Kết luận Thanh tra Chính phủ về trái phiếu gọi tên nhiều ông lớn vi phạm

Kết luận Thanh tra Chính phủ về trái phiếu gọi tên nhiều ông lớn vi phạm

Ngày 12/02/2026, Thanh tra Chính phủ có thông báo về kết luận thanh tra việc chấp hành chính sách pháp luật về phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ và sử dụng nguồn tiền từ phát hành TPDN riêng lẻ.

Thanh tra Chính phủ thực hiện thanh tra đối với 26 tổ chức phát hành (TCPH). Trong đó, bất động sản có 10 TCPH với 88 mã trái phiếu, giá trị 52,573 tỷ đồng; Năng lượng 3 TCPH với 5 mã trái phiếu, giá trị 3,832 tỷ đồng; Thương mại dịch vụ 6 TCPH với 70 mã trái phiếu, giá trị 20,305 tỷ đồng; Kinh doanh chứng khoán 2 TCPH với 53 mã trái phiếu, giá trị 18,376 tỷ đồng; Sản xuất kinh doanh 2 TCPH với 31 mã trái phiếu, giá trị 13,098 tỷ đồng; lĩnh vực khác 3 TCPH với 24 mã trái phiếu, giá trị 11,594 tỷ đồng.

Theo báo cáo về kết quả hoạt động kinh doanh của 20 TCPH còn dư nợ trái phiếu tại thời điểm 30/11/2024: 13/20 TCPH có kết quả hoạt động kinh doanh tại thời điểm 31/12/2024 có lãi, 7/20 TCPH có kết quả hoạt động kinh doanh tại thời điểm 31/12/2024 lỗ.

Thanh tra Chính phủ đánh giá thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại Việt Nam trong những năm gần đây đã phát triển mạnh mẽ, trở thành một kênh huy động vốn quan trọng cho các doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp huy động nguồn vốn dài hạn với chi phí thấp hơn so với vay ngân hàng, đồng thời không làm thay đổi quyền sở hữu như khi phát hành cổ phiếu, điều này đặc biệt phù hợp với các doanh nghiệp có nhu cầu tài trợ các dự án lớn hoặc tái cơ cấu nợ.

Việc phát hành TPDN đã góp phần làm gia tăng khả năng tài chính cho các doanh nghiệp, tạo tiền đề cho các hoạt động tăng trưởng kinh tế, đây là một kênh dẫn vốn quan trọng, hỗ trợ sự phát triển bền vững của nền kinh tế, góp phần giảm áp lực lên hệ thống ngân hàng trong việc huy động vốn ngắn hạn để cho vay trung dài hạn, hỗ trợ doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu tài chính trung và dài hạn, đặc biệt trong các lĩnh vực như bất động sản, xây dựng, sản xuất.

Về thể chế, khung pháp lý về phát hành TPDN ngày càng được hoàn thiện từ Luật, Nghị định của Chính phủ, các Thông tư của Bộ Tài chính nhằm tăng cường tính công khai, minh bạch trên thị trường TPDN, giảm thiểu các rủi ro của thị trường.

Tuy nhiên, qua thanh tra việc chấp hành chính sách pháp luật về phát hành TPDN riêng lẻ và sử dụng nguồn tiền từ TPDN đối với 26 TCPH hoạt động trong nhiều lĩnh vực, ngành nghề khác nhau như bất động sản, năng lượng, kinh doanh chứng khoán, thương mại dịch vụ, sản xuất kinh doanh và lĩnh vực khác; căn cứ tài liệu, báo cáo của các TCPH, các cơ quan, đơn vị liên quan cho thấy vẫn còn một số tồn tại, hạn chế, khuyết điểm, vi phạm.

Một số vi phạm bị Thanh tra Chính phủ nêu như CTCP Thành Thành Công – Biên Hòa (HOSE: SBT) phát hành trái phiếu không có văn bản đăng ký (thông báo) gửi Bộ Tài chính theo quy định; không công bố phương án phát hành; chưa thực hiện đăng ký, lưu ký trái phiếu hoặc đăng ký, lưu ký trái phiếu không đúng thời hạn theo quy định; chưa thực hiện đăng ký, lưu ký trái phiếu tập trung tại Tổng Công ty Lưu ký và bù trừ chứng khoán Việt Nam, Sở Giao dịch chứng khoán hoặc đăng ký, lưu ký trái phiếu không đúng thời hạn theo quy định.

