Từ những thử nghiệm ban đầu đến một mô hình hoàn chỉnh (2021–2022)
Nằm trong hệ sinh thái của Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) do Chủ tịch Lê Phước Vũ dẫn dắt, hành trình phát triển của Hoa Sen Home là kết quả của quá trình chuẩn bị kéo dài nhiều năm, nơi Tập đoàn Hoa Sen kiên trì chuyển dịch từ mô hình phân phối truyền thống sang hệ thống siêu thị vật liệu xây dựng – nội thất có quy mô lớn và chuẩn hóa theo hướng hiện đại.
Khoảng năm 2021, trước sự thay đổi trong cách người tiêu dùng lựa chọn vật liệu xây dựng, khi nhu cầu không chỉ dừng lại ở một vài mặt hàng mà hướng tới những điểm bán có khả năng trưng bày đầy đủ, tư vấn rõ ràng và giao hàng đồng bộ, Tập đoàn Hoa Sen đã bắt đầu thử nghiệm mô hình cửa hàng mới mang tên Hoa Sen Home. So với các cửa hàng vật liệu truyền thống trước đó, những điểm bán đầu tiên này được mở rộng diện tích, chú trọng không gian trải nghiệm và tích hợp cả các sản phẩm vật liệu hoàn thiện, từ gạch, ngói, thiết bị vệ sinh đến dòng sản phẩm nội thất cơ bản.
Đây cũng là thời kỳ Hoa Sen thử nghiệm cách tổ chức vận hành mới, khi công tác quản lý được tách bạch dần theo khu vực, vùng miền nhằm phù hợp với một chuỗi có quy mô lớn hơn nhiều so với hệ thống đại lý truyền thống. Vào cuối năm 2021, mô hình này đã hình thành được khoảng 35 cửa hàng, con số chưa lớn nhưng đủ để tập đoàn nhận thấy đây là hướng đi có thể nhân rộng trên toàn quốc.
Giai đoạn định hình bản sắc và bước ngoặt tách biệt
Từ năm 2022, quá trình chuẩn hóa được đẩy mạnh. Hoa Sen Home dần trở thành một thương hiệu thống nhất, với nhận diện đồng bộ, đội ngũ vận hành riêng và danh mục sản phẩm ngày càng mở rộng. Đáng chú ý, nhiều dòng hàng độc quyền bắt đầu được phát triển và giới thiệu ra thị trường như gạch Lustile, ngói Lustime, thiết bị vệ sinh Tuslo hay vật liệu Luswell. Đây là dấu hiệu cho thấy mục tiêu của Hoa Sen không chỉ dừng lại ở phân phối mà đã tiến tới hoàn thiện hệ sinh thái sản phẩm nhằm phục vụ trọn vẹn nhu cầu xây dựng hoàn thiện của khách hàng.
Tại thời điểm cuối năm tài chính 2024, Hoa Sen Home đã mở rộng lên khoảng 120 siêu thị hiện đại, đồng thời vận hành tổng cộng hơn 400 cửa hàng trong hệ thống phân phối của tập đoàn. Đây là bước phát triển mang tính bản lề, giúp Hoa Sen Home từ một ý tưởng thử nghiệm trở thành một cấu phần thực thụ trong chiến lược kinh doanh toàn diện của Tập đoàn Hoa Sen.
Ngày 11/11/2025 vừa qua đã đánh dấu một cột mốc đặc biệt quan trọng, khi HĐQT Tập đoàn Hoa Sen chính thức thông qua nghị quyết thành lập Công ty CP Hoa Sen Home với vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng, trong đó HSG sở hữu tới 99%. Việc tách riêng pháp nhân cho thấy mô hình bán lẻ đã bước sang giai đoạn phát triển mới theo định hướng của lãnh đạo với sự vận hành độc lập, chuyên môn hóa sâu hơn và mục tiêu quan trọng hơn cả là hướng tới mục tiêu hiện diện trên thị trường vốn.
