Thủy điện Sông Vàng mất chuẩn công ty đại chúng khi cổ đông lớn ôm hơn 96% vốn

CTCP Thủy điện Sông Vàng (UPCoM: SVH) cho biết không còn đủ điều kiện công ty đại chúng khi 2 cổ đông lớn nắm hơn 96% vốn, phần cổ phiếu tự do trên thị trường còn chưa tới 4%.

SVH vừa gửi văn bản tới Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, báo cáo tình trạng không còn đáp ứng điều kiện là công ty đại chúng theo Luật Chứng khoán hiện hành.

Tại thời điểm chốt danh sách cổ đông ngày 06/01/2026, vốn điều lệ đã góp của Doanh nghiệp đạt hơn 148.2 tỷ đồng. Tuy nhiên, cơ cấu sở hữu cho thấy mức độ tập trung rất cao khi 2 cổ đông lớn nắm tới 96.04% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết. Trong đó, phần lớn cổ phần thuộc về CTCP Điện Lực Trung Sơn, doanh nghiệp liên quan trực tiếp tới Chủ tịch HĐQT Lê Thái Hưng, cùng lượng cổ phiếu do cá nhân ông Hưng nắm giữ.

Phần còn lại của SVH chỉ thuộc về 132 cổ đông nhỏ lẻ, nhưng tỷ lệ cộng lại vỏn vẹn 3.96%. Điều này khiến tỷ lệ cổ phần do nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ xuống dưới mốc 10%, không còn đáp ứng điều kiện công ty đại chúng.

Cổ phiếu SVH giao dịch trên UPCoM từ năm 2017 nhưng nhiều năm qua gần như “đóng băng”. Thị giá quanh 6,000 đồng/cp và hầu như đứng yên từ năm 2020 đến nay.

Giá cổ phiếu SVH nhiều năm “bất động”

Cuối năm 2025, Điện Lực Trung Sơn từng đăng ký bán toàn bộ hơn 12.7 triệu cp SVH nắm giữ, tương đương 86.01% vốn, với kỳ vọng cải thiện thanh khoản và cơ cấu sở hữu. Tuy nhiên, giao dịch bất thành khi không bán được cổ phiếu nào do giá và cung cầu thị trường không phù hợp.

Thủy điện Sông Vàng được thành lập năm 2004 để đầu tư dự án thủy điện An Điềm II, phát điện thương mại từ năm 2010 và bán điện trực tiếp cho Tổng Công ty Điện lực miền Trung. Trước khi sở hữu bị cô đặc, SVH từng có các cổ đông lớn như Lilama (UPCoM: LLM) và PV Power (HOSE: POW).

Bước ngoặt diễn ra vào năm 2019 khi Điện Lực Trung Sơn liên tục gom cổ phiếu, nâng sở hữu từ 0% lên hơn 86% chỉ trong vài tháng, đưa quyền kiểm soát gần như tuyệt đối về tay nhóm liên quan ông Lê Thái Hưng.

Không chỉ SVH, một doanh nghiệp thủy điện khác gắn với ông Hưng cũng rơi vào tình trạng tương tự. CTCP Thủy điện Quế Phong (UPCoM: QPH), nơi ông Lê Thái Hưng giữ vị trí Tổng Giám đốc, mới đây cũng thông báo không còn đáp ứng điều kiện công ty đại chúng. Theo danh sách cổ đông chốt ngày 05/01/2026, 2 cổ đông lớn của QPH nắm tới 92.52% vốn, trong khi 471 cổ đông nhỏ lẻ chỉ sở hữu 7.48%. Điện Lực Trung Sơn vẫn là cái tên đang giữ vai trò công ty mẹ khi nắm 85.52% vốn QPH.

Tương tự câu chuyện tại SVH, cuối năm 2025, ông Lê Thái Hưng cũng đăng ký bán toàn bộ 1.3 triệu cp QPH, tương đương 7% vốn, nhưng không thực hiện được giao dịch do điều kiện thị trường không phù hợp.

Trái ngược với bức tranh sở hữu ngày càng cô đặc, kết quả kinh doanh của SVH năm 2025 thuận lợi hiếm thấy. Doanh thu cả năm đạt gần 90 tỷ đồng, tăng khoảng 50% so với năm 2024 và là mức cao nhất 10 năm. Lãi sau thuế 56 tỷ đồng, tăng 80%, cũng là cột mốc mới của doanh nghiệp thủy điện này.

Riêng quý 4/2025, doanh thu gần 29.8 tỷ đồng, tăng hơn 22% so với cùng kỳ; trong khi lợi nhuận sau thuế hơn 20.1 tỷ đồng, tăng khoảng 25%.

Theo SVH, thời tiết miền Trung thuận lợi, sản lượng phát điện ổn định, chi phí tài chính và chi phí khác giảm mạnh sau khi hoàn tất các hạng mục xây dựng tại nhà máy là những yếu tố chính kéo lợi nhuận tăng vọt.