Thép xây dựng và HRC: Doanh nghiệp lớn củng cố vai trò trụ cột
Ngành thép Việt Nam trong năm 2025 đang cho thấy một bức tranh phân hóa rõ nét hơn, với nội địa trở thành động lực tăng trưởng chủ đạo,. Dữ liệu 11 tháng cho thấy tổng sản lượng tiêu thụ các sản phẩm thép duy trì xu hướng cải thiện, song đà phục hồi không đồng đều giữa các phân khúc.
Với thép xây dựng, sản lượng tiêu thụ lũy kế 11 tháng năm 2025 đạt khoảng 11,8 triệu tấn, tăng 13% so với cùng kỳ, trong đó tiêu thụ nội địa tăng mạnh 20%, bù đắp cho sự sụt giảm ở kênh xuất khẩu. Trong bức tranh chung đó, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt thị trường khi tiêu thụ 4,3 triệu tấn, chiếm khoảng 36% thị phần, điều này đến từ lợi thế quy mô và mạng lưới phân phối trong nước. Đáng chú ý, tăng trưởng của HPG chủ yếu đến từ thị trường nội địa, trong khi xuất khẩu thép xây dựng giảm sâu theo xu hướng chung của toàn ngành.
Ở phân khúc HRC, tiêu thụ HRC của Hòa Phát đạt khoảng 4,5 triệu tấn sau 11 tháng, tăng tới 64% so với cùng kỳ, qua đó giúp doanh nghiệp này đáp ứng khoảng 60% tổng nhu cầu HRC trong nước. Ở chiều ngược lại, doanh nghiệp còn lại có đủ năng lực sản xuất thép HRC tại thị trường trong nước là Formosa Hà Tĩnh ghi nhận mức tiêu thụ khoảng 3,1 triệu tấn, giảm 8% so với năm trước. Kết quả này cho thấy sự dịch chuyển nguồn cung HRC về phía các nhà sản xuất nội địa, trong bối cảnh HRC nhập khẩu từ Trung Quốc chịu tác động của các biện pháp phòng vệ thương mại.
Tuy nhiên, dù sản lượng cải thiện, giá bán HRC vẫn chưa thoát khỏi vùng đáy khi vẫn neo quanh 475 USD/tấn, thấp hơn đầu năm khoảng 6%. Áp lực dư cung và cạnh tranh từ một số mác thép nhập khẩu khiến các nhà sản xuất lớn, trong đó có Hòa Phát và Formosa phải điều chỉnh giảm giá bán trong quý IV/2025. Điều này cho thấy sự phục hồi của ngành hiện mới dừng ở sản lượng, trong khi biên lợi nhuận vẫn đối mặt nhiều thách thức.
Tôn mạ và ống thép: Phân hóa sâu, triển vọng thận trọng hơn
Trái ngược với thép xây dựng và HRC, tôn mạ tiếp tục là phân khúc chịu ảnh hưởng nặng nề nhất trong năm 2025. Lũy kế 11 tháng, sản lượng tiêu thụ sản phẩm này giảm khoảng 20% so với cùng kỳ do tác động kép từ suy giảm xuất khẩu và mưa bão kéo dài trong quý III và đầu quý IV. Các doanh nghiệp đầu ngành như Hoa Sen (HSG), Nam Kim (NKG) và Tôn Đông Á (GDA) đều ghi nhận mức sụt giảm sản lượng từ 10–20%, dù thị phần nhìn chung không biến động lớn. HSG vẫn giữ vị trí dẫn đầu với khoảng 27% thị phần, trong khi NKG và GDA lần lượt chiếm khoảng 16%.
Ở phân khúc ống thép, tình hình có phần tích cực hơn khi tiêu thụ đạt khoảng 2,5 triệu tấn, tăng 9%, nhờ sự cải thiện đồng thời ở cả thị trường nội địa và xuất khẩu. Dù vậy, mức tăng này vẫn mang tính chọn lọc và chưa đủ tạo cú hích lớn về giá bán. HPG và HSG tiếp tục là hai doanh nghiệp chi phối thị trường ống thép, với thị phần lần lượt khoảng 30% và 15%.
Bước sang năm 2026, triển vọng ngành thép được đánh giá thận trọng nhưng tích cực hơn, với kỳ vọng nhu cầu xây dựng phục hồi nhờ bất động sản ấm dần và đầu tư công được đẩy mạnh. Trong bức tranh đó, các doanh nghiệp có lợi thế quy mô, danh mục sản phẩm đa dạng và tỷ trọng tiêu thụ nội địa cao được xem là nhóm hưởng lợi rõ rệt hơn. Tuy nhiên, diễn biến giá thép vẫn sẽ là biến số then chốt, quyết định mức độ cải thiện hiệu quả kinh doanh của toàn ngành.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/gia-thep-chua-phuc-hoi-su-phan-hoa-dang-dien-ra-ngay-trong-nhom-doanh-nghiep-lon-1420488.html
