Chứng khoán phái sinh ngày 21/01/2026: Diễn biến giằng co mạnh xuất hiện
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 20/01/2026. VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý không mấy tích cực của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 20/01/2026. Cụ thể, 41I1G2000 (I1G2000) giảm 0.55%, còn 2,077.5 điểm; 41I1G3000 (I1G3000) giảm 0.77%, còn 2,072.5 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 0.27%, còn 2,073.6 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 0.24%, còn 2,070 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,085.61 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 20/01/2026. Cụ thể, 41I2G2000 (I2G2000) tăng 0.26%, đạt 1,963.2 điểm; 41I2G3000 (I2G3000) tăng 0.06%, đạt 1,956.5 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 0.4%, đạt 1,955.90 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 2.29%, còn 1,950 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,964.23 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 20/01/2026, hợp đồng 41I1G2000 sớm bật tăng từ phiên ATO nhưng lực bán nhanh chóng xuất hiện khiến I1G2000 đảo chiều suy yếu và chuyển sang trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu và phe Short có phần chiếm ưu thế hơn vào cuối phiên sáng. Sang phiên chiều, phe Long bất ngờ quay lại giúp hợp đồng bứt phá mạnh nhưng diễn biến tích cực không duy trì được lâu khi lực bán mạnh xuất hiện trở lại, thổi bay mọi thành quả của bên mua. Cuối phiên, I1G2000 đóng cửa trong sắc đỏ tại mốc 2,077.5 điểm, giảm 11.4 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G2000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G2000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -8.11 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động 41I1G2000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G2000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.03 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I2G2000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 33.47% và 34.07% so với phiên ngày 19/01/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G2000 tăng 33.57% với 316,671 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G2000 đạt 50 hợp đồng, tăng 66.67%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 20/01/2026 đạt 793 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 20/01/2026, VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý không mấy tích cực của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số tiếp tục diễn biến giằng co trên vùng đỉnh cũ tháng 10/2025 (tương đương vùng 2,022-2,070 điểm) đã bị phá vỡ trước đó và nằm trên đường Middle của Bollinger Bands.
Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại trong vùng quá mua (Overbought). Nếu chỉ báo rơi khỏi vùng này trong các phiên tới thì rủi ro điều chỉnh ngắn hạn sẽ tăng cao.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 20/01/2026
Nguồn: https://vietstock.vn/2026/01/chung-khoan-phai-sinh-ngay-21012026-dien-bien-giang-co-manh-xuat-hien-1636-1392793.htm
