NRC thoát lỗ nhờ khoản “bất thường”, trên trăm tỷ nợ thuế vẫn treo lơ lửng
Nhờ hoàn nhập dự phòng quy mô lớn và thu nhập ngoài hoạt động chính, CTCP Tập đoàn NRC (HNX: NRC) có lãi trở lại năm 2025 sau cú rơi sâu năm trước. Tuy vậy, gánh nặng thuế và dòng tiền vẫn là dấu hỏi lớn.
Sau giai đoạn gần như không còn nguồn thu, NRC khép lại năm 2025 với bức tranh tài chính tươi sáng hơn về doanh thu, nhưng phần lợi nhuận lại chưa theo kịp sự cải thiện đó.
Cả năm, Công ty ghi nhận 147 tỷ đồng doanh thu, trong đó hơn 56 tỷ đồng đến từ hoạt động bán hàng hóa. Tuy nhiên, mảng này gần như không tạo ra giá trị gia tăng, thậm chí lỗ nhẹ. Phần lãi gộp đáng kể vẫn tập trung ở khu vực cung cấp dịch vụ, song chỉ khoảng 18 tỷ đồng, chưa đủ bù gần 35 tỷ đồng chi phí lãi vay phải gánh.
Điểm xoay chuyển cục diện nằm ở khoản hoàn nhập dự phòng hơn 65 tỷ đồng, cộng thêm lợi nhuận khác phát sinh trong quý cuối năm. Nhờ đó, NRC lãi ròng gần 36 tỷ đồng, đảo chiều mạnh so với mức lỗ hơn 137 tỷ đồng năm 2024 – giai đoạn gần như không còn doanh thu nhưng vẫn phải gánh chi phí tài chính lớn.
Riêng quý 4/2025, doanh thu của doanh nghiệp bất động sản vọt lên hơn 22 tỷ đồng so với cùng kỳ nhưng lợi nhuận gộp chỉ đạt 1.2 tỷ đồng. Chi phí lãi vay gần 11 tỷ đồng khiến hoạt động cốt lõi bị âm. Nếu không có khoản thu nhập khác gần 24 tỷ đồng, bức tranh lợi nhuận quý này nhiều khả năng sẽ “nhuốm đỏ”.
| NRC lãi trở lại năm 2025 nhờ các khoản ghi nhận bất thường | ||
NRC phục hồi doanh thu sau 2 năm lao dốc nhưng diễn biến cho thấy nguồn thu mới không đến từ bất động sản như kỳ vọng ban đầu. Trước đó, Ban Lãnh đạo từng đặt mục tiêu doanh thu kỷ lục 959 tỷ đồng cho năm 2025, trong đó phần lớn đến từ các dự án địa ốc tại Nha Trang, Bình Dương, Bình Định và Bình Phước, còn lại phân bổ sang dược phẩm và nông nghiệp công nghệ cao.
Thực tế, kế hoạch lợi nhuận trước thuế 25 tỷ đồng đã sớm về đích sau 3 quý nhờ hoàn nhập dự phòng, trong khi doanh thu mới thực hiện khoảng 15% mục tiêu.
Tại đại hội thường niên 2025, Chủ tịch Lê Thống Nhất từng kỳ vọng hàng trăm tỷ đồng sẽ chảy về từ các dự án khi pháp lý hoàn tất trong nửa cuối năm như Astral City (nay là La Pura) tại Bình Dương hay The Weltone Luxury ở Nha Trang. Tuy nhiên, kết quả cho thấy các tính toán phần lớn vẫn nằm trên kế hoạch, chưa thể chuyển hóa thành doanh thu và dòng tiền thực tế trong năm.
NRC cũng ước tính sẽ thu về 400-500 tỷ đồng từ hiện thực hóa các khoản đầu tư để xử lý nợ thuế. Thế nhưng đến cuối năm, nghĩa vụ này vẫn gần như “đứng yên”. Doanh nghiệp còn phải trả hơn 83 tỷ đồng thuế thu nhập doanh nghiệp và hơn 17 tỷ đồng thuế giá trị gia tăng (VAT). Đáng chú ý, thuế VAT phát sinh trong năm chưa đến 700 triệu đồng – phần nào phản ánh lợi nhuận cực thấp từ hoạt động bán hàng hóa mà Công ty ghi nhận dù đóng góp hàng chục tỷ đồng doanh thu.
