Gemadept lãi đậm

Gemadept lãi đậm

Lợi nhuận năm 2025 của Gemadept tăng mạnh nhờ hệ thống cảng vận hành hiệu quả, trái ngược với những lo ngại trước đó về bất ổn thương mại.

CTCP Gemadept (HOSE: GMD) khép lại năm 2025 với lãi ròng gần 1.7 ngàn tỷ đồng, tăng 15% so với năm trước. Nếu loại các khoản thu nhập chuyển nhượng mang tính bất thường từng xuất hiện trong quá khứ, đây là mức lợi nhuận cao nhất mà Doanh nghiệp đạt được từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Doanh thu thuần năm 2025 vượt 5.9 ngàn tỷ đồng, tăng hơn 1.1 ngàn tỷ đồng, tương ứng khoảng 23%, qua đó lập kỷ lục mới năm thứ 2 liên tiếp. Động lực chính đến từ khai thác cảng với hơn 5.2 ngàn tỷ đồng doanh thu, tăng 25%, trong khi logistics và cho thuê văn phòng đóng góp 693 tỷ đồng, nhích nhẹ 8%. Nhờ đó, lợi nhuận gộp vượt 2.7 ngàn tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay và cũng là năm thứ 5 liên tiếp duy trì xu hướng đi lên.

Sau giai đoạn đầu năm khá thuận lợi, tại đại hội thường niên, Tổng Giám đốc GMD Nguyễn Thanh Bình từng bày tỏ sự thận trọng trước các điều chỉnh thuế quan của Mỹ từ tháng 4, lo ngại chuỗi cung ứng toàn cầu có thể bị gián đoạn và thương mại chững lại trong nửa cuối năm. Doanh nghiệp khi đó kêu gọi cổ đông chuẩn bị tâm thế trước một giai đoạn nhiều bất ổn.

Thực tế diễn biến tích cực hơn nhiều.

Quý 4/2025, doanh thu tiếp tục duy trì ở mức cao với khoảng 1.6 ngàn tỷ đồng, tăng 14%. Tính chung nửa cuối năm, mức tăng trưởng quanh 18%, cho thấy giai đoạn từng bị lo ngại nhất lại là lúc các cảng hoạt động sôi động hơn.

Bên cạnh nguồn thu từ các cảng được hợp nhất trên báo cáo tài chính, lợi nhuận của GMD còn được bổ sung đáng kể từ các khoản đầu tư vào công ty liên doanh liên kết, trong đó nổi bật nhất là cảng nước sâu Gemalink.

Năm 2025, phần lợi nhuận ghi nhận từ nhóm này vượt 1.1 ngàn tỷ đồng, tăng gần 40%. Riêng nửa cuối năm đóng góp 686 tỷ đồng, chiếm khoảng 60%, với Gemalink là nguồn đóng góp chủ đạo.

Nếu quay lại cuối năm 2023, lợi nhuận phát sinh sau ngày đầu tư tại Gemalink mới quanh 101 tỷ đồng. Đến cuối năm 2025, con số đã tăng vọt lên khoảng 1.47 ngàn tỷ đồng, riêng năm vừa qua tăng thêm 826 tỷ đồng. Cùng với đà tích lũy lợi nhuận này, tổng giá trị khoản đầu tư tại cảng nước sâu hiện xấp xỉ 3 ngàn tỷ đồng, gần gấp đôi so với giá gốc ban đầu khoảng 1.47 ngàn tỷ đồng.

Lãi lớn làm dày thêm quy mô vốn chủ sở hữu của GMD, đến cuối năm 2025 đã tiến sát 15 ngàn tỷ đồng, trong khi nợ phải trả quanh 5 ngàn tỷ đồng. Lượng tiền nhàn rỗi duy trì hơn 4.3 ngàn tỷ đồng, tạo nền tảng tài chính cho các kế hoạch đầu tư tiếp theo.

Sau giai đoạn thuận lợi, lợi nhuận của GMD được dự báo tiếp tục khả quan trong năm 2026.

Một trong những lực đẩy lớn đến từ mặt bằng giá dịch vụ cảng nước sâu bắt đầu áp dụng từ đầu tháng 2. Theo quyết định của Bộ Xây dựng, từ ngày 01/02/2026, khung giá bốc dỡ container tại Cái Mép – Thị Vải (Bà Rịa – Vũng Tàu cũ) và Lạch Huyện (Hải Phòng) được điều chỉnh tăng khoảng 10-15% so với trước. Mức tăng này dù được cho là vẫn thấp hơn nhiều cảng trung chuyển trong khu vực, nhưng đủ để cải thiện doanh thu trên mỗi container cho các doanh nghiệp khai thác cảng nước sâu.

Chính yếu tố giá bắt đầu đi lên được giới phân tích xem là nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng mới của ngành cảng biển. Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) đánh giá thương mại toàn cầu duy trì ổn định, Việt Nam tiếp tục hưởng lợi từ mạng lưới FTA rộng và xu hướng dịch chuyển chuỗi sản xuất. Trong bối cảnh nhiều cảng phía Nam đã khai thác gần hết công suất, việc điều chỉnh giá dịch vụ tại các cảng nước sâu được kỳ vọng sẽ trực tiếp hỗ trợ biên lợi nhuận toàn ngành từ năm 2026 trở đi.

Với riêng GMD, tăng trưởng không chỉ đến từ giá dịch vụ mà còn song hành với mở rộng công suất. Cụm cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 đã hoàn tất và đưa vào vận hành từ cuối 2025, tạo thêm dư địa tăng sản lượng cho khu vực miền Bắc.

Chứng khoán SSI cũng dự báo Nam Đình Vũ giai đoạn 3 sẽ trở thành động lực tăng sản lượng chính trong giai đoạn 2026-2027. Đồng thời, việc các cảng nước sâu được phép tăng giá dịch vụ giúp lợi nhuận của GMD cải thiện rõ hơn từ năm 2026. SSI ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2026 có thể đạt khoảng 2.76 ngàn tỷ đồng, tăng gần 10% so với năm 2025.

Cùng chiều tích cực, Chứng khoán Vietcap kỳ vọng lợi nhuận ròng cốt lõi của GMD năm 2026 có thể vượt 2 ngàn tỷ đồng, cao hơn khoảng 23%, với nhận định cảng Gemalink tiếp tục duy trì thông lượng cao trong năm 2026, đồng thời bắt đầu hưởng lợi rõ hơn từ mặt bằng giá dịch vụ mới. 

Tử Kính

FILI

– 15:14 03/02/2026