Chứng khoán phái sinh ngày 06/11/2025: Tâm lý thận trọng xuất hiện
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 05/11/2025. VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá thận trọng của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/11/2025. Cụ thể, 41I1FB000 (I1FB000) giảm 0.63%, còn 1,886 điểm; VN30F2512 (F2512) giảm 0.59%, còn 1,884.1 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) giảm 0.09%, còn 1,882.1 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 0.16%, còn 1,880 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,886.47 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 05/11/2025. Cụ thể, 41I2FB000 (I2FB000) giảm 0.7%, còn 1,804.1 điểm; 41I2FC000 (I2FC000) tăng 0.54%, đạt 1,798 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) tăng 1.47%, đạt 1,798.9 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 0.83%, đạt 1,788.4 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,802.59 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 05/11/2025, hợp đồng 41I1FB000 giảm mạnh ngay từ khi mở cửa và bên mua nhanh chóng xuất hiện giúp I1FB000 phục hồi trở lại nhưng phe Short vẫn có phần lấn lướt hơn khiến hợp đồng này rơi vào trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu đến hết phiên sáng. Bước sang phiên chiều, tình hình không có nhiều thay đổi khi áp lực bán tiếp tục chiếm ưu thế đến cuối phiên. Qua đó, hợp đồng này đóng cửa trong sắc đỏ với mức giảm 12 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1FB000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1FB000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.47 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động 41I1FB000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 21.21% và 20.65% so với phiên ngày 04/11/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1FB000 giảm 21.07% với 288,706 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FB000 còn 82 hợp đồng, giảm 41.84%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 05/11/2025 đạt 972 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/11/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 05/11/2025, VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá thận trọng của nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, chỉ số tiếp tục kiểm tra lại đường SMA 50 ngày trong khi chỉ báo MACD tiếp tục giảm và đã cắt xuống dưới mức 0 sau khi cho tín hiệu bán cho thấy triển vọng trong ngắn hạn vẫn còn khá tiêu cực.
Nếu tình hình không có sự cải thiện và chỉ số vẫn nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands thì rủi ro tiếp diễn xu thế giảm khá cao.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/11/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000, 41B5G6000 và 41BAG6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 05/11/2025
Nguồn: https://vietstock.vn/2025/11/chung-khoan-phai-sinh-ngay-06112025-tam-ly-than-trong-xuat-hien-1636-1369710.htm
