Chiến lược tự doanh CTCK: Trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi lên ngôi

Chiến lược tự doanh CTCK: Trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi lên ngôi

Phần lớn các công ty chứng khoán (CTCK) có quy mô danh mục tự doanh lớn đều thiên về nắm giữ các tài sản an toàn, thu nhập cố định như chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu.

Lợi nhuận tự doanh quý 3 bứt phá mạnh mẽ

Theo dữ liệu của VietstockFinance, nhóm CTCK ghi nhận khoản lãi tự doanh tới hơn 11.6 ngàn tỷ đồng – gấp đôi kết quả quý trước và gấp hơn 3.2 lần cùng kỳ năm trước.

Quý 3 chứng kiến sự bứt phá lợi nhuận tự doanh của Chứng khoán VIX, đạt hơn 2.7 ngàn tỷ đồng. Năm 2025 là năm bùng nổ đối với mảng tự doanh của VIX. Khối này thu lãi hơn 1.4 ngàn tỷ đồng trong quý 2 và hơn 330 tỷ đồng trong quý 1. 9 tháng đầu năm, khối tự doanh thu về tổng cộng 4.5 ngàn tỷ đồng trong khi cùng kỳ chỉ thu lãi trên mức 360 tỷ đồng.

Mặt khác, nhiều cái tên mới cũng thu về kết quả lợi nhuận tăng mạnh. VPBankS lãi tự doanh tới 1.5 ngàn tỷ đồng, ghi nhận quý đầu tiên đạt mốc trên ngàn tỷ đồng. Kết quả này gấp hơn 3 lần quý trước và gấp tới 7 lần cùng kỳ.

Ở các vị trí liền sau, Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) và Chứng khoán SSI đạt mức lãi hơn 1 ngàn tỷ đồng, đồng thời tăng mạnh so với cùng kỳ và quý liền trước.

Chứng khoán VNDIRECT cũng đạt lợi nhuận hơn 900 tỷ đồng, tăng mạnh so với cả quý trước và cùng kỳ.

Top 5 dẫn đầu lợi nhuận tự doanh thể hiện sự cách biệt rõ rệt so với nhóm theo sau. Xếp ở vị trí thứ 6, Chứng khoán SHS ghi lãi hơn 393 tỷ đồng.

Trong điều kiện thị trường tích cực của quý 3, VN-Index có chuỗi tăng dài với mức tăng lên tới hơn 20%, đạt 1,661.7 điểm. Hầu hết CTCK tham gia tự doanh đều có lãi.

Tuy vậy, vẫn có một số công ty có diễn biến tiêu cực. Chứng khoán Tân Việt báo lỗ tới hơn 61.3 tỷ đồng. Chứng khoán FTS chịu lỗ gần 7 tỷ đồng. Chứng khoán HAC chịu lỗ 6.5 tỷ đồng.

Soi danh mục tự doanh của CTCK

Giá trị tài sản FVTPL mà nhóm CTCK nắm giữ tiếp tục gia tăng và đạt gần 212 ngàn tỷ đồng. Trong đó, 5 công ty dẫn đầu đạt quy mô tài sản FVTPL vượt 10 ngàn tỷ đồng. SSI dẫn đầu toàn nhóm với quy mô tài sản FVTPL trên 50 ngàn tỷ đồng. VNDIRECT và VPBankS theo sau với quy mô lần lượt 24 ngàn tỷ đồng và 20 ngàn tỷ đồng.

Ở vị trí thứ 4 là Chứng khoán HSC với quy mô hơn 16 ngàn tỷ đồng. VIX ghi nhận khối tài sản lên tới hơn 12 ngàn tỷ đồng.

Bên cạnh đó, có thể kể tới một số CTCK nắm khối tài sản tài chính AFS lớn như TCBS, Vietcap.

Đi vào chi tiết, khối tài sản FVTPL của SSI tập trung phần lớn vào chứng chỉ tiền gửi (hơn 31 ngàn tỷ đồng). Xếp thứ 2 trong danh mục là trái phiếu với giá trị hơn 15. 4 ngàn tỷ đồng.

VND tập trung vào trái phiếu với giá trị nắm giữ hơn 14.3 ngàn tỷ đồng, chứng chỉ tiền gửi gần 8 ngàn tỷ đồng. Đối với danh mục cổ phiếu, Công ty tập trung ở một số mã như HSG, MSN, MWG, REE…

VPBankS cũng có chung chiến lược phân bổ vào nhóm trái phiếu chưa niêm yết. Ngoài ra, Công ty nắm tỷ trọng lớn ở cổ phiếu niêm yết và chứng chỉ tiền gửi.

Phần đông CTCK trong nhóm dẫn đầu về quy mô danh mục tự doanh đang thiên về hướng nắm giữ trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi. Chứng khoán Kafi nắm số lượng lớn giấy tờ có giá (hơn 6 ngàn tỷ đồng) ở danh mục FVTPL và hơn 3.6 ngàn tỷ đồng trái phiếu ở danh mục AFS.

Tương tự, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) chủ yếu nắm giữ các tài sản rủi ro thấp như trái phiếu và hợp đồng tiền gửi. BSC cũng có tỷ trọng tập trung nhiều vào trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi. Hàng loạt CTCK như LPBS, VPS, HDS, AIS, MBS, DSC, Mirae Aset, TCBS có danh mục tự doanh theo hướng này.

FPTS ở nhóm thận trọng với danh mục chủ yếu là trái phiếu và tiền gửi có kỳ hạn, chứng chỉ tiền gửi. Công ty vẫn đang nắm giữ MSH với khoản lãi siêu lớn.

Một số khác có cơ cấu danh mục cân bằng giữa cổ phiếu và trái phiếu. Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) có danh mục phân bổ cân bằng giữa cổ phiếu (4.7 ngàn tỷ đồng) và trái phiếu (gần 3.2 ngàn tỷ đồng). Một số cổ phiếu nổi bật trong danh mục tài sản FVTPL của Công ty là TAL, DCM, GEX, HPG, HHV, TCB. Ở danh mục AFS, Công ty nắm giữ SHB và TCD. Trong đó, SHB đang ghi lãi gấp tới 4 lần.

Chứng khoán ACBS có danh mục khá cân bằng, tập trung ở cổ phiếu, cổ phiếu phòng ngừa rủi ro cho CW và trái phiếu.

Chứng khoán HSC có danh mục cổ phiếu niêm yết với quy mô tới hơn 6.3 ngàn tỷ đồng. Đồng thời, Công ty cũng nắm giữ khối trái phiếu gần 7 ngàn tỷ đồng.

Giữ ngôi top 1 lợi nhuận tự doanh quý 3, VIX tập trung hầu hết danh mục ở cổ phiếu. Trong đó, EIB, GEE, GEX là các mã nổi bật nhất. Ngoài ra, Công ty cũng nắm thêm cổ phiếu chưa niêm yết họ Gelex là Hạ tầng Gelex.

Xu hướng tập trung vào cổ phiếu hiện diện ở một số CTCK khác. Chứng khoán Thiên Việt (TVS) phân bổ tỷ trọng tự doanh ở nhiều cổ phiếu. Một số mã nổi bật được nhắc đến là MSN, HPG, DXG, TCB.

Chứng khoán Vietcap (VCI) nắm nhiều khoản đầu tư cổ phiếu ở danh mục AFS. Nổi bật như KDH, IDP, MBB, FPT, TDM. Ngoài ra còn có các khoản đầu tư vào công ty chưa niêm yết như NAPAS (Nap01), FE Credit (VPB02)…

Chí Kiên

FILI

– 08:00 19/11/2025