Thoả thuận thương mại với Mỹ có thể giúp dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường Ấn Độ

Thỏa thuận này đã kích hoạt đà tăng vọt của thị trường chứng khoán và đợt tăng giá mạnh nhất của đồng rupee trong bảy năm vào thứ Ba (3/2), vì nó cho thấy quan hệ ngoại giao và thương mại với Mỹ đang được cải thiện.

Tuy nhiên, đây chỉ là một trong những yếu tố đang đè nặng lên thị trường tiền tệ và cổ phiếu, vốn đã hoạt động kém hiệu quả hơn so với các thị trường khu vực và toàn cầu với biên độ lớn kể từ đầu năm ngoái và chứng kiến ​​​​lượng vốn đầu tư nước ngoài giảm xuống mức thấp nhất trong hai thập kỷ.

Mặc dù chỉ số cổ phiếu vẫn duy trì ở mức cao, cổ phiếu Ấn Độ vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi sự gián đoạn từ trí tuệ nhân tạo (AI) và đã bị bỏ lại trong cuộc đua ứng dụng AI do không có công ty nào trong lĩnh vực này.

Chi tiết về thỏa thuận thương mại cũng còn khá ít ỏi, ngay cả khi chúng cho phép các công ty ít nhất bắt đầu lên kế hoạch chi tiêu vốn.

“Tôi không tin rằng thuế quan có tác động ngay lập tức, nhưng chắc chắn nó ảnh hưởng đến tâm lý thị trường… Chỉ vì thuế quan giảm xuống, liệu nhà đầu tư có đột nhiên thấy lợi nhuận tăng vọt không?”, Michael Bourke – Trưởng bộ phận thị trường mới nổi toàn cầu về cổ phiếu tại M&G Investments cho biết.

Naomi Waistell – nhà quản lý quỹ trong nhóm cổ phiếu thị trường mới nổi tại Carmignac – cho biết, thỏa thuận này có ý nghĩa đối với thị trường, nhưng chủ yếu là về tâm lý và định giá hơn là sự tăng trưởng lợi nhuận trong ngắn hạn.

“Thỏa thuận này không giải quyết được một số vấn đề gần đây xung quanh cổ phiếu Ấn Độ: định giá vẫn còn cao… tăng trưởng lợi nhuận dự kiến ​​tương đối thấp hơn so với các thị trường mới nổi khác và thiếu các doanh nghiệp hưởng lợi từ AI có khả năng mở rộng quy mô toàn cầu”, bà cho biết.

Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 23 tỷ USD trên thị trường cổ phiếu Ấn Độ kể từ đầu năm 2025, mặc dù đã mua ròng vào 580 triệu USD trong phiên giao dịch ngày 3/2.

Vikas Jain – Trưởng bộ phận giao dịch trái phiếu, tiền tệ và hàng hóa tại Ấn Độ của Bank of America ở Mumbai cho biết, sẽ có sự phục hồi trong thời gian ngắn sắp tới đối với dòng vốn đầu tư nước ngoài.

“Các nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phần thấp sẽ ngay lập tức chuyển sang vị thế trung lập. Việc nắm giữ cổ phần cao hơn sẽ phụ thuộc vào sự phục hồi tăng trưởng và các chính sách được chính phủ công bố”, ông cho biết.

Các nhà phân tích và nhà giao dịch cho rằng thỏa thuận này cũng sẽ góp phần thúc đẩy đồng rupee vốn đang bị ảnh hưởng nặng nề của Ấn Độ.

Đồng rupee là đồng tiền châu Á hoạt động kém nhất trong 12 tháng qua, điều này đòi hỏi ngân hàng trung ương phải liên tục bảo vệ khi nó trượt giá từ gần 88 mỗi đô la khi thuế quan được áp đặt xuống mức thấp kỷ lục gần 92 vào tháng 1.

Nhu cầu gia tăng của các doanh nghiệp trong việc phòng ngừa rủi ro trước sự suy yếu của đồng rupee và xu hướng tăng cường dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương là một trong những yếu tố mà các nhà giao dịch cho rằng có thể cản trở đà tăng giá kéo dài của đồng tiền này.

“Thuế quan đối với hàng hóa Ấn Độ đã tạo ra rủi ro về cán cân thanh toán cho Ấn Độ, góp phần làm giảm giá trị đồng rupee. Thỏa thuận thương mại phá vỡ vòng luẩn quẩn này… khuyến khích các nhà đầu tư nước ngoài đánh giá cổ phiếu Ấn Độ một cách khách quan hơn”, Peeyush Mittal – quản lý danh mục đầu tư tại Matthews Asia cho biết.

Chỉ số cổ phiếu của Ấn Độ đã tăng khoảng 10% trong 12 tháng qua, nhưng vẫn kém xa so với mức tăng vọt 118% của chỉ số Kospi của Hàn Quốc và mức tăng 42% của Đài Loan (Trung Quốc) trong cùng kỳ.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư vẫn lạc quan về Ấn Độ và xem đây là một cơ hội đầu tư hấp dẫn. Nhưng việc phân bổ nguồn vốn lớn hơn có thể mất nhiều thời gian hơn. Tăng trưởng lợi nhuận của các công ty Ấn Độ đã duy trì ở mức cao một chữ số trong sáu quý liên tiếp, thấp hơn nhiều so với mức tăng trưởng 15%-25% được ghi nhận trong giai đoạn 2020-2021 và 2023-2024.

Đồng thời, Goldman Sachs đã nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho cổ phiếu Ấn Độ trong năm nay lên 16% từ mức 15%. Các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận tính bằng theo đô la từ cổ phiếu Ấn Độ sẽ đạt 12% trong 12 tháng tới, so với 20% của cổ phiếu Trung Quốc.