Bức tranh tài chính của Thủy điện Sông Ba Hạ
Nhà máy Thủy điện Sông Ba Hạ được xây dựng trên dòng sông Ba, trải dài qua địa bàn các huyện Sông Hinh, Sơn Hòa của tỉnh Phú Yên cũ (nay thuộc Đắk Lắk) và huyện Krông Pa, tỉnh Gia Lai, cách TP. Tuy Hòa khoảng 60 km về phía Tây. Đây là công trình thủy điện bậc thang cuối cùng trên lưu vực sông Ba, con sông lớn nhất khu vực ven biển miền Trung.
Dự án có vai trò cung cấp điện cho hệ thống điện quốc gia với công suất lắp đặt 220 MW, công suất đảm bảo 33,3 MW, sản lượng điện trung bình nhiều năm đạt khoảng 825 triệu kWh. Bên cạnh phát điện, công trình còn đảm nhiệm chức năng điều tiết lũ và bổ sung nguồn nước cho khu vực hạ du.
Nhà máy hiện do Công ty CP Thủy điện Sông Ba Hạ vận hành, cổ phiếu của doanh nghiệp đang được giao dịch trên UPCoM với mã SBH. Cơ cấu cổ đông của doanh nghiệp này khá đặc thù khi phần lớn vốn nằm trong tay các đơn vị thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam. Trong đó, Tổng Công ty Phát điện 2 nắm giữ 61,78% vốn, Tổng Công ty Điện lực miền Nam sở hữu 7,21%. Đối tác tư nhân lớn nhất là REE với tỷ lệ 25,76%, phần còn lại thuộc về các cổ đông nhỏ lẻ.
Về hiệu quả kinh doanh, SBH được xem là một trong những doanh nghiệp thủy điện có khả năng tạo dòng tiền nổi bật, biên lợi nhuận ròng của công ty nhiều năm liền duy trì ở mức cao, dao động trong khoảng 40–60%, giúp doanh nghiệp đều đặn ghi nhận lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng mỗi năm. Riêng 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần đạt 518 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 271 tỷ đồng.
Khả năng sinh lời ổn định cho phép SBH duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ở mức cao. Năm 2024, doanh nghiệp chi trả cổ tức 5.825 đồng/cổ phiếu. Với hơn 124,2 triệu cổ phiếu đang lưu hành, tổng giá trị cổ tức chi ra vượt 723 tỷ đồng.
Tại thời điểm 30/9/2025, quy mô tổng tài sản của SBH đạt 2.034 tỷ đồng. Trong cơ cấu tài sản, tiền gửi ngân hàng ngắn hạn lên tới 836 tỷ đồng và tiền mặt đạt 86 tỷ đồng, chiếm khoảng 45% tổng tài sản. Phần còn lại chủ yếu là giá trị nhà máy, đã được trích khấu hao gần hết. Nguồn vốn hình thành tài sản phần lớn đến từ vốn chủ sở hữu, đạt 1.789 tỷ đồng, trong khi nợ phải trả chỉ ở mức 245 tỷ đồng và doanh nghiệp không phát sinh nợ vay.
Công an xác minh việc xả lũ thủy điện Sông Ba Hạ
Liên quan đến Thuỷ điện Sông Ba Hạ, vào chiều tối ngày 19/12, tại cuộc họp báo định kỳ tháng 11/2025, ông Trương Công Thái – Phó Chủ tịch UBND tỉnh Đắk Lắk đã cung cấp thông tin liên quan đến thiệt hại do đợt mưa lũ lịch sử vừa qua trên địa bàn tỉnh.
Theo ông Thái, đợt thiên tai này đã khiến 113 người tử vong, trong đó 101 trường hợp tử vong trực tiếp do mưa lũ, số còn lại do các nguyên nhân gián tiếp như tuổi cao, bệnh nền và không kịp thời cấp cứu. Mưa lũ cũng gây thiệt hại nghiêm trọng về sản xuất khi hàng triệu gia súc, gia cầm bị chết; gần 99.500 lồng nuôi trồng thủy sản bị cuốn trôi hoặc hư hại; khoảng 70.000 ha cây trồng các loại bị ngập úng. Tổng giá trị thiệt hại sơ bộ ước tính gần 5.500 tỷ đồng.
Tại buổi họp báo, nhiều câu hỏi được đặt ra xoay quanh công tác cảnh báo, sơ tán dân cư, cứu hộ cứu nạn, cũng như việc dự báo mức độ ngập lụt trong bối cảnh Thủy điện Sông Ba Hạ thực hiện xả lũ với lưu lượng lớn, được cho là chưa từng có tiền lệ.
Trả lời báo chí, ông Trương Công Thái cho biết trong suốt quá trình trước, trong và sau lũ, lãnh đạo tỉnh đã chỉ đạo triển khai các biện pháp ứng phó một cách khẩn trương và liên tục. Ban Chỉ huy Phòng thủ dân sự tỉnh thường xuyên cập nhật diễn biến thời tiết và lưu lượng xả lũ của các hồ chứa, với tần suất khoảng 30 phút mỗi lần, nhằm kịp thời thông tin đến người dân.
Đối với công tác điều hành xả lũ tại Thủy điện Sông Ba Hạ, lãnh đạo tỉnh khẳng định việc vận hành phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy trình và quy định hiện hành. Tuy nhiên, việc xả lũ có dấu hiệu bất thường hay không hiện đang được Bộ Công an vào cuộc xác minh. Khi có kết luận chính thức, các cơ quan chức năng sẽ công bố thông tin cụ thể.
Trước đó, Hội đồng quản trị Công ty CP Thủy điện Sông Ba Hạ đã ban hành nghị quyết về việc phân công nhân sự tạm thời điều hành doanh nghiệp trong thời gian Tổng Giám đốc và một số cán bộ chủ chốt nghỉ phép để làm việc với cơ quan chức năng. Theo đó, Chủ tịch Hội đồng quản trị được giao trực tiếp điều hành hoạt động của Ban điều hành và thực hiện quyền, nghĩa vụ của người đại diện theo pháp luật trong thời gian Tổng Giám đốc Nguyễn Đức Phú vắng mặt.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/thuy-dien-song-ba-ha-sbh-kinh-doanh-ra-sao-truoc-khi-bo-cong-an-vao-cuoc-dieu-tra-xac-minh-1419618.html
