Cổ phiếu cần quan tâm ngày 1/12

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu TRA và DPM

CTCK DSC

DSC ước tính trong năm 2025 CTCP Traphaco (TRA – sàn HOSE) sẽ duy trì ổn định doanh thu là 2.650 tỷ đồng (tăng 13% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế là 290 tỷ đồng (tăng trưởng 13%) nhờ vào việc (1) Tiếp tục giữ vững lợi thế ở mảng dược liệu và đông dược cao cấp nhờ tự chủ ở nguyên liệu đầu vào và độ phủ thương hiệu cao; (2) Tiếp tục chuyển giao công nghệ với cổ đông lớn Daewoong nhằm đẩy mạnh sản xuất tân dược. DSC khuyến nghị mua với TRA với mức giá mục tiêu 81.000 đồng/CP dựa vào phương pháp P/E với mức P/E dự phóng là 13 lần.

DSC đưa ra mức dự phóng năm 2025 của Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí – CTCP (DPM – sàn HOSE) với doanh thu là 16.951 tỷ đồng (tăng 26%) và lợi nhuận sau thuế là 1.112 tỷ đồng (tăng 101% so với năm trước) cho DPM trong năm 2025. Với kỳ vọng hoạt động xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng mạnh và giá bán phân bón tiếp tục neo ở vùng cao, DSC đưa ra khuyến nghị mua với cổ phiếu DPM với giá mục tiêu 28.500 đồng/CP.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu CTG

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Quý II/2025, VietinBank (CTG) ghi nhận thu nhập lãi thuần đạt 17.176 tỷ đồng, tăng 10,3% so với cùng kỳ với động lực từ tăng trưởng tín dụng cao (15,6% YTD) trong khi NIM giảm 37bps. Chi phí trích lập dự phòng giảm 36,7% nhờ chất lượng tài sản cải thiện; lợi nhuận trước thuế đạt 10.614 tỷ đồng, tăng 62%.

KBSV kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của CTG trong năm 2026 đạt 17% nhờ: (1) Nhu cầu tín dụng cao trong bối cảnh chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP đạt 10%; (2) Động lực đến từ kinh tế tư nhân, thúc đẩy đầu tư công và ngành bất động sản hồi phục; (3) Lợi thế cạnh tranh từ chi phí vốn thấp.

KBSV kỳ vọng NIM 2026 của CTG sẽ tăng nhẹ 3bps nhờ tăng tỷ trọng cho vay phân khúc bán lẻ, qua đó cải thiện lợi suất bình quân, bù đắp cho phần tăng lên của chi phí vốn do các vấn đề về thanh khoản và tỷ giá gây áp lực lên lãi suất huy động.

Chất lượng tài sản là điểm tựa với NPL đạt 1,09%, thấp thứ 2 toàn ngành sau VCB cùng bộ đệm dự phòng ở mức cao với tỷ lệ bao phủ đạt 176%. KBSV kỳ vọng với diễn biến tích cực của nền kinh tế cùng mặt bằng lãi suất thấp sẽ giúp CTG duy trì chất lượng tài sản ở mức tốt trong năm 2026.

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu CTG. Giá mục tiêu cho năm 2026 là 58.000 đồng/CP.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu GMD

CTCK VPBank

Kế hoạch mở rộng cảng đảm bảo cho tăng trưởng doanh thu cho GMD trong những năm tới. Chúng tôi kỳ vọng trong giai đoạn 2025-2026-2027, doanh thu khai thác cảng của GMD sẽ tăng trưởng lần lượt 19%/18%/9%, được dẫn dắt bởi cụm cảng miền Bắc tăng trưởng 20%/26%/15% nhờ (1) mở rộng công suất khai thác khi cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 đi vào hoạt động từ tháng 10/2025, (2) lợi thế về vị trí địa lý kết hợp với (3) hệ sinh thái của GMD trong khu vực.

Cảng Gemalink sẽ đóng góp nhiều hơn vào tăng trưởng kết quả kinh doanh trong dài hạn. Chúng tôi kỳ vọng giai đoạn 2A của Gemalink sẽ sớm được khởi công trong quý I/2026 và đi vào hoạt động trong quý III/2027 giúp Gemalink tăng công suất thêm 900.000 TEU/năm (tăng 60% so với công suất trước đó).

Bên cạnh đó, giá cước xếp dỡ tại cảng nước sâu kỳ vọng sẽ sớm được điều chỉnh tăng 10% trong năm 2026. Chúng tôi dự phóng lợi nhuận đóng góp từ Gemalink sẽ đạt lần lượt 707 (tăng 32%)/818 (tăng 16%)/1.002 (tăng 22%) tỷ đồng trong giai đoạn 2025-2026-2027.

Thoái vốn các dự án mang lại dòng tiền giúp triển khai các dự án dài hạn. Chúng tôi kỳ vọng GMD sẽ thoái vốn thành công khỏi mảng cao su trong năm 2026. Bên cạnh đó, công ty có kế hoạch chuyển nhượng một phần cổ phần tại Gemalink cho một đối tác thích hợp. Với dòng tiền thu được từ các thương vụ thoái vốn trên, GMD sẽ dồn nguồn lực để tập trung mở rộng hệ sinh thái nhằm nâng cao giá trị cốt lõi và đầu tư vào các dự án trọng điểm cấp quốc gia như trung tâm logistics Cái Mép Hạ.

Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 12 tháng là 79.100 đồng/CP, lợi nhuận kỳ vọng là 24,8%.