Dù giá vàng liên tục neo cao, khiến doanh thu vàng 24K sụt giảm mạnh, PNJ vẫn ghi nhận lợi nhuận quý III/2025 tăng gần 130% so với cùng kỳ, nhờ doanh thu trang sức bán lẻ khả quan và cơ cấu biên lợi nhuận cải thiện.
Công ty Cổ phần vàng bạc đá quý Phú Nhuận (HoSE: PNJ) vừa công bố kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2025 với doanh thu thuần đạt 25.353 tỷ đồng, giảm 13,3% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.610 tỷ đồng, tăng 16,5% nhờ cơ cấu doanh thu dịch chuyển sang các mảng biên lợi nhuận cao hơn.
Riêng trong quý III/2025, PNJ ghi nhận doanh thu thuần 8.136 tỷ đồng, tăng 14,1% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 496 tỷ đồng, tăng gần 130%.
Năm 2025, PNJ đặt mục tiêu doanh thu cả năm 2025 đạt 31.607 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.960 tỷ đồng. Sau 9 tháng, công ty đã hoàn thành 81,2% kế hoạch doanh thu và 82,2% kế hoạch lợi nhuận.
Theo báo cáo của PNJ, giá vàng cao liên tục trong 9 tháng đầu năm đã khiến sức mua thị trường vàng 24K giảm mạnh, kéo doanh thu từ mảng này giảm 44,4% so với cùng kỳ. Nguồn cung sản phẩm 24K hạn chế từ cuối năm 2024 đến đầu 2025 cũng khiến PNJ chủ động tập trung nguồn lực vào mảng trang sức bán lẻ – lĩnh vực kinh doanh cốt lõi, đồng thời duy trì doanh thu bán lẻ tăng 5,1% so với cùng kỳ. Doanh thu trang sức bán sỉ cũng tăng 5,3%, bù đắp phần nào mức sụt giảm từ vàng 24K. Trong quý III/2025, tình hình mảng vàng 24K đã cải thiện hơn so với hai quý đầu năm.
Biên lợi nhuận gộp trung bình 9 tháng đạt 20,8%, tăng so với mức 16,7% cùng kỳ 2024, chủ yếu nhờ tỷ trọng doanh thu từ trang sức bán lẻ chiếm 65,6%, tăng 11,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Về hệ thống, trong 9 tháng đầu năm 2025, PNJ mở 10 cửa hàng mới và đóng 10 cửa hàng, giữ ổn định tổng số điểm bán ở mức 429 cửa hàng.
Trước đó, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo PNJ có thể ghi nhận doanh thu 36.814 tỷ đồng trong năm 2025, giảm nhẹ 3% so với năm trước, nhưng lợi nhuận sau thuế vẫn tăng 13%, đạt 2.390 tỷ đồng.
Một yếu tố đáng chú ý là tác động từ Nghị định 232/2025/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 24 về quản lý vàng. Văn bản này cho phép các doanh nghiệp đủ điều kiện, trong đó có PNJ, được nhập khẩu vàng nguyên liệu. Theo VCBS, chính sách mới sẽ mở ra cơ hội lớn để PNJ không chỉ chủ động hơn trong nguồn cung mà còn gia tăng lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực vàng trang sức. Đây được xem là “bệ phóng” quan trọng cho tăng trưởng những năm tới, khi PNJ vừa có thể tiết giảm chi phí nguyên liệu, vừa mở rộng thị phần so với các đối thủ trong nước.
Ngoài ra, PNJ cũng đang triển khai chiến lược phát triển hệ thống bán lẻ theo chiều sâu. Với hơn 400 cửa hàng trên toàn quốc, nếu PNJ tập trung cải thiện năng suất từng điểm bán, đồng thời ứng dụng công nghệ sẽ giúp duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong trung và dài hạn.
Cũng giống như VCBS, Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) cho hay với chuỗi bán lẻ trang sức, Nghị định số 232/2025/NĐ-CP ngày 26/8/2025 sửa đổi bổ sung một số điều của Nghị định số 24/2012/NĐ-CP về quản lý hoạt động kinh doanh vàng đã phần nào gỡ được nút thắt về nguồn cung nguyên liệu đầu vào cho các doanh nghiệp sản xuất trang sức trong nước tại Việt Nam. Bên cạnh đó, việc áp dụng hạn ngạch nhập khẩu vàng trang sức sẽ giúp các doanh nghiệp trang sức hàng đầu (như PNJ và Doji) nâng cao năng lực thiết kế và sản xuất, đa dạng hóa danh mục sản phẩm và thu hút nhu cầu tiêu dùng trong nước — tạo bàn đạp để mở rộng xuất khẩu trang sức ra thị trường quốc tế trong tương lai. Theo MBS, lợi nhuận PNJ sẽ được hưởng lợi trong giai đoạn 2025–2026.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/pnj-doanh-thu-ban-vang-24k-giam-manh-loi-nhuan-quy-van-tang-khung/36281111
