Vinaconex cho vay “bí ẩn” hơn 6 ngàn tỷ giữa lúc lợi nhuận lập đỉnh

Vinaconex cho vay “bí ẩn” hơn 6 ngàn tỷ giữa lúc lợi nhuận lập đỉnh

Dù quý 4 hụt hơi, Vinaconex vẫn khép lại năm 2025 với lãi ròng cao kỷ lục nhờ thoái vốn tại dự án Cát Bà Amatina. Đáng chú ý, xuất hiện các khoản cho vay ngắn hạn các đối tượng khác hơn 6 ngàn tỷ.

Quý 4/2025, Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, HOSE: VCG) ghi nhận kết quả kinh doanh đi lùi, doanh thu thuần gần 4,652 tỷ đồng, lãi ròng gần 244 tỷ đồng, giảm lần lượt 2% và 15% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính do chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng cao 93%, lên hơn 253 tỷ đồng, bào mòn đáng kể lợi nhuận.

Song, kết quả cả năm vẫn cao kỷ lục, với doanh thu thuần hơn 16,064 tỷ đồng, tăng 25% và lãi ròng gần 3,933 tỷ đồng, gấp 4.2 lần năm trước, vượt kế hoạch năm.

Động lực đến từ việc Vinaconex đã thoái toàn bộ 51% cổ phần tại CTCP Đầu tư và Phát triển Du lịch Vinaconex (UPCoM: VCR) – chủ đầu tư của dự án bất động sản nghỉ dưỡng Cát Bà Amatina, quy mô trên 172ha trong quý 3.

Hơn 7.7 ngàn tỷ đồng khoản phải thu “bí ẩn”

Nhờ khoản lãi đột biến, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của Doanh nghiệp đến cuối năm 2025 tăng mạnh lên gần 4,763 tỷ đồng, gấp 2.5 lần đầu năm. Tổng tài sản cũng tăng 7%, lên gần 31,530 tỷ đồng, với lượng tiền gửi ngân hàng tăng 29%, lên hơn 5,200 tỷ đồng.

Tuy nhiên, điểm gây chú ý nhất trên bảng cân đối kế toán lại nằm ở các khoản phải thu. Tại thời điểm cuối năm, phải thu ngắn hạn của Vinaconex tăng đột biến lên hơn 12,330 tỷ đồng, gấp 2.1 lần đầu năm. Trong đó, các khoản cho vay ngắn hạn đối với các đối tượng khác chiếm phân nửa, ở mức gần 6,140 tỷ đồng, gấp gần 10 lần. Doanh nghiệp không công bố chi tiết danh tính các bên vay, chỉ cho biết các khoản này đều có tài sản đảm bảo và bảo lãnh ngân hàng. Bên cạnh đó, khoản phải thu ngắn hạn khác cũng tăng mạnh lên gần 1,570 tỷ đồng, gấp 12 lần đầu năm, cũng không được thuyết minh cụ thể.

Ngoài ra, VCG còn khoản phải thu Tổng Công ty Cảng Hàng không Việt Nam – CTCP (UPCoM: ACV) hơn 471 tỷ đồng.

Nguồn: VCG

Một điểm đáng chú ý khác, Công ty cũng nâng các khoản nợ xấu lên gần 982 tỷ đồng, tăng 78%, trong đó có tới 632 tỷ đồng khó có thể thu hồi.

Hàng tồn kho hơn 6,135 tỷ đồng, giảm 14%, tập trung lớn tại chi phí sản xuất kinh doanh dở dang. Trong khi đó, chi phí xây dựng cơ bản dở dang sụt giảm mạnh 76%, về còn hơn 1,584 tỷ đồng, do không còn ghi nhận chi phí đầu tư cho dự án khu đô thị Cát Bà Amatina, đầu năm hơn 5,564 tỷ đồng.

Nợ phải trả còn gần 18,954 tỷ đồng, tăng 3%, với nợ vay tài chính còn gần 7,420 tỷ đồng, chiếm 39% tổng nợ.

Cổ phiếu về thấp nhất 7 tháng

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VCG trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh trong những phiên cuối tháng 1/2026.

Tính từ ngày 23/01-30/01/2026, thị giá VCG đã giảm 17%, xuống còn 19,150 đồng/cp. Đà giảm diễn ra liên tục với 6 phiên đi xuống liên tiếp, trong đó có 2 phiên giảm sàn, khiến cổ phiếu chạm mức thấp nhất trong hơn 7 tháng, trước khi hồi nhẹ ở phiên cuối tháng. Thanh khoản bình quân giai đoạn này đạt gần 16.9 triệu cổ phiếu mỗi ngày.

Diễn biến của cổ phiếu VCG xuất hiện trong bối cảnh Vinaconex chuẩn bị bước vào các đợt thanh tra theo kế hoạch năm 2026 của Thanh tra Chính phủ. Cụ thể, Cục VII sẽ tiến hành thanh tra Vinaconex trong quý 2 liên quan đến việc chấp hành pháp luật về đầu tư xây dựng, phát triển nhà ở và kinh doanh bất động sản tại một số dự án do doanh nghiệp làm chủ đầu tư.

Thanh Tú

FILI

– 20:19 31/01/2026