/10/2025: Tâm lý thận trọng vẫn còn

Chứng khoán phái sinh ngày 03/10/2025: Tâm lý thận trọng vẫn còn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 02/10/2025. VN30-Index giảm điểm kèm theo khối lượng giao dịch tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá thận trọng của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 02/10/2025. Cụ thể, 41I1FA000 (FA000) giảm 0.6%, còn 1,852.8 điểm; 41I1FB000 (FB000) giảm 0.6%, còn 1,850.9 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.54%, còn 1,848 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) giảm 0.5%, còn 1,828.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,859.8 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 02/10/2025, hợp đồng 41I1FA000 bật tăng từ đầu phiên nhưng bên bán dần quay trở lại khiến FA000 chuyển sang giằng co trong phần lớn thời gian phiên sáng. Sang đến phiên chiều, diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra và áp lực bán bất ngờ gia tăng mạnh khiến hợp đồng này đảo chiều lao dốc sâu và đóng cửa với mức giảm hơn 11 điểm.

Đồ thị trong phiên của 41I1FA000

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng 41I1FA000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -7 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động 41I1FA000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 12.5% và 13.1% so với phiên ngày 01/10/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch FA000 tăng 12.44% với 244,671 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của FB000 đạt 569 hợp đồng, tăng 44.78%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 02/10/2025 đạt 61 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/10/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 02/10/2025, VN30-Index giảm điểm kèm theo khối lượng giao dịch tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá thận trọng của nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ số vẫn đang kiểm tra lại cạnh trên (tương đương vùng 1,875-1,900 điểm) của mẫu hình Ascending Triangle trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục thu hẹp khoảng cách với đường Signal.

Nếu chỉ báo cho tín hiệu mua trở lại và VN30-Index phá vỡ thành công vùng này thì đà phục hồi sẽ được củng cố thêm.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/10/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000 và 41B5G6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 02/10/2025