Nội tại và ngoại lực hội tụ, 2026 là một năm đáng để đầu tư vào thị trường chứng khoán

Nội tại và ngoại lực hội tụ, 2026 là một năm đáng để đầu tư vào thị trường chứng khoán

Trong chương trình livestream Triển vọng đầu tư 2026 – Cán cân cơ hội do Chứng khoán DNSE tổ chức ngày 29/12, các chuyên gia đã thảo luận về triển vọng của thị trường chứng khoán trước ngưỡng cửa bước sang năm 2026. Dù còn đó những thách thức về vĩ mô, các chuyên gia đồng thuận đây là một năm “chắc chắn phải đầu tư”.

Ông Hồ Sỹ Hòa – Giám đốc Nghiên cứu & Tư vấn Đầu tư DNSE (ngồi giữa) và ông Nguyễn Tuấn Anh – Nhà sáng lập Finpeace (bên phải) tham gia chương trình livestream

Triển vọng vĩ mô từ đầu tư công và nâng hạng thị trường

Sang năm mới, thị trường chứng khoán Việt Nam đứng trước những mục tiêu tham vọng của Chính phủ về tăng trưởng kinh tế cùng triển vọng nâng hạng thị trường. Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 10% cho năm 2026. Tuy nhiên, các chuyên gia đánh giá đây là một con số cực kỳ thách thức. Ông Hồ Sỹ Hòa – Giám đốc Nghiên cứu & Tư vấn Đầu tư DNSE dự báo mức tăng trưởng thực tế trong kịch bản cơ sở là khoảng 8%, do sức cầu tiêu dùng còn yếu và kinh tế thế giới có xu hướng chậm lại.

Ông Nguyễn Thành Trung – Nhà sáng lập & CEO FinSuccess nhận định rằng không nhất thiết phải đạt 10% để trở thành quốc gia thu nhập trung bình cao; Việt Nam chỉ cần duy trì mức 6-7% ổn định như các mô hình thành công của Trung Quốc hay Hàn Quốc trong quá khứ.

Từ đó, các chuyên gia đã chỉ ra những nhóm ngành then chốt sẽ tạo ra làn sóng tăng trưởng.

Đầu tiên là đầu tư công, đây được coi là động lực chính với kỳ vọng giải ngân tăng ít nhất 30% mỗi năm. Ông Trung cho biết mục tiêu giải ngân đầu tư công trong năm 2026 và giai đoạn 2026 – 2030 dự kiến tăng ít nhất 30% mỗi năm so với năm 2025. Đầu tư công không chỉ giới hạn ở hạ tầng giao thông (các đại công trình cao tốc, sân bay) mà còn liên kết với các dự án năng lượng, dầu khí (như Lô B Ô Môn). Theo đó, giải ngân đầu tư công tăng 30% có thể đóng góp trực tiếp từ 2% đến 3% vào mức tăng trưởng GDP chung của cả nước

Chủ đề nâng hạng thị trường và dòng vốn ngoại cũng là đòn bẩy cho thị trường chứng khoán năm sau. Với kỳ vọng Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026, ông Trung ước tính dòng vốn ngoại có thể đổ vào từ 3 đến 8 tỷ USD, giúp giảm áp lực bán ròng. Dòng tiền này không chỉ giúp tăng thanh khoản mà còn hỗ trợ giải quyết bài toán tỷ giá và dự trữ ngoại hối, tạo môi trường vĩ mô ổn định để kinh tế phát triển.

Ông Nguyễn Thành Trung – Nhà sáng lập & CEO FinSuccess

Theo ông Nguyễn Tuấn Anh – Nhà sáng lập Finpeace, nâng hạng là một mốc thời gian để mọi người chú ý, nhưng quan trọng là chất lượng hàng hóa hiện nay đang ở vùng giá rẻ, rất hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước ngoài.

So sánh với trường hợp của Trung Quốc năm 2006 – 2007, ông Hồ Sỹ Hòa chỉ ra rằng sau khi có thông tin nâng hạng, thị trường chứng khoán của họ đã bùng nổ mạnh mẽ cả về chỉ số và thanh khoản. Việt Nam năm 2026 có những nét tương đồng về tăng trưởng GDP và lạm phát thấp. Trung Quốc năm 2007 chứng kiến sự bùng nổ với khoảng 120 đợt IPO, huy động 60 tỷ USD. Chuyên gia đánh giá Việt Nam năm 2026 cũng sẽ có thêm nhiều “hàng” hơn cho thị trường thông qua các đợt IPO tương tự.

Dù có nhiều nét tương đồng, Việt Nam năm 2026 phải đối mặt với những thách thức mà Trung Quốc năm 2006 không gặp phải.

Năm 2006, đồng nội tệ của Trung Quốc lên giá, giúp kích thích mạnh mẽ dòng vốn ngoại đổ vào. Ngược lại, đồng Việt Nam dự kiến có thể mất giá khoảng 4% trong kịch bản cơ sở vào năm 2026.

Trong khi Trung Quốc duy trì lãi suất ở mức thấp khoảng 2.5% đến 4% trong giai đoạn 2006 – 2007, thì lãi suất tại Việt Nam hiện đang có xu hướng tăng nhẹ.

Chọn nhóm ngành nào cho năm 2026?

Về mặt điểm số, chuyên gia Hồ Sỹ Hòa dự báo vùng giao dịch tích cực từ 1,950 đến 2,040 điểm, dựa trên ước tính tăng trưởng EPS toàn thị trường đạt 17.5%.

Trong khi đó, ông Trung trích dẫn khảo sát từ các dự báo thị trường kỳ vọng chỉ số đạt khoảng 1,920 điểm, tương ứng mức tăng 15%. Trong kịch bản xấu nhất khi lãi suất tăng, ông tin rằng chỉ số vẫn sẽ tăng tối thiểu 8%.

Năm 2026 được kỳ vọng là một năm bùng nổ khi các yếu tố nội tại (đầu tư công) và ngoại lực (nâng hạng) hội tụ. Các chuyên gia ví thị trường lúc này như một cơ hội hiếm có khi chỉ số có thể cao nhưng nhiều cổ phiếu vẫn đang được định giá dưới giá trị thực, tạo dư địa lớn cho những nhà đầu tư biết chọn lọc.

Ông Trung chia sẻ chiến lược tập trung vào 3 nhóm chính: Đầu tư công (xây dựng, dầu khí, năng lượng), các ngân hàng có câu chuyện riêng và nhóm tiêu dùng. Ngoài ra, vị chuyên gia cũng chú ý đến nhóm cổ phiếu “bị lãng quên” như xuất khẩu và khu công nghiệp vì định giá đang rất thấp do lo ngại thuế quan.

Ông Hòa đồng quan điểm về đầu tư công và ngân hàng. Tuy nhiên, vị chuyên gia chưa đánh giá cao nhóm bán lẻ vì sức cầu tiêu dùng năm 2025 vẫn còn yếu.

Trong khi đó, ông Tuấn Anh nhận định năm 2026 là năm “chắc chắn phải đầu tư”. Nhà sáng lập Finpeace ưu tiên nhóm đầu tư công, ngân hàng và đặc biệt là các doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt lớn vì đây là tầm ngắm của dòng tiền ngoại khi thị trường được nâng hạng.

Chí Kiên

FILI

– 14:23 30/12/2025