Ngành quản lý quỹ bứt phá lợi nhuận

Ngành quản lý quỹ bứt phá lợi nhuận 

Thống kê hơn 40 công ty quản lý quỹ (QLQ) đang hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý 3/2025 cho thấy bức tranh kinh doanh đầy tích cực, với gần 1.1 ngàn tỷ đồng doanh thu và gần 570 tỷ đồng lãi ròng mang về, tăng 27% và 87% so với cùng kỳ năm trước.

Ủy thác tiếp tục là nguồn thu chính, quản lý quỹ bứt phá

Quý 3/2025, tổng doanh thu ngành QLQ đạt gần 1.1 ngàn tỷ đồng, đóng góp chính vẫn đến từ hoạt động quản lý danh mục đầu tư (ủy thác) gần 44%, còn lại mảng quản lý quỹ hơn 29%, tư vấn gần 23% và gần 5% từ các nguồn thu khác.

Doanh thu toàn ngành tăng 28% so với quý 3/2024, trong đó mảng quản lý quỹ tăng 40%, tư vấn tăng 19%, ủy thác tăng 18% và tổng các mảng còn lại tăng đến 237%.

Nhìn chung, xét về cả tỷ trọng lẫn tăng trưởng, ủy thác và quản lý quỹ tiếp tục là hai nhân tố chính đóng góp vào bức tranh sáng của ngành. Đây là kết quả tất yếu đặt trong bối cảnh thị trường chứng khoán đầy sôi động.

Ghi nhận trong quý vừa qua, chỉ số đại diện VN-Index đã tiến thêm 286 điểm, tương ứng mức tăng 21% để có lần đầu tiên vượt mốc 1,600 điểm. Đà tăng đi kèm giá trị giao dịch bình quân gần 39.5 ngàn tỷ đồng/ngày, cải thiện mạnh mẽ so với 22 ngàn tỷ đồng/ngày của quý 2 và 16.4 ngàn tỷ đồng/ngày của quý 1.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Xét 10 công ty dẫn đầu về quy mô doanh thu (chiếm 85% toàn ngành), dễ dàng nhận thấy sự phân hóa rõ rệt về tỷ trọng đóng góp. Trong khi QLQ Kỹ Thương (Techcom Capital) và QLQ SSI (SSIAM) thu nhiều từ hoạt động quản lý quỹ, thì QLQ Dai-ichi Life Việt Nam (DFVN), QLQ Manulife Investment Việt Nam (ManulifeIM), QLQ Eastspring Investments (EIFMC) và QLQ Bảo Việt (Baoviet Fund) lại tận dụng nguồn tiền ủy thác dồi dào từ các “đại gia” bảo hiểm đứng sau.

Các trường hợp còn lại có cơ cấu cân bằng hơn là QLQ Đầu tư chứng khoán Vietcombank (VCBF), QLQ VinaCapital và QLQ Đầu tư MB (MB Capital). Riêng QLQ Đầu tư Dragon Capital Việt Nam thu chủ đạo từ việc tư vấn đầu tư chứng khoán, đạt tỷ lệ 65%.

Dragon Capital đồng thời là doanh nghiệp có doanh thu lớn nhất ngành, ghi nhận gần 293 tỷ đồng trong quý 3 vừa qua, tăng 13% so với cùng kỳ. Hai trường hợp có doanh thu hàng trăm tỷ khác là VinaCapital hơn 123 tỷ đồng, tăng 32% và ManulifeIM gần 108 tỷ đồng, tăng 18%.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Về tăng trưởng, 30 doanh nghiệp có doanh thu cao hơn cùng kỳ, thậm chí ghi nhận 5 trường hợp tăng bằng lần, nổi bật là MB Capital gấp 6.9 lần lên gần 81 tỷ đồng, QLQ Đầu tư Đỏ (Red Capital) gấp 4.2 lần lên hơn 11 tỷ đồng, QLQ Thành Công (TCAM) gấp 4 lần lên 24 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại ghi nhận 12 doanh nghiệp suy giảm doanh thu. Dù vậy, các cái tên giảm mạnh nhất đều có quy mô không lớn, điển hình là QLQ Trí Tuệ Việt Nam (IVAM) giảm 69%, QLQ HD (HDCapital) giảm 67%, QLQ LPB (LPBA, tiền thân là Genesis) giảm 37% hay QLQ Đầu tư Chứng khoán Bản Việt (VCAM) giảm 22%, nhưng chỉ loanh quanh mức vài tỷ đồng.

