Chứng khoán phái sinh ngày 20/01/2026: Rủi ro ngắn hạn vẫn còn

Chứng khoán phái sinh ngày 20/01/2026: Rủi ro ngắn hạn vẫn còn

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 19/01/2026. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch có sự sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 19/01/2026. Cụ thể, 41I1G2000 (I1G2000) tăng 0.37%, đạt 2,088.9 điểm; 41I1G3000 (I1G3000) giảm 0.2%, còn 2,088.5 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 0.29%, đạt 2,083 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) tăng 0.01%, đạt 2,075 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,094.24 điểm.

Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 19/01/2026. Cụ thể, 41I2G2000 (I2G2000) giảm 0.82%, còn 1,945.5 điểm; 41I2G3000 (I2G3000) giảm 0.24%, còn 1,951.7 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 0.05%, còn 1,948.1 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) dừng tại mốc tham chiếu, đạt 1,979.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,971.81 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 19/01/2026, hợp đồng 41I1G2000 giảm mạnh ngay từ khi mở cửa tuy I1G2000 nhanh chóng phục hồi và tăng vọt trở lại trong nửa đầu phiên nhưng áp lực bán vẫn xuất hiện trở lại khiến hợp đồng này suy yếu về sát mốc tham chiếu trong thời gian còn lại của phiên sáng. Bước sang phiên chiều, I1G2000 rơi vào trạng thái giằng co kéo dài nhưng phe Long vẫn có phần chiếm ưu thế hơn giúp hợp đồng này đóng cửa trong sắc xanh tại mốc 2,088.9 điểm.

Đồ thị trong phiên của 41I1G2000

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng I1G2000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.34 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động 41I1G2000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Trong khi đó, basis hợp đồng I2G2000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -26.31 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động 41I2G2000 và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 14.28% và 13.99% so với phiên ngày 16/01/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G2000 giảm 14.29% với 237,082 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G2000 còn 30 hợp đồng, giảm 61.54%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 19/01/2026 đạt 522 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 19/01/2026, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch có sự sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ báo MACD vẫn đang cho tín hiệu mua trong khi chỉ số tiếp tục nằm trên đường Middle của Bollinger Bands cho thấy triển vọng trong ngắn hạn vẫn khá lạc quan.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator đang nằm trong vùng quá mua (Overbought). Nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại và chỉ báo rơi khỏi vùng này trong các phiên tới thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G6000, 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 19/01/2026