Chứng khoán phái sinh ngày 27/01/2026: Phe Short lên ngôi

Chứng khoán phái sinh ngày 27/01/2026: Phe Short lên ngôi

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/01/2026. VN30-Index tiếp tục giảm phiên thứ 2 liên tiếp đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Big Black Candle kèm theo khối lượng có sự gia tăng so với phiên trước cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/01/2026. Cụ thể, 41I1G2000 (I1G2000) giảm 1.93%, còn 2,036 điểm; 41I1G3000 (I1G3000) giảm 1.38%, còn 2,047.3 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 2.04%, còn 2,035 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 2.21%, còn 2,032.3 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,032.28 điểm.

Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/01/2026. Cụ thể, 41I2G2000 (I2G2000) giảm 1.87%, còn 1,914.1 điểm; 41I2G3000 (I2G3000) giảm 1.23%, còn 1,920 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 2.09%, còn 1,913 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 2.04%, còn 1,920 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,909.38 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 26/01/2026, hợp đồng 41I1G2000 sớm rơi vào trạng thái giằng co kể từ khi mở cửa nhưng phe Short dần chiếm vị thế áp đảo khiến I1G2000 liên tục lao dốc trong suốt phiên sáng. Bước sang phiên chiều, áp lực bán tiếp tục tăng mạnh và bên mua gần như không xuất hiện làm cho đà giảm của hợp đồng này càng thêm trầm trọng kéo dài đến cuối phiên và đóng cửa với mức giảm 40 điểm.

Đồ thị trong phiên của 41I1G2000

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng I1G2000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 3.72 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.

Biến động 41I1G2000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Trong khi đó, basis hợp đồng I2G2000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 4.72 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.

Biến động 41I2G2000 và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 4.61% và 2.77% so với phiên ngày 23/01/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G2000 tăng 4.47% với 264,755 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G2000 còn 47 hợp đồng, giảm 14.55%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 26/01/2026 đạt 1,368 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 26/01/2026, VN30-Index tiếp tục giảm phiên thứ 2 liên tiếp đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Big Black Candle kèm theo khối lượng có sự gia tăng so với phiên trước cho thấy tâm lý khá bi quan của nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, chỉ số đã cắt xuống dưới đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator đã rơi khỏi vùng quá mua (Overbought) sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Điều này cho thấy triển vọng ngắn hạn đang xấu đi.

Trong kịch bản nhịp điều chỉnh ngắn hạn vẫn diễn ra thì ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 1,965-1,980 điểm) sẽ là hỗ trợ tốt cho chỉ số trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì chưa có hợp đồng nào có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 26/01/2026