Ông Lê Phước Vũ – Chủ tịch HĐQT Tập đoàn được chỉ định làm người đại diện phần vốn góp và cũng là người kiên trì theo đuổi chiến lược xoay trục từ xuất khẩu sang nội địa. Tại đại hội cổ đông thường niên, ông từng nhấn mạnh rằng hàng chục năm qua Hoa Sen tăng trưởng mạnh nhờ xuất khẩu thép, nhưng bối cảnh bảo hộ thương mại toàn cầu ngày càng tăng đã buộc tập đoàn phải tìm kiếm một động lực tăng trưởng mới. Trong tầm nhìn của lãnh đạo, Hoa Sen Home chính là “quân bài chiến lược” để hiện thực hóa sự chuyển dịch này.
Việc tách riêng còn mang ý nghĩa quan trọng về mặt định giá. Nếu tiếp tục nằm trong tập đoàn mẹ, Hoa Sen Home khó được thị trường nhìn nhận đúng bản chất mô hình bán lẻ vốn thường được định giá ở mức P/E cao hơn nhiều so với doanh nghiệp sản xuất thép. Bởi vậy, thành lập công ty cổ phần là bước đi tất yếu chuẩn bị cho kế hoạch IPO trong những niên độ tài chính tiếp theo.
Trong một thị trường vốn phân mảnh, manh mún và thiếu tính minh bạch, mô hình siêu thị hóa giúp Hoa Sen Home tạo ra sự khác biệt rõ nét. Đây cũng là điều mà các nhà phân tích đánh giá là “rào cản mềm” buộc những đối thủ nhỏ lẻ khó có thể cạnh tranh trong dài hạn.
Cơ hội IPO và tham vọng dẫn đầu Đông Nam Á
Đến thời điểm hiện tại, hệ thống Hoa Sen Home đã vận hành hơn 122 siêu thị hiện đại phủ khắp ba miền, đặt mục tiêu mở mới 25–35 cửa hàng mỗi năm và hướng tới quy mô 300 cửa hàng vào năm 2030. Chuỗi siêu thị này tận dụng gần như toàn bộ năng lực nền tảng mà Tập đoàn Hoa Sen đã xây dựng suốt hai thập kỷ, từ hệ thống nhà máy trải rộng, logistics mạnh, kho bãi chủ động và mạng lưới cửa hàng sẵn có.
Danh mục sản phẩm của Hoa Sen Home cũng mang bản sắc rõ rệt hơn bao giờ hết, khi kết hợp cả các dòng vật liệu cơ bản của Hoa Sen như tôn, ống thép, ống nhựa, cùng hàng loạt nhóm vật liệu hoàn thiện và nội thất. Mô hình cửa hàng với diện tích lớn, không gian trưng bày hiện đại và quy trình bán hàng được số hóa đang giúp Hoa Sen Home định hình trải nghiệm mua sắm mới trên thị trường vật liệu xây dựng, lĩnh vực trước đây vốn gắn với hình ảnh nhỏ lẻ, thiếu tiêu chuẩn và phụ thuộc mạnh vào các đại lý truyền thống.
Song song đó, chiến lược đầu tư cho giai đoạn 2024–2030 cho thấy sự nhất quán khi tổng vốn dự kiến rót vào hệ thống lên tới 6.000 tỷ đồng, trong riêng năm 2025 đã có 1.060 tỷ được phân bổ cho mở rộng cửa hàng, phát triển kho bãi, đầu tư công nghệ và marketing. Tập đoàn đặt mục tiêu Hoa Sen Home tăng trưởng doanh thu kép hơn 16%/năm trong suốt giai đoạn này, đây được xem là mức tham vọng khó đạt được nếu không sở hữu một kế hoạch mở rộng quy mô bài bản.
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên “mới nổi” và làn sóng IPO đang dần sôi động trở lại, Hoa Sen Home đứng trước cơ hội lớn để xuất hiện như một thương hiệu bán lẻ vật liệu xây dựng có quy mô lớn tại thị trường Việt Nam. Các thương vụ lớn gần đây từ Vinpearl, TCBS hay các doanh nghiệp dự kiến IPO như Highlands Coffee, Viettel IDC, MoMo hay Long Châu cũng đang mở ra cho thị trường một kỳ vọng mới.
