Chứng khoán phái sinh ngày 22/01/2026: Tình hình đang chuyển biến xấu?

Chứng khoán phái sinh ngày 22/01/2026: Tình hình đang chuyển biến xấu?

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 21/01/2026. VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch có sự trồi sụt cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 21/01/2026. Cụ thể, 41I1G2000 (I1G2000) tăng 0.02%, đạt 2,078 điểm; 41I1G3000 (I1G3000) tăng 0.07%, đạt 2,074 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 0.65%, còn 2,060.1 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 1.01%, còn 2,062 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,080.38 điểm.

Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 21/01/2026. Cụ thể, 41I2G2000 (I2G2000) giảm 1.2%, còn 1,945.6 điểm; 41I2G3000 (I2G3000) giảm 1.09%, còn 1,935.2 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 0.85%, còn 1,939.3 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 0.67%, còn 1,937.0 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,954.03 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 21/01/2026, hợp đồng 41I1G2000 giảm điểm ngay từ khi mở cửa và diễn biến giằng co kéo dài trong phần lớn thời gian phiên sáng với lợi thế có phần nghiêng về bên bán. Bước sang phiên chiều, áp lực bán vẫn gia tăng khiến I1G2000 tiếp tục giảm nhưng phe Long xuất hiện trở lại gần cuối phiên giúp hợp đồng này phục hồi về trên mốc tham chiếu và đóng cửa trong sắc xanh nhẹ tại mốc 2,078 điểm.

Đồ thị trong phiên của 41I1G2000

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng I1G2000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.38 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động 41I1G2000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Trong khi đó, basis hợp đồng I2G2000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -8.43 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động 41I2G2000 và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 4.78% và 3.56% so với phiên ngày 20/01/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G2000 tăng 4.72% với 331,625 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G2000 đạt 100 hợp đồng, tăng 100%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 21/01/2026 đạt 2,042 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 21/01/2026, VN30-Index diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch có sự trồi sụt cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ số đang kiểm tra lại đỉnh cũ tháng 10/2025 (tương đương vùng 2,022-2,070 điểm) đã bị phá vỡ trước đó.

Chỉ báo MACD và Stochastic Oscillator đều đã cho tín hiệu bán trở lại. Nếu tình hình không có sự cải thiện trong các phiên tới thì triển vọng ngắn hạn sẽ kém tích cực hơn.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 21/01/2026