Chứng khoán phái sinh ngày 23/01/2026: Triển vọng ngắn hạn đang xấu đi?
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/01/2026. VN30-Index tiếp tục diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch trong các phiên gần đây có sự trồi sụt thất thường cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/01/2026. Cụ thể, 41I1G2000 (I1G2000) tăng 0.43%, đạt 2,087 điểm; 41I1G3000 (I1G3000) tăng 0.19%, đạt 2,077.9 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 0.53%, đạt 2,071 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) tăng 0.44%, đạt 2,072 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,082.35 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/01/2026. Cụ thể, 41I2G2000 (I2G2000) tăng 0.72%, đạt 1,957 điểm; 41I2G3000 (I2G3000) tăng 1.03%, đạt 1,958 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 0.4%, đạt 1,947.1 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) tăng 0.98%, đạt 1,946.7 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,961.84 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 22/01/2026, hợp đồng 41I1G2000 sớm bật tăng mạnh ngay từ khi mở cửa và nhanh chóng chuyển sang trạng thái giằng co kéo dài với lợi thế có phần nghiêng về phe Long trong suốt phiên sáng. Bước sang phiên chiều, áp lực bán xuất hiện trở lại khiến đà tăng trước đó của I1G2000 dần thu hẹp nhưng bên mua vẫn nỗ lực kéo hợp đồng này phục hồi và lấy lại mốc tham chiếu. Qua đó, I1G2000 đóng cửa trong sắc xanh với mức tăng nhẹ 9 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G2000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G2000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 4.65 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động 41I1G2000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G2000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.84 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I2G2000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 10.47% và 9.59% so với phiên ngày 21/01/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G2000 giảm 10.46% với 296,942 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G2000 còn 44 hợp đồng, giảm 56%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 22/01/2026 đạt 821 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 22/01/2026, VN30-Index tiếp tục diễn biến giằng co đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch trong các phiên gần đây có sự trồi sụt thất thường cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số đang kiểm tra lại đỉnh cũ 10/2025 (tương đương vùng 2,022-2,070 điểm) đã bị phá vỡ trước đó trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục giảm sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy triển vọng trong ngắn hạn đang dần kém sắc.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 22/01/2026
Nguồn: https://vietstock.vn/2026/01/chung-khoan-phai-sinh-ngay-23012026-trien-vong-ngan-han-dang-xau-di-1636-1393989.htm
