Lộ diện doanh nghiệp niêm yết lỗ nặng nhất năm 2025

Doanh thu lao dốc, trích lập tồn kho hàng trăm tỷ đồng cùng biến cố nhân sự cấp cao đã đẩy Việt Phát lần đầu thua lỗ, khép lại năm 2025 bằng bức tranh tài chính u ám, trong bối cảnh biến động nhân sự lớn.

CTCP Đầu tư Thương mại Xuất nhập khẩu Việt Phát (HOSE: VPG) khép lại năm 2025 với kết quả kinh doanh tệ nhất kể từ khi công bố số liệu. Doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ ròng gần 607 tỷ đồng, cũng là năm đầu tiên thua lỗ trong lịch sử hoạt động, trong khi doanh thu thuần hơn 12,385 tỷ đồng, giảm 24% so với năm trước. Tính đến thời điểm 03/02/2026, VPG là doanh nghiệp niêm yết lỗ nặng nhất trong năm 2025.

Khoản lỗ này đã xóa sạch thành quả lợi nhuận tích lũy trong 4 năm của VPG giai đoạn 2021-2024, bao gồm năm 2021 với mức lãi kỷ lục hơn 421 tỷ đồng.

Đáng chú ý, nếu tính từ thời điểm VPG công bố số liệu từ 2014-2024, tổng lợi nhuận ròng cả chặng đường chỉ đạt 859 tỷ đồng, cho thấy cú trượt chân năm 2025 đã làm suy giảm đáng kể kết quả dài hạn của Doanh nghiệp.

VPG khép lại năm 2025 với thua lỗ kỷ lục

Riêng quý 4/2025, Việt Phát lỗ hơn 421 tỷ đồng, trong bối cảnh doanh thu sụt giảm tới 85% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính đến từ việc Công ty trắng doanh thu bán than nhiệt, trong khi cùng kỳ năm trước mang về gần 4,282 tỷ đồng nhờ các hợp đồng ký từ năm 2024. Các mảng kinh doanh khác như than cốc và quặng sắt cũng đồng loạt đi xuống lần lượt giảm 84% và 88%.

Cơ cấu doanh thu VPG quý 4/2025

Nguồn: VPG

Theo giải trình, các hợp đồng cung cấp than nhiệt đã hoàn tất trong năm trước, còn trong năm 2025 Công ty không phát sinh hợp đồng mới. Trước biến động thị trường và rủi ro tỷ giá hiện hữu, Việt Phát cho biết đang chủ động đánh giá và tìm giải pháp giảm thiểu rủi ro trước khi tiếp tục thực hiện tiếp đối với các hoạt động kinh doanh này.

Nguồn: VietstockFinance

Kết quả kinh doanh lao dốc đã kéo theo nhiều hệ lụy lên bảng cân đối kế toán. Tại thời điểm cuối năm 2025, Việt Phát ghi nhận lỗ lũy kế hơn 194 tỷ đồng, tổng tài sản thu hẹp 61% so với đầu năm, chỉ còn gần 3,340 tỷ đồng. Lượng tiền và tương đương tiền giảm mạnh 92%, xuống gần 124 tỷ đồng.

Hàng tồn kho cũng giảm sâu 80%, về gần 663 tỷ đồng, trong đó Công ty trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho hơn 256 tỷ đồng. Theo thuyết minh, khoản trích lập này liên quan đến giá trị hàng gửi đi bán là than nhiệt giao trong tháng 4/2025 cho Chi nhánh phát điện dầu khí – Tập đoàn Công nghiệp – Năng lượng Quốc gia Việt Nam (Petrovietnam), theo hợp đồng số 1556/2024/PVPBGSH1TPP-VPG-PINE ký ngày 06/09/2024, về việc mua than phục vụ vận hành thương mại Nhà máy nhiệt điện Sông Hậu 1 giai đoạn 2024-2025. Tính đến thời điểm lập BCTC hợp nhất quý 4/2025, các bên vẫn đang làm việc để xác định giá trị thanh toán cho các lô hàng cuối và tiến hành thanh lý hợp đồng sau khi có kết luận của cơ quan có thẩm quyền.

Việt Phát nhấn mạnh việc trích lập dự phòng được thực hiện trên nguyên tắc thận trọng, tuân thủ chuẩn mực kế toán và mang tính nghiệp vụ, độc lập với quá trình làm việc nhằm xác định giá trị phải thanh toán cho các lô hàng nêu trên.