17 TCPH công bố thông tin chưa đầy đủ nội dung theo quy định, như: thông tin cụ thể về mục đích phát hành, chưa nêu thời điểm giải ngân nguồn vốn từ phát hành trái phiếu, ngày dự kiến phát hành, thông tin về tài sản đảm bảo không đầy đủ như CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH), CTCP Đầu tư và Quản lý khách sạn TNH, CTCP Cá Tầm Việt Nam, Tập đoàn Đầu tư I.P.A, CTCP Đầu tư Thành Thành Công, Thành Thành Công – Biên Hòa, CTCP Năng lượng Bắc Phương, Chứng khoán Tiên Phong (ORS), CTCP Tập đoàn R&H, CTCP Ngoại thương và Phát triển Đầu tư Địa ốc Châu Lục, CTCP Hội An Invest, Chứng khoán Rồng Việt…

4 TCPH mua lại trái phiếu trước hạn khi chưa có phương án mua lại được cấp có thẩm quyền phê duyệt, chấp thuận theo quy định: CTCP Hưng Thinh Investment, CTCP Cá Tầm Việt Nam, CTCP Ngoại thương và Phát triển Đầu tư Địa ốc Châu Lục, Chứng khoán Rồng Việt.

10 TCPH không công bố thông tin định kỳ 6 tháng, hàng năm về Báo cáo tài chính, tình hình sử dụng tiền thu được từ phát hành trái phiếu, tình hình thanh toán gốc lãi trái phiếu, tình hình thực hiện các cam kết của doanh nghiệp phát hành đối với người sở hữu trái phiếu như: CTCP Xuất nhập khẩu Vật tư Nông nghiệp III, CTCP Tổng hợp Thế giới Xanh, CTCP Ngoại thương và Phát triển Đầu tư Địa ốc Châu Lục, CTCP Đầu tư và Quản lý khách sạn TNH, Cá Tầm Việt Nam, Cơ Điện lạnh (HOSE: REE), Năng lượng VCP, CTCP Đầu tư Thành Thành Công, Tập đoàn R&H…

7 TCPH không công bố thông tin bất thường về việc chậm thanh toán gốc lãi trái phiếu, việc thay đổi tài sản bảo đảm hoặc tài sản bảo đảm cho trái phiếu không như cam kết về đảm bảo đã công bố,… 8 TCPH không công bố thông tin về việc mua lại trái phiếu trước hạn. 3 TCPH công bố thông tin chưa đầy đủ nội dung. 3 TCPH chậm công bố thông tin về việc mua lại trái phiếu trước hạn. 3 TCPH chậm công bố thông tin bất thường về tình hình chậm thanh toán gốc, lãi trái phiếu, việc sửa đổi kỳ hạn, thay đổi các điều khoản và điều kiện của trái phiếu. 2 TCPH công bố thông tin có nội dung chưa chính xác về thời gian mua lại trước hạn, về tình hình sử dụng nguồn vốn từ phát hành trái phiếu đã được kiểm toán.

19 TCPH chậm công bố thông tin định kỳ 06 tháng, hàng năm về Báo cáo tài chính, tình hình sử dụng tiền thu được từ phát hành trái phiếu, tình hình thanh toán gốc lãi trái phiếu, tình hình thực hiện các cam kết của doanh nghiệp phát hành đối với người sở hữu trái phiếu: KDH, CTCP Xuất nhập khẩu Vật tư Nông nghiệp III (VT3C), CTCP Tổng hợp Thế giới Xanh (TGXC), CTCP Ngoại thương và Phát triển Đầu tư Địa ốc Châu Lục (FDLC), CTCP Đầu tư và Quản lý khách sạn TNH (TNHC), Công ty TNHH Nam Rạch Chiếc (NRCC), CTCP Năng lượng Bắc Phương (BPEC), CTCP Năng lượng VCP (UPCoM: VCP), Công ty TNHH DCT Partners Việt Nam (DCTC), Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp, HOSE: DIG), CTCP Tập đoàn PC1 (HOSE: PC1), Tập đoàn Đầu tư I.P.A (HNX: IPA), CTCP Cá Tầm Việt Nam (CTVC), Tập đoàn R&H, Hội An Invest (HAJC), Đầu tư Thương mại Bình Tân (BTIC)…

2 TCPH mặc dù đã thanh toán đủ gốc, lãi cho nhà đầu tư nhưng còn có một số kỳ chậm trả lãi TPDN cho nhà đầu tư. 3 TCPH đã không thanh toán đầy đủ gốc, lãi trái phiếu; quá hạn thanh toán gốc, lãi trái phiếu từ năm 2023.

