Chứng khoán phái sinh ngày 14/11/2025: Xuất hiện các tín hiệu trái chiều
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 13/11/2025. VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch sụt giảm và tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 13/11/2025. Cụ thể, 41I1FB000 (I1FB000) giảm 0.41%, còn 1,863 điểm; VN30F2512 (F2512) giảm 0.81%, còn 1,854.9 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) giảm 1.18%, còn 1,845.5 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 0.92%, đạt 1,857.3 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,864.23 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 13/11/2025. Cụ thể, 41I2FB000 (I2FB000) giảm 0.26%, còn 1,779 điểm; 41I2FC000 (I2FC000) tăng 0.47%, đạt 1,766.1 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) giảm 1.07%, còn 1,761 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 0.88%, đạt 1,760.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,773.67 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 13/11/2025, hợp đồng 41I1FB000 diễn biến giằng co với lợi thế nghiêng về phe Short trong phần lớn thời gian nhưng phe Long dần lấy lại vị thế giúp cho I1FB000 phục hồi vượt mốc tham chiếu vào cuối phiên sáng. Bước sang phiên chiều, bên mua và bên bán tiếp tục giằng co quyết liệt nhưng bên bán thành công giành quyền kiểm soát khiến hợp đồng này suy yếu và đóng cửa trong sắc đỏ mặc cho lực mua có xuất hiện trở lại vào cuối phiên với mức giảm 7.6 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1FB000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1FB000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.23 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I1FB000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 0.11% và 1.33% so với phiên ngày 12/11/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1FB000 tăng 0.22% với 294,937 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FB000 đạt 101 hợp đồng, tăng 29.49%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 13/11/2025 đạt 501 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/11/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 13/11/2025, VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch sụt giảm và tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, chỉ số tiếp tục nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands trong khi chỉ báo MACD vẫn nằm dưới mức 0 sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy áp lực điều chỉnh giảm trong ngắn hạn vẫn còn.
Tuy nhiên, Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu mua trong vùng quá bán (Oversold). Nếu tình hình có sự cải thiện và chỉ báo vượt lên khỏi vùng này trong các phiên tới thì triển vọng sẽ khởi sắc hơn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/11/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000, 41B5G6000, GB10F2512, 41BAG3000 và 41BAG6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 13/11/2025
Nguồn: https://vietstock.vn/2025/11/chung-khoan-phai-sinh-ngay-14112025-xuat-hien-cac-tin-hieu-trai-chieu-1636-1371904.htm
