Thị trường chứng khoán Việt Nam khởi đầu tuần mới với cú rơi chưa từng có trong lịch sử. Kết phiên ngày 20/10, chỉ số VN-Index mất gần 95 điểm (-5,47%), đóng cửa tại 1.636,43 điểm – mức giảm sâu nhất trong suốt 25 năm hoạt động của thị trường.
Sắc đỏ bao trùm toàn bộ bảng điện tử khi hơn 650 mã giảm giá trên cả ba sàn, trong đó có hơn 100 cổ phiếu giảm sàn. Riêng nhóm VN30, lần đầu tiên trong lịch sử ghi nhận toàn bộ 30 mã đều giảm, trong đó có 13 cổ phiếu kịch sàn, kéo chỉ số VN30-Index lao dốc hơn 100 điểm xuống còn 1.870 điểm.
Tính chung hai phiên gần nhất, VN-Index đã “bốc hơi” khoảng 130 điểm so với vùng đỉnh đầu tháng 10, xóa sạch toàn bộ thành quả tích lũy trước đó. Nhiều chuyên gia nhận định áp lực chốt lời ngắn hạn sau nhịp tăng nóng, cộng với tâm lý lo ngại từ khối ngoại bán ròng gần 2.000 tỷ đồng là những nguyên nhân chính khiến thị trường điều chỉnh mạnh.
Tuy vậy, giới đầu tư tổ chức vẫn giữ quan điểm lạc quan. Phát biểu tại Investor Day 2025, ông Lê Anh Tuấn – Tổng Giám đốc Dragon Capital ví von các biến động hiện tại như “ổ gà, ổ trâu” trên hành trình dài của thị trường chứng khoán Việt Nam.
“Thị trường tăng hay giảm 5–10% là hoàn toàn bình thường trong một chu kỳ tăng. Điều quan trọng là xu hướng dài hạn, chứ không nên sợ hãi khi thị trường có những đợt điều chỉnh. Nếu hiểu đúng bản chất, những nhịp chiết khấu này lại chính là cơ hội”, ông Tuấn nhấn mạnh.
Theo vị lãnh đạo Dragon Capital, nội lực của thị trường Việt Nam đang được củng cố mạnh mẽ, từ nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, dòng vốn FDI kỷ lục, đến tiến trình nâng hạng thị trường. Việt Nam đang hướng tới mục tiêu được MSCI đưa vào nhóm Emerging Markets và FTSE nâng lên hạng Advanced Emerging trong vòng 3–5 năm tới – cột mốc có thể mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cho chứng khoán Việt Nam.
Cùng góc nhìn dài hạn, J.P. Morgan cũng khẳng định việc nâng hạng sẽ là chất xúc tác mạnh mẽ thu hút dòng vốn thụ động toàn cầu. Theo ước tính, các quỹ chỉ số quốc tế có thể rót khoảng 1,3 tỷ USD vào Việt Nam, tương đương 0,34% tỷ trọng trong rổ FTSE Emerging Market All Cap Index. Khi đó, khoảng 22 cổ phiếu Việt Nam đủ điều kiện gia nhập rổ chỉ số này.
Dựa trên triển vọng đó, J.P. Morgan nâng mục tiêu VN-Index trong 12 tháng tới lên 2.000 điểm cho kịch bản cơ sở và 2.200 điểm cho kịch bản lạc quan – tương đương mức tăng 20–30% so với hiện tại. Tổ chức này đánh giá nền tảng vĩ mô vững chắc và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp là hai trụ cột chính hỗ trợ xu hướng tích cực của thị trường.
Về định giá, J.P. Morgan cho rằng VN-Index đang ở vùng hợp lý, giao dịch với P/E dự phóng 15–16,5 lần – cao hơn trung bình ASEAN nhưng vẫn thấp hơn hai giai đoạn đỉnh năm 2018 và 2021. Điều này phản ánh kỳ vọng tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế và năng lực sinh lời ngày càng cải thiện của doanh nghiệp Việt Nam.
“Nếu quá trình nâng hạng theo tiêu chuẩn MSCI diễn ra thuận lợi, VN-Index có thể được định giá lại thêm khoảng 10% nhờ hiệu ứng tái định giá P/E”, báo cáo của J.P. Morgan nhấn mạnh.
Nhìn chung, cú rơi “lịch sử” hôm nay được nhiều chuyên gia nhận định chỉ là một đợt điều chỉnh cần thiết sau giai đoạn tăng nóng. Thị trường vẫn còn nhiều yếu tố nền tảng tích cực để phục hồi – đặc biệt là dòng tiền nội vững mạnh, lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện và kỳ vọng nâng hạng đang đến gần.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/chung-khoan-boc-hoi-130-diem-vi-sao-va-co-dang-lo-1409433.html
