Kết quả kinh doanh tươi sáng
Trong phiên giao dịch ngày 13/11, cổ phiếu HAH của Công ty CP Vận tải và Xếp dỡ Hải An đã mở cửa tím rực từ đầu phiên, đưa thị giá lên mức 67.100 đồng/cp, tuy nhiên sau đó mã này lại bị bán mạnh vào cuối phiên, thu hẹp toàn bộ sắc tím. Chốt phiên, cổ phiếu HAH đang tạm dừng ở mức 66.000 đồng/cp, thanh khoản trong phiên tăng đột biến lên gần 7,6 triệu đơn vị.
Ở góc độ nền tảng, tình hình kinh doanh của HAH vẫn duy trì phong độ ấn tượng. Quý III/2025, doanh nghiệp ghi nhận 1.348 tỷ đồng doanh thu, tăng 19% so với cùng kỳ; riêng mảng vận tải đóng vai trò trụ cột chiếm tới 80% doanh thu và tăng trưởng tới 35%. Lợi nhuận sau thuế đạt 304 tỷ đồng, tăng hơn 53% so với cùng kỳ năm trước.
Luỹ kế 9 tháng, HAH mang về 3,8 nghìn tỷ đồng doanh thu và gần 900 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương đương gấp hơn hai lần cùng kỳ. Với tốc độ tăng trưởng này, HAH là một trong số ít doanh nghiệp vận tải container trong nước duy trì được mức mở rộng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2025.
Vì sao giá không giữ được nhịp tăng?
Môi trường ngành tiếp tục ủng hộ hoạt động của HAH. Giá thuê tàu trung chuyển neo cao trong vùng 25.000–28.000 USD/ngày do sự mất cân đối cung – cầu toàn cầu giữa tàu siêu lớn và tàu cỡ trung; đồng thời đội tàu của HAH mở rộng đúng thời điểm nhu cầu dịch chuyển tăng. Việc khai thác hiệu quả các tuyến vận tải nội địa giúp biên lợi nhuận được giữ ổn định.
Ở góc độ định giá, cổ phiếu đang giao dịch quanh mức P/E dự phóng 2025 khoảng 10 lần, tương đối hấp dẫn trong bối cảnh lợi nhuận dự kiến tăng gần 50%. Báo cáo mới nhất của SSI Research tiếp tục duy trì quan điểm khả quan với cổ phiếu HAH, giá mục tiêu 63.800 đồng/cp, đánh giá HAH phù hợp cho tầm nhìn trung hạn.
Tuy nhiên, diễn biến trong phiên hôm nay cũng cho thấy khoảng cách giữa câu chuyện cơ bản và diễn biến giá ngắn hạn. Việc không giữ được sắc tím phản ánh lực cung đang chiếm ưu thế, dòng tiền đầu cơ chưa thực sự nhập cuộc.
Dù thông tin cơ bản khá thuận lợi, HAH vẫn không duy trì được đà tăng trong phiên. Có ba yếu tố chính lý giải cho hiện tượng này.
Thứ nhất, thanh khoản toàn thị trường đang hạn chế. Khi dòng tiền ngắn hạn suy yếu, các cổ phiếu dù có tin tốt dễ bị chốt lời ngay trong phiên, đặc biệt ở các vùng giá tăng nóng.
Thứ hai, giá cước container toàn cầu đã điều chỉnh 60–70% so với đỉnh tháng 6. Mặc dù mức cước hiện tại vẫn cao hơn trung bình nhiều năm, nhưng sự sụt giảm mạnh khiến nhà đầu tư lo ngại rằng “đỉnh lợi nhuận” ngắn hạn của ngành có thể đã đi qua.
Thứ ba, rủi ro chu kỳ là điều khó tránh. SSI dự báo giá thuê tàu có thể giảm về vùng 18.000–24.000 USD/ngày vào năm 2026, mức giảm này nếu xảy ra có thể tạo áp lực lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp vận tải, trong đó có HAH.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/vi-sao-co-phieu-hai-an-hah-danh-mat-sac-tim-trong-phien-hom-nay-1414278.html