Việc hoàn nhập dự phòng và phát sinh thu nhập khác cũng kéo theo nghĩa vụ thuế thu nhập doanh nghiệp tăng thêm hơn 12 tỷ đồng, trong khi các khoản cũ vẫn chưa thể thanh toán. Đây chính là nguyên nhân khiến NRC từng bị cưỡng chế ngừng sử dụng hóa đơn do nợ thuế gần 100 tỷ đồng hồi năm 2023, và đến tháng 9 năm ngoái tiếp tục nằm trong danh sách nợ thuế của Thuế Cơ sở 1 TPHCM.
Ban Lãnh đạo dường như đã sớm nhìn thấy những sức ép tài chính đang dồn lại. Tại đại hội bất thường tháng 10/2025, NRC được cổ đông thông qua phương án phát hành hơn 93 triệu cp cho 5 nhà đầu tư chiến lược, với kế hoạch thu về khoảng 926 tỷ đồng. Đáng chú ý, khoảng 133 tỷ đồng trong số này được ưu tiên dành cho việc xử lý các khoản thuế tồn đọng, thay vì tiếp tục trông chờ dòng tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh như dự tính ban đầu.
NRC vẫn chưa thể xử lý nợ thuế tồn đọng trước khi khép lại năm 2025. Nguồn: BCTC quý 4/2025 của NRC
|
Hoàn nhập dự phòng lớn cũng giúp khoản phải thu ngắn hạn khó đòi giảm mạnh từ 83 tỷ đồng đầu năm xuống hơn 17 tỷ đồng cuối năm. Phần lớn các khoản từng bị trích lập liên quan đến các đơn vị mang họ “Danh Khôi”, trong đó có CTCP Đầu tư Danh Khôi Holdings – bên liên quan đến Chủ tịch HĐQT Lê Thống Nhất.
Dù vậy, tính tới cuối năm 2025, phải thu ngắn hạn của NRC lên tới 878 tỷ đồng, chiếm gần như toàn bộ tài sản ngắn hạn. Riêng phải thu khác là 789 tỷ đồng, trong đó Danh Khôi Holdings chiếm 469 tỷ đồng, chủ yếu từ hợp tác đầu tư dự án La Pura. Chưa kể, phải thu dài hạn vẫn ở mức gần 890 tỷ đồng dù đã giảm so với đầu năm do một phần được chuyển sang ngắn hạn.
Ở chiều ngược lại, các khoản phải trả cũng chất chồng. NRC đang gánh gần 65 tỷ đồng chi phí lãi trái phiếu, hơn 41 tỷ đồng tiền chậm nộp thuế và tổng nghĩa vụ ngắn hạn vượt 119 tỷ đồng. Trong khi đó, lượng tiền nhàn rỗi cuối năm chưa đầy 2 tỷ đồng, còn dòng tiền thực tế lại “kẹt” ở các khoản phải thu kéo dài nhiều kỳ.
NRC cũng đang nợ cá nhân Chủ tịch Lê Thống Nhất hơn 11 tỷ đồng. Ông Nhất đồng thời là một trong những nhà đầu tư chiến lược dự kiến rót hơn 260 tỷ đồng trong đợt tăng vốn sắp tới. Những diễn biến phần nào cho thấy mức độ cấp thiết của kế hoạch chào bán thêm lần này.
NRC thành lập năm 2014, sau nhiều lần đổi tên và tái định vị đang hướng sang mô hình đa ngành, từ bất động sản sang dược phẩm và nông nghiệp công nghệ cao. Tuy nhiên, kết quả năm 2025 cho thấy lợi nhuận chủ yếu đến từ các yếu tố kế toán hơn là từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Doanh thu đã quay lại, nhưng dòng tiền và nghĩa vụ tài chính vẫn là bài toán chưa có lời giải rõ ràng.
* ĐHĐCĐ NRC: Lợi nhuận năm 2025 có khả năng về đích
* Chủ tịch NRC Lê Thống Nhất nói gì về kế hoạch thoát lỗ trong năm 2025?
– 15:23 02/02/2026
Nguồn: https://vietstock.vn/2026/02/nrc-thoat-lo-nho-khoan-bat-thuong-tren-tram-ty-no-thue-van-treo-lo-lung-737-1398885.htm
