Một doanh nghiệp tài sản hơn 6.5 tỷ USD thu về 8,050 tỷ đồng từ trái phiếu

Một doanh nghiệp tài sản hơn 6.5 tỷ USD thu về 8,050 tỷ đồng từ trái phiếu

Chỉ trong một ngày, Công ty Thời đại Mới T&T với khối tài sản gần 172 ngàn tỷ đồng (hơn 6.5 tỷ USD), thu về 8,050 tỷ đồng từ hai lô trái phiếu.

Cụ thể, ngày 14/10/2025, CTCP Thời đại Mới T&T phát hành trái phiếu mã NTJ12501 với giá trị theo mệnh giá 5,550 tỷ đồng; lãi suất coupon 9.45%/năm, kỳ hạn 36 tháng đến 14/10/2028.

Bên cạnh đó là 2,500 tỷ đồng của lô NTJ32502 cũng trong cùng ngày. Trái phiếu kỳ hạn 12 tháng đến 14/10/2025, lãi suất cố định 8.95%/năm.

Cả hai trái phiếu đều được bảo lãnh phát hành, có tài sản bảo đảm, do cùng 1 công ty chứng khoán làm tổ chức đăng ký và lưu ký.

Thời đại Mới T&T là doanh nghiệp phát triển bất động sản. Báo cáo xếp hạng tín nhiệm phát hành vào tháng 9/2025 của Saigon Ratings cho biết, mục đích phát hành 2 lô trái phiếu trên nhằm góp vốn hợp tác kinh doanh với Công ty TNHH Capitaland Tower (CPLC) để đầu tư phát triển dự án BCC Cần Giờ.

* Chủ tòa Saigon Marina IFC lỗ hơn 2.7 ngàn tỷ nửa đầu năm

Sau 19 năm phát triển, Thời đại Mới T&T đã có được mối quan hệ hợp tác kinh doanh chiến lược với các đối tác phát triển bất động sản lớn và uy tín như Vinhomes, CTCP Tập đoàn Masterise và các công ty trong hệ sinh thái Masterise, CTCP Đầu tư Bất động sản Elegance…

Hiện Thời đại Mới T&T là chủ đầu tư dự án công trình thương mại nhà ở, văn phòng, tại số 22-24 phố Hàng Bài, phường Cửa Nam, thành phố Hà Nội (The Grand Hanoi, diện tích gần 4,052 tỷ đồng, vốn đầu tư gần 993 tỷ đồng); dự án khu đô thị mới tại xã Đông Anh, thành phố Hà Nội (Cổ Loa, diện tích nhận chuyển nhượng hơn 75ha, tổng số 13,936 căn hộ, tổng vốn đầu tư hơn 30,360 tỷ đồng).

Trong thời gian tới, Công ty có kế hoạch góp vốn Hợp tác kinh doanh với Công ty TNHH Capitaland Tower để tham gia một dự án thành phần, trong dự án xây dựng siêu đô thị biển sinh thái Cần Giờ, TPHCM (gọi tắt là BCC Cần Giờ). Diện tích bên Capitaland Tower nhận chuyển nhượng là gần 32.4ha, tổng số 1,283 lô đất, vốn đầu tư 8,473 tỷ đồng. Dự kiến triển khai xây dựng từ tháng 1/2026 và bán hàng từ tháng 3/2026.

Các dự do Công ty làm chủ đầu tư đều sử dụng thương hiệu Tập đoàn Masterise, Lumière series và Vinhomes, do đó sản phẩm của Công ty có tính thanh khoản tương đối tốt so với các sản phẩm cùng phân khúc trên thị trường. Thêm vào đó, nguồn tiền trả trước, đặt cọc của khách hàng để mua sản phẩm đạt tỷ lệ tương đối cao, đã tạo lợi thế cho Công ty về việc tận dụng nguồn vốn tạm thời thu được, để phục vụ cho các nhu cầu đầu tư và phát triển kinh doanh theo kế hoạch.

Hồ sơ kinh doanh của Thời đại Mới T&T hiện nay, Saigon Ratings đánh giá mức rủi ro Trung Bình. Công ty thực hiện định hướng chiến lược đầu tư phát triển dài hạn các phân khúc sản phẩm bất động sản trung và cao cấp, tận dụng khai thác các yếu tố lợi thế cạnh tranh để gia tăng khả năng mở rộng quỹ đất phát triển dự án trong trung và dài hạn.

Đến nay, Công ty đã bán phần lớn sản phẩm bất động sản của The Grand Hanoi. Đối với Cổ Loa, Công ty đã bán hết toàn bộ các sản phẩm cao tầng (bán buôn) và dự kiến sẽ bán hết sản phẩm còn lại trong các năm tới.

Hồ sơ Tài chính của Thời đại Mới T&T ở mức rủi ro Đáng Kể, theo Saigon Ratings. Trong thời gian qua, Công ty đã thực hiện chính sách tài chính với khẩu vị rủi ro đầu tư cao, hệ số Nợ vay/Vốn chủ sở hữu thường xuyên duy trì ở mức cao hơn so với trung bình ngành. Hệ số Nợ vay/Vốn chủ sở hữu trong năm 2022, năm 2023, năm 2024, lần lượt tương ứng với các mức 0.79 lần, 0.84 lần và 0.84 lần.