14 TCPH đã sử dụng số tiền thu được của một số mã trái phiếu không đúng với phương án đã được phê duyệt, công bố thông tin hoặc không đúng quy định pháp luật, chưa thực hiện đúng theo quy định. Trong đó kể đến như PC1 90 tỷ đồng, KDH hơn 100 tỷ, Nam Rạch Chiếc hơn 10 tỷ, SBT 1,076 tỷ đồng, Đầu tư Thành Thành Công (TTCC) 600 tỷ đồng, Tập đoàn Đầu tư I.P.A 3,574 tỷ đồng…

8 TCPH sử dụng tiền thu từ phát hành TPDN để chuyển cho đối tác theo các hợp đồng hợp tác đầu tư hoặc bổ sung vốn cho công ty con nhưng không cung cấp được căn cứ, tài liệu chứng minh việc quản lý, giám sát được mục đích sử dụng vốn TPDN; và/hoặc sử dụng tiền thu được từ phát hành để hợp tác đầu tư, một số dự án chưa đủ điều kiện huy động vốn, chưa thực hiện đúng theo quy định như: Xuất nhập khẩu Vật tư Nông nghiệp III 1,730 tỷ đồng; Tổng hợp Thế giới Xanh 1,350 tỷ đồng; DCT Partners Việt Nam 1,875 tỷ đồng; Cá Tầm Việt Nam gần 298 tỷ đồng, INVESTCO 1,000 tỷ đồng…

Một số TCPH chưa tuân thủ quy trình chào bán trái phiếu theo quy định, như: thu và sử dụng tiền trái phiếu trước ngày phát hành trái phiếu; chuyển tiền trái phiếu để đặt cọc nhận chuyển nhượng cổ phần từ năm 2021 đến nay chưa thực hiện việc chuyển nhượng; thanh toán khi chưa đảm bảo thủ tục, thanh toán vượt giá trị hợp đồng; sử dụng tiền thu từ trái phiếu không đúng kế hoạch sử dụng tiền đã công bố thông tin cho nhà đầu tư, vi phạm khác; sử dụng tiền thu được từ đợt phát hành trái phiếu cho mục đích khác trước khi Hội nghị người sở hữu trái phiếu thông qua Nghị quyết về việc thay đổi mục đích sử dụng số tiền thu được từ đợt phát hành trái phiếu; không thực hiện đúng cam kết với Nhà đầu tư tại Hợp đồng đặt mua trái phiếu; cho vay, gửi ngân hàng trước khi sử dụng vào mục đích theo phương án phát hành; sử dụng để đặt cọc hợp tác kinh doanh vào các dự án chưa đủ điều kiện huy động vốn; thực hiện phương thức phát hành trái phiếu không phù hợp, thông tin về trái phiếu doanh nghiệp trên chuyên trang không có đủ nội dung theo quy định…

Từ kết quả thanh tra và các nội dung kết luận, Thanh tra Chính phủ kiến nghị giao Bộ Tài chính chủ trì, phối hợp với các đơn vị liên quan nghiên cứu, tham mưu sửa đổi, bổ sung Nghị định của Chính phủ về phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ và ban hành các Thông tư hướng dẫn của Bộ Tài chính để khắc phục những tồn tại, hạn chế, vướng mắc, bất cập đã được chỉ ra tại Kết luận thanh tra.

Bộ Tài chính chỉ đạo Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX): – Yêu cầu Hội đồng quản trị/Hội đồng thành viên các TCPH được thanh tra có biện pháp chấn chỉnh việc phát hành TPDN, quản lý, sử dụng nguồn thu từ phát hành TPDN, việc công bố thông tin; xác định trách nhiệm của tập thể, cá nhân đối với các vi phạm, khuyết điểm để xem xét, xử lý theo quy định tại Điều lệ/Quy chế hoạt động của Công ty. Yêu cầu các TCPH được thanh tra hiện có trái phiếu còn đang lưu hành khẩn trương rà soát, khắc phục các tồn tại, vi phạm, khuyết điểm và hậu quả. Chỉ đạo các cơ quan, đơn vị, cá nhân có liên quan tổ chức kiểm điểm trách nhiệm và xử lý theo thẩm quyền đối với những hạn chế, khuyết điểm, vi phạm trong công tác quản lý nhà nước về lĩnh vực TPDN của Bộ Tài chính đã được nêu cụ thể tại kết luận thanh tra.

Đối với các tổ chức phát hành Thanh tra Chính phủ yêu cầu các tổ chức phát hành khẩn trương rà soát, khắc phục các tồn tại, khuyết điểm và hậu quả (nếu có) đã được nêu tại kết luận thanh tra; thực hiện nghiêm các yêu cầu, chỉ đạo của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, HNX về các nội dung xử lý vi phạm phát hiện qua thanh tra theo quy định của pháp luật về TPDN và pháp luật có liên quan; báo cáo kết quả thực hiện đến HNX, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước để tổng hợp, báo cáo Bộ Tài chính và Thanh tra Chính phủ.

Thu Minh

FILI

– 16:32 13/02/2026