Dòng tiền ETF vẫn rút ròng, chỉ số VNDiamond tăng chậm hơn VN-Index
Theo báo cáo chiến lược thị trường vừa công bố của MBS Research, kỳ rà soát danh mục định kỳ quý IV/2025 của chỉ số VNDiamond dự kiến được công bố vào ngày 20/10/2025 và có hiệu lực từ 03/11/2025.
Hiện có 5 quỹ ETF đang sử dụng chỉ số này làm tham chiếu, với tổng giá trị tài sản ròng (NAV) khoảng 13.300 tỷ đồng tính đến cuối tháng 9/2025. Trong đó, quỹ DCVFMVN Diamond ETF chiếm tới 96% tổng quy mô, tương đương hơn 12.700 tỷ đồng.
Tuy nhiên, trái với kỳ vọng dòng tiền cải thiện, các quỹ ETF dựa trên chỉ số VNDiamond tiếp tục ghi nhận rút ròng gần 875 tỷ đồng tính đến hết tháng 9. Mức tăng của chỉ số VNDiamond chỉ đạt 13,4%, thấp hơn đáng kể so với mức tăng 30,9% của VN-Index cùng giai đoạn.
Điều này phản ánh tâm lý nhà đầu tư ngoại vẫn thận trọng với nhóm cổ phiếu “hàng hiệu” khi giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL) và thanh khoản bị thu hẹp ở một số mã lớn.
VIB bị loại, STB được dự báo thay thế
Tâm điểm của kỳ rà soát quý IV là khả năng cổ phiếu VIB bị loại chính thức khỏi rổ VNDiamond. Nguyên nhân, theo MBS Research là do VIB không còn đáp ứng tiêu chí về giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL) sau khi đã nằm trong danh sách chờ loại ở kỳ trước. Trong trường hợp này, STB (Sacombank) là ứng viên sáng giá được thêm vào do “đáp ứng đầy đủ các tiêu chí kỹ thuật” theo bộ tiêu chuẩn VNDiamond 3.0.
Cùng với thay đổi cấu phần, một số cổ phiếu dự kiến được tăng tỷ trọng mạnh gồm:
GMD (Gemadept): tăng từ 7,58% lên 8,9%, tương đương hơn 2,7 triệu cổ phiếu.
CTD (Coteccons): tăng gấp đôi tỷ trọng từ 0,63% lên 1,5% nhờ đáp ứng đủ tiêu chí sau lần đầu vào rổ.
REE, KDH, PNJ cũng được nâng tỷ trọng, thể hiện xu hướng ưu tiên nhóm hạ tầng – tiêu dùng có nền tảng cơ bản tốt.
Ngược lại, các mã ngân hàng như VPB, ACB, MSB, HDB dự báo sẽ bị giảm tỷ trọng, trong khi VIB sẽ chính thức bị loại khỏi danh mục.
Một số cổ phiếu trụ khác như MWG (14,6%), FPT (12,2%) và TCB (10,1%) vẫn duy trì tỷ trọng cao, phản ánh vai trò nòng cốt trong cấu phần chỉ số.
Theo tính toán của MBS, với quy mô hơn 13.000 tỷ đồng, mỗi 1% thay đổi tỷ trọng tương ứng với dòng tiền điều chỉnh khoảng 130 tỷ đồng. Do đó, việc STB được thêm mới có thể kích hoạt dòng tiền mua ròng 200–250 tỷ đồng từ các quỹ ETF, trong khi VIB chịu áp lực bán tương đương.
Các mã được tăng tỷ trọng như GMD, PNJ, REE, CTD cũng có thể hưởng lợi từ dòng vốn cân bằng lại danh mục trong giai đoạn cuối tháng 10 – đầu tháng 11.
Dù vậy, báo cáo cũng lưu ý, diễn biến ngắn hạn của giá cổ phiếu phụ thuộc nhiều vào thanh khoản quỹ ETF và tâm lý nhà đầu tư toàn thị trường. Trong bối cảnh VN-Index đang ở vùng cao nhất từ đầu năm, dòng tiền vào nhóm cổ phiếu chất lượng cao như VNDiamond có thể tiếp tục thận trọng.
MBS nhận định, kỳ rà soát quý IV lần này sẽ giúp cấu trúc danh mục VNDiamond trở nên “cân bằng” hơn giữa các nhóm ngành, giảm bớt sự phụ thuộc vào ngân hàng, tăng tỷ trọng vào các doanh nghiệp sản xuất, hạ tầng và tiêu dùng, phù hợp với xu hướng tái cơ cấu danh mục ETF toàn cầu theo hướng bền vững và đa dạng hơn.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/cong-ty-chung-khoan-du-bao-thay-doi-lon-trong-ro-vndiamond-xao-tron-o-nhom-ngan-hang-1408089.html