Trong khi đó, một số doanh nghiệp có quy mô lớn hơn lại giảm không quá đáng ngại, kể đến SSIAM giảm 7% còn hơn 46 tỷ đồng và QLQ KIM Việt Nam giảm 11% còn hơn 25 tỷ đồng.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Lãi ròng quý 3 gần bằng tổng hai quý đầu năm

Trong bối cảnh đầy tích cực, toàn ngành QLQ mang về hơn 569 tỷ đồng lãi ròng trong quý 3, tăng 87% so với cùng kỳ năm trước, nâng lũy kế 9 tháng đầu năm vượt mức 1.2 ngàn tỷ đồng, tăng 24%. Các con số chỉ ra rằng, riêng lãi ròng quý 3 đã tương ứng 85% hai quý đầu năm cộng lại.

MB Capital dẫn đầu với gần 77 tỷ đồng lãi ròng mang về trong quý 3. Đây có thể coi là bất ngờ lớn khi cùng kỳ Công ty chỉ lãi ròng chưa đến 9 tỷ đồng. Việc kiếm về lợi nhuận gấp gần 9 lần chỉ sau một năm của MB Capital có đóng góp từ cả hoạt động cốt lõi gồm ủy thác và tư vấn, bên cạnh tăng lãi đầu tư tài chính.

Dù vậy, MB Capital vẫn chưa đứng đầu về tốc độ tăng trưởng, bởi nhiều cái tên thậm chí thu lợi gấp hàng chục lần cùng kỳ, đứng đầu là QLQ ACB (ACB Capital) gấp 26 lần, QLQ Đầu tư Chứng khoán I.P.A. (IPAAM) hơn 17 lần, Red Capital hơn 16 lần và QLQ BVIM hơn 13 lần. Lưu ý rằng, điểm chung của cả 4 doanh nghiệp này là đều tăng mạnh trên nền so sánh khá thấp.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Tổng thể, đã có 26 doanh nghiệp tăng trưởng lãi ròng quý 3, ứng với hơn nửa số lượng doanh nghiệp trong ngành, tương tự câu chuyện của doanh thu.

Ở chiều ngược lại, ghi nhận 4 trường hợp suy giảm lãi ròng. Tuy nhiên, các doanh nghiệp giảm mạnh nhất như QLQ Pavo Capital (PCAM), QLQ Đầu tư Pacific Bridge hay QLQ Sài Gòn (Saigon Capital) vốn đều có lãi mỏng. Doanh nghiệp còn lại là Techcom Capital giảm nhẹ 3%, còn hơn 30 tỷ đồng.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Ngành cũng ghi nhận nhiều trường hợp chuyển trạng thái lợi nhuận, từ sự tích cực tại VCAM, IVAM, QLQ Rồng Việt (VDAM)… lỗ cùng kỳ sang lãi kỳ này, cho đến bức tranh tối màu hơn tại LPBA, HDCapital, QLQ Đầu tư Lighthouse (LHC) chuyển lãi sang lỗ, bên cạnh đó là các doanh nghiệp chưa thoát cảnh thua lỗ như QLQ Phú Hưng (PHFM), QLQ UOB Asset Management Việt Nam (UOBAM Vietnam), QLQ NTP (NTP AM)…

Nguồn: Người viết tổng hợp

Nhìn chung, bức tranh kinh doanh ngành quản lý quỹ dù xuất hiện các sắc độ sáng tối khác nhau, nhưng đa số mang lại kết quả tích cực, trong đó xuất hiện nhiều tên tuổi lớn, đã khắc họa bức tranh đầy tươi sáng của ngành.

Huy Khải

FILI

– 10:00 18/11/2025