Những rủi ro vận hành và bài toán tối ưu chi phí khi nhân rộng hệ thống
Dù triển vọng dài hạn rất rộng mở, hành trình mở rộng của Hoa Sen Home không phải không có những thách thức nhất định. Chuỗi siêu thị VLXD – nội thất của Tập đoàn Hoa Sen mới chỉ vận hành được khoảng bốn năm, tức vẫn còn trong giai đoạn mà những rủi ro vận hành dễ xuất hiện nhất, từ quản trị nhân sự đến kiểm soát chi phí, từ quản lý tồn kho đến khả năng đồng nhất trải nghiệm khách hàng giữa các vùng miền.
Một trong những thách thức đầu tiên đến từ chi phí mặt bằng. Khác với các cửa hàng truyền thống quy mô nhỏ, siêu thị Hoa Sen Home cần diện tích lớn để trưng bày đa dạng danh mục sản phẩm. Điều này khiến chi phí thuê và duy trì mặt bằng trở thành một áp lực không nhỏ, đặc biệt ở những khu vực trung tâm hoặc những địa bàn có tốc độ đô thị hóa cao. Trong bối cảnh mở rộng ồ ạt, nếu không kiểm soát tốt, chi phí cố định này có thể kéo biên lợi nhuận xuống thấp hơn kỳ vọng.
Bài toán nhân sự cũng phức tạp không kém. Một chuỗi muốn vận hành hiệu quả cần đội ngũ quản lý có kinh nghiệm bán lẻ, trong khi phần lớn nguồn lực của Tập đoàn Hoa Sen trước đây đến từ lĩnh vực sản xuất và phân phối. Đào tạo lại, tuyển dụng mới và đảm bảo chất lượng dịch vụ đồng nhất trên hàng trăm cửa hàng là thách thức buộc Hoa Sen Home phải giải quyết bằng một hệ thống quản trị bài bản và công nghệ hóa quy trình.
Thêm vào đó, sản phẩm thương hiệu riêng của Hoa Sen Home dù đa dạng và có nhiều bước tiến vẫn cần thời gian để tăng mức độ nhận diện. Trong lĩnh vực VLXD – nội thất, niềm tin của người tiêu dùng thường gắn liền với các thương hiệu đã tồn tại lâu năm. Vì vậy, chi phí dành cho marketing, truyền thông và trải nghiệm khách hàng nhiều khả năng sẽ tăng mạnh trong giai đoạn đầu.
Cuối cùng là bài toán mở rộng chuỗi mà vẫn giữ được hiệu quả vận hành. Mô hình siêu thị hóa giúp Hoa Sen Home khác biệt, nhưng cũng đòi hỏi sự chuẩn hóa rất cao từ chuỗi cung ứng đến quản lý hàng tồn. Với kế hoạch mở thêm hơn 170 cửa hàng trong 5–7 năm và xây dựng hàng chục tổng kho quy mô lớn, chi phí vốn đầu tư và chi phí vận hành sẽ tăng đáng kể. Điều này đòi hỏi hệ thống phải tận dụng triệt để lợi thế logistics sẵn có của Tập đoàn Hoa Sen để rút ngắn vòng quay hàng tồn và tối ưu chi phí phân phối.
Những rủi ro này không phải để làm mờ đi triển vọng của Hoa Sen Home, mà để cho thấy rằng quá trình trở thành chuỗi siêu thị VLXD – nội thất lớn nhất Việt Nam đòi hỏi sự kiên định cả về tài chính, quản trị lẫn chiến lược. Nếu vượt qua được giai đoạn đầu còn nhiều biến động, Hoa Sen Home sẽ có đủ nền tảng để bước vào một chu kỳ tăng trưởng bền vững, đồng thời củng cố sức mạnh của Tập đoàn Hoa Sen trong chiến lược xoay trục sang thị trường nội địa.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/chan-dung-he-thong-ban-le-duoc-chu-tich-le-phuoc-vu-coi-la-tru-cot-moi-cua-tap-doan-hoa-sen-1414419.html
