BMP – NTP: Chặng cuối cuộc đua song mã ngành nhựa 2025

BMP – NTP: Chặng cuối cuộc đua song mã ngành nhựa 2025

Chứng khoán Việt Nam bước vào những tuần cuối cùng của năm 2025 và cũng đang hạ nhiệt sau đợt sóng nâng hạng lên thị trường “mới nổi thứ cấp”. Cuộc đua ngành nhựa giữa CTCP Nhựa Bình Minh (BMP) và CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (NTP) dù vậy vẫn đáng chú ý với những nhà đầu tư ưa thích câu chuyện cơ bản.

Chậm hơn chỉ số nhưng lại là những cổ phiếu mang lại “cảm giác an toàn”

Tính đến ngày 21/11/2025, BMP ghi nhận mức tăng 29.69%, còn NTP tăng 24.51%. Những con số này vẫn thấp hơn mức tăng 30.68% của chỉ số VN-Index. Nhưng nếu chỉ kết luận về sự phát triển của 2 cổ phiếu ngành nhựa dựa trên thành tích từ đầu năm 2025 lại chưa phản ánh đủ hết sức hút của cuộc đua song mã ngành nhựa.

BMP dù tăng gần 30% nhưng tạm thời đi sau VN-Index. (Tính đến hết phiên giao dịch 21/11)

Khi kéo dài chuỗi thời gian, bức tranh được lật ngược lại hoàn toàn. BMP đang bước sang năm tăng trưởng giá thứ 5 liên tiếp, một chuỗi tăng hiếm doanh nghiệp mid-cap nào duy trì được xuyên suốt cả chu kỳ tốt – xấu của nền kinh tế.

Còn NTP đang ở năm tăng thứ 3 liên tiếp dù vẫn đang phải nỗ lực cạnh tranh và chiếm lại thị phần của BMP.

Trong năm 2025, cả hai cổ phiếu đều liên tục thiết lập nhiều kỷ lục giá mới. BMP thậm chí vừa ghi nhận mức giá cao nhất lịch sử vào những ngày đầu tháng 11/2025, đạt trên 173,000 đồng/cổ phiếu. Đáng chú ý, đây lại là giai đoạn thị trường đã chứng kiến nhiều cổ phiếu bluechips cùng giảm sâu từ đỉnh.

Nhìn chung, cả BMP và NTP đều không tạo ra những cú “rung lắc sốc” khiến nhà đầu tư phải bán tháo hay cắt lỗ như nhiều cổ phiếu nóng khác. Biến động giá vừa phải nhưng đi theo xu hướng tăng dài hạn, đây cũng là trải nghiệm mang lại “cảm giác an toàn” cho nhà đầu tư – điều mà những dòng tiền theo trường phái cơ bản ưa thích.

Cùng dựa trên nền móng tăng trưởng của ngành nhựa

Kể từ năm 2022 cho đến nay, NTP vẫn luôn là doanh nghiệp có doanh thu “nhỉnh” hơn so với BMP. Trong 9 tháng đầu năm, NTP đã đạt doanh thu thuần gần 4,900 tỷ đồng, cao hơn BMP chỉ đạt gần 4,300 tỷ đồng.

Tuy nhiên, thực tế, trong cuộc đua kinh doanh, NTP thực tế mới đang là người “bám đuổi”.

Để mở rộng thị phần, NTP phải sẵn sàng cạnh tranh và thu hút khách hàng bằng việc duy trì mức chiết khấu lớn hơn. Và có những thời điểm hy sinh một phần biên lợi nhuận để giữ vững sản lượng.

Còn BMP với lợi thế nguyên liệu từ hệ sinh thái Tập đoàn SCG, vẫn duy trì được biên lợi nhuận gộp cao nhất ngành. Qua đó, lãi gộp của BMP vẫn đang liên tục “dẫn trước” NTP trong vòng 4 năm trở lại đây.

BMP vẫn đang duy trì hiệu quả tốt hơn dù bị NTP “giành” lại thị phần.

Dù có sự cạnh tranh nhưng bức tranh ngành nhựa xây dựng lại đang chia sẻ câu chuyện thuận lợi.

Trong báo cáo mới đây của Chứng khoán FPTS, các chuyên gia phân tích cho biết sản lượng tiêu thụ trong quý 3/2025 đã tăng 21.2% so với cùng kỳ, và dự kiến quý 4/2025 còn tăng mạnh 15% so với cùng kỳ nhờ ba yếu tố: nhu cầu xây dựng nhà ở khởi sắc, đầu tư công vào giai đoạn giải ngân cao điểm và sự gia tăng các chương trình khuyến mãi của cả BMP và NTP.

Trong bối cảnh giá PVC đang duy trì ở mức thấp do nguồn cung Trung Quốc giảm, cả BMP và NTP đều được hưởng lợi. Biên lợi nhuận được kỳ vọng mở rộng trong quý cuối năm do mức giá bán không đổi và tiếp tục áp dụng thêm chính sách khuyến mãi ngắn để kích cầu.

Cụ thể, giá hạt nhựa đầu vào có thể đi ngang hoặc giảm nhẹ do tình trạng dư cung ngày càng lớn và nhu cầu tiêu thụ chưa có cải thiện đáng kể. Cùng với giá nguyên liệu dầu thô cũng được dự báo đi ngang trong quý 4/2025.

Theo dự phóng của FPTS, năm 2025 có thể cũng là năm lập kỷ lục mới của hai ông lớn ngành nhựa: NTP được dự báo đạt hơn 6,700 tỷ đồng doanh thu và hơn 1,000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

Còn BMP có khả năng sẽ đạt trên 1,300 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

Điều này có nghĩa rằng, dù đi bằng hai hướng khác nhau, BMP và NTP đang cùng đóng góp vào một bức tranh tăng trưởng ổn định, bền bỉ và mang tính chu kỳ dài của ngành nhựa xây dựng Việt Nam.

Quân Mai

FILI

– 10:00 25/11/2025