Trong giai đoạn dự phóng, Công ty thực hiện chính sách tài chính, theo định hướng giảm dần sự phụ thuộc nguồn vốn kinh doanh bên ngoài doanh nghiệp. Từ đó, Công ty từng bước kiểm soát hiệu quả hệ số Nợ vay/Vốn chủ sở hữu để đảm bảo an toàn trong hoạt động tài chính. Theo đó, hệ số Nợ vay/Vốn chủ sở hữu trong năm 2025, năm 2026, năm 2027 lần lượt tương ứng với các mức là 0.79 lần, 0.8 lần và 0.73 lần. Tuy nhiên, tỷ lệ đòn bẩy tài chính trong các năm nói trên, vẫn còn cao hơn so với mức trung bình ngành là 0.5 lần.

Hiện nay, nguồn thu trực tiếp hoặc gián tiếp của Công ty có sự phụ thuộc rất lớn từ hoạt động góp vốn đầu tư, góp vốn Hợp tác kinh doanh và nguồn thu từ việc bán các sản phẩm bất động sản. Trong khi đó, Công ty phải đối mặt với áp lực đảm bảo thực hiện các nghĩa vụ nợ đến hạn rất lớn trong trung và dài hạn.

Thời đại T&T dự báo lợi nhuận sau thuế của dự án BCC Cần Giờ khoảng 6,361 tỷ đồng trong giai đoạn 2026-2028; dự án Cổ Loa ước 58,480 tỷ đồng trong giai đoạn 2025-2027. Đây là 2 dự án đóng vai trò chính về doanh thu và lợi nhuận cho Công ty trong ngắn và trung hạn, sau khi toàn bộ doanh thu dự án The Grand Hanoi dự kiến ghi nhận hết vào cuối năm 2025.

Tính tới cuối quý 2/2025, Thời đại Mới T&T có vốn điều lệ gần 8 ngàn tỷ đồng; trong đó Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh và Phát triển Thành Quang nắm 94.99%, bà Phùng Thị Minh 5%, bà Phạm Phương Anh 0.01%.

Tổng tài sản của Thời đại Mới T&T khoảng 171.8 ngàn tỷ đồng, tăng đáng kể so với con số 14.7 ngàn tỷ vào cuối năm ngoái. Tăng trưởng tổng tài sản chủ yếu xuất phát từ các khoản đầu tư quy mô lớn, được thực hiện trong năm 2024 và tiếp tục trong 2025.

Theo đó, Công ty đã nhận chuyển nhượng một phần của VEFAC để phát triển một số phân khu thành phần của dự án Cổ Loa và dự kiến hoàn tất góp vốn hợp đồng BCC với CTC (dự án Cần Giờ). Đồng thời, Công ty cũng đã thực hiện ký quỹ, đặt cọc với tổng giá trị hơn 5,795 tỷ đồng cho các giao dịch chuyển nhượng cổ phần (M&A) tại các pháp nhân sở hữu quỹ đất lớn, có nhiều tiềm năng khai thác kinh doanh trong trung và dài hạn. Doanh thu thuần của Công ty trong năm 2024 đạt 4,524 tỷ đồng.

Giai đoạn 2024 tới 2025, Công ty đã thực hiện các thương vụ M&A có tổng giá trị ký quỹ, đặt cọc kinh phí lớn như sau: Đặt cọc để nhận chuyển nhượng cổ phần Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất Động sản Trường Lộc (227 triệu cổ phần) và Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất Động sản Phát Đạt (23 triệu cổ phần), từ Công ty TNHH Nông nghiệp Công nghệ Cao Phúc Sơn, với tổng giá trị cho hai hợp đồng đặt cọc là 2,383 tỷ đồng; đặt cọc mua 232 triệu cổ phần Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất Động sản Trường Lộc (2,000 tỷ đồng) từ Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Hưng Nghĩa; đặt cọc mua 120 triệu cổ phần Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất Động sản Cuộc sống mới (1,080 tỷ đồng) từ ông Phạm Quốc Nhật; và đặt cọc mua 35 triệu cổ phần Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất Động sản Phát Đạt (332 tỷ đồng) từ bà Bùi Thị Mai.

Saigon Ratings nhận thấy, các pháp nhân trong các thương vụ M&A của Thời đại Mới T&T nói trên đều có đặc điểm chung là đang sở hữu trực tiếp hoặc gián tiếp quyền phát triển các dự án bất động sản quy mô tương đối lớn và có vị trí kinh doanh thuận lợi, tại thị trường tỉnh Hưng Yên.

Tại thời điểm cuối quý 2/2025, giá trị kinh phí các khoản ký cược, ký quỹ và đặt cọc chuyển nhượng cổ phần nói trên, vẫn chưa được hoàn thiện các thủ tục pháp lý theo quy định hiện hành. Vì vậy. Công ty chưa chuyển đổi được quyền kiểm soát cổ phần chính thức, đối với các doanh nghiệp nói trên và việc hạch toán các số liệu tài chính, vẫn phải phản ánh dưới dạng khoản phải thu ngắn hạn khác.

Thu Minh

FILI

– 17:14 22/10/2025