Nguồn: VPG

Trong năm, Doanh nghiệp cũng thoái toàn bộ hơn 3.3 triệu cổ phần, tương đương 7.44% vốn tại CTCP Xây dựng Bất động sản Việt Phát, với tổng giá trị chuyển nhượng hơn 54 tỷ đồng trong tháng 11/2025.

Nợ phải trả giảm 66%, về gần 2,335 tỷ đồng, chủ yếu nhờ khoản phải trả người bán ngắn hạn giảm 95% xuống còn gần 108 tỷ đồng, cùng với nợ vay tài chính giảm 60%, còn hơn 1,836 tỷ đồng.

Quy mô nguồn vốn VPG thu hẹp đáng kể sau kết thúc 2025

Song song với tái cấu trúc tài chính, Việt Phát cũng cắt giảm mạnh quy mô nhân sự khi số lao động giảm từ 145 người năm 2024 xuống còn 74 người tại thời điểm cuối năm 2025.

Cũng liên quan đến nhân sự, năm 2025, VPG chứng kiến làn sóng từ nhiệm của hàng loạt lãnh đạo cấp cao, gồm ông Nguyễn Văn Bình – Chủ tịch HĐQT, ông Nguyễn Văn Đức – Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc, ông Lê Đình Điều và ông Chu Tuấn Anh – Thành viên HĐQT độc lập, ông Đặng Quang Hải – Phó Tổng Giám đốc và bà Nguyễn Thị Mai Hoa – Kế toán trưởng.

Trong đó, ông Bình và ông Đức đã bị khởi tố về tội đưa hối lộ. Đầu tháng 6/2025, Bộ Công an cho biết Cục Cảnh sát điều tra tội phạm về tham nhũng, kinh tế, buôn lậu (C03) đã tập trung làm rõ dấu hiệu “Vi phạm quy định về quản lý, sử dụng tài sản Nhà nước gây thất thoát lãng phí, đưa hối lộ; nhận hối lộ và môi giới hối lộ” xảy ra tại Công ty TNHH Khoáng sản và Luyện kim Việt Trung cùng một số đơn vị liên quan.

Căn cứ kết quả điều tra, C03 đã ra quyết định khởi tố bị can, lệnh khám xét đối với 8 bị can, trong đó có ông Nguyễn Văn Bình – Chủ tịch Việt Phát và ông Nguyễn Văn Đức – Tổng Giám đốc Việt Phát lúc bấy giờ.

* Chồng bị khởi tố tội đưa hối lộ, vợ lên ngồi ghế Chủ tịch, cổ phiếu VPG nằm sàn

Trên thị trường chứng khoán, các biến cố liên tiếp đã khiến cổ phiếu VPG bị bán tháo mạnh. Sau chuỗi giảm sàn, cổ phiếu có nhịp hồi phục kéo dài đến giữa tháng 8 nhưng sau đó tiếp tục đi xuống, khép năm 2025 tại mức 5,020 đồng/cp, giảm gần 58% so với đầu năm. Khép phiên 02/02/2026, giá VPG dừng ở 5,000 đồng/cp, với thanh khoản bình quân chỉ hơn 287 cp/ngày.

Cổ phiếu VPG tiếp tục có xu hướng giảm từ đầu năm 2025 đến nay

VPG thành lập từ tháng 7/2008, khởi đầu từ một công ty vận tải nội địa, rồi mở rộng sang các lĩnh vực kinh doanh nguyên liệu khoáng sản, kinh doanh kho, bãi, bất động sản và xây dựng.

Theo báo cáo thường niên năm 2024, VPG đang đầu tư loạt dự án bất động sản lớn tại Hải Phòng như dự án khu nhà ở thương mại tại phường Vĩnh Niệm, quận Lê Chân diện tích hơn 2.4ha; dự án phát triển nhà ở, chỉnh trang đô thị tại số 80 Hạ Lý, phường Hạ Lý, quận Hồng Bàng rộng 1.8ha, tổng mức đầu tư 800 tỷ đồng.

Thời điểm cuối 2025, cựu Chủ tịch VPG Nguyễn Văn Bình đang là cổ đông lớn nhất sở hữu 25.79%.