Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, thị trường chứng khoán Việt Nam chuẩn bị bước vào giai đoạn giao dịch đầu năm mới trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư có nhiều kỳ vọng hơn là lo ngại. Nếu như những tuần cuối trước Tết chủ yếu xoay quanh câu chuyện giữ nhịp chỉ số và quản trị rủi ro danh mục, thì khi thị trường mở cửa trở lại vào ngày 23/2, trọng tâm chú ý được chuyển sang câu hỏi lớn hơn: dòng tiền sẽ vận động theo hướng nào trong chu kỳ mới.
Trước khi bước vào kỳ nghỉ dài, VN-Index đã khép lại năm âm lịch với việc xác lập vùng đỉnh lịch sử 1.824 điểm, qua đó phần nào phục hồi sau nhịp điều chỉnh mạnh từ mốc 1.918 điểm hồi giữa tháng 1. Diễn biến này cho thấy lực cầu vẫn duy trì nền tảng tích cực, dù thị trường đã trải qua giai đoạn rung lắc đáng kể.
Theo ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Khối Phân tích và Nghiên cứu Agriseco, thống kê lịch sử cho thấy xác suất thị trường tăng điểm trong những tuần đầu năm mới ở mức cao. Trong 10 năm gần đây, VN-Index tăng trong tuần giao dịch đầu tiên sau Tết với tỷ lệ khoảng 90%, đồng thời duy trì xu hướng tích cực trong vòng một tháng sau kỳ nghỉ ở mức xấp xỉ 80%. Hiệu ứng mùa vụ này thường xuất hiện khi tâm lý thận trọng trước Tết được giải tỏa và dòng tiền quay trở lại thị trường.
Thanh khoản vì vậy được kỳ vọng cải thiện so với giai đoạn cận Tết, khi nhu cầu nắm giữ tiền mặt cho chi tiêu giảm xuống. Sau kỳ nghỉ dài, nhà đầu tư thường tiến hành tái cơ cấu danh mục và gia tăng tỷ trọng cổ phiếu, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất duy trì ở vùng thấp và kênh chứng khoán vẫn được xem là lựa chọn hấp dẫn trong trung hạn.
Tuy nhiên, xu hướng tăng bền vững hay không vẫn phụ thuộc vào nền tảng vĩ mô và triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết. Những chính sách điều hành mới đang trở thành yếu tố được theo dõi sát. Đáng chú ý là Nghị định 57 liên quan đến tái cơ cấu vốn Nhà nước tại khoảng 20 doanh nghiệp lớn, được đánh giá có thể tạo thêm động lực cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn nếu quá trình triển khai diễn ra thuận lợi. Bên cạnh đó, các diễn biến đối ngoại, bao gồm chuyến thăm Mỹ của Tổng Bí thư Tô Lâm, cũng được giới đầu tư chú ý do tác động gián tiếp tới kỳ vọng hợp tác kinh tế và dòng vốn quốc tế.
Các chuyên gia cũng cho rằng sự sụt giảm thanh khoản trước Tết mang tính chu kỳ, chủ yếu xuất phát từ yếu tố tâm lý và nhu cầu tiền mặt ngắn hạn. Khi những yếu tố này không còn, khả năng dòng tiền quay trở lại thị trường được đánh giá tích cực, đặc biệt trong giai đoạn nhà đầu tư xây dựng lại chiến lược cho năm 2026.
Ở góc nhìn trung hạn, thị trường nhiều khả năng tiếp tục vận động theo xu hướng phân hóa mạnh thay vì tăng đồng đều. Dòng tiền sẽ tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng tài chính ổn định và triển vọng tăng trưởng rõ ràng. Trong đó, ba nhóm ngành được đánh giá đáng chú ý gồm ngân hàng, xây dựng – vật liệu và bán lẻ – tiêu dùng.
Năm 2026 được xác định là giai đoạn cao điểm giải ngân đầu tư công với quy mô dự kiến khoảng 1,08 triệu tỷ đồng. Điều này mở ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp xây dựng và vật liệu khi nhiều dự án hạ tầng trọng điểm bước vào giai đoạn triển khai mạnh. Trong khi đó, ngành ngân hàng tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt nhờ tăng trưởng tín dụng ổn định, biên lãi ròng duy trì và chất lượng tài sản được kiểm soát.
Ở nhóm bán lẻ – tiêu dùng, các chính sách kích cầu nội địa như điều chỉnh lương cơ sở, tăng lương tối thiểu vùng, nâng mức giảm trừ thuế thu nhập cá nhân và duy trì giảm thuế VAT được kỳ vọng hỗ trợ sức mua, qua đó tạo dư địa cải thiện doanh thu cho doanh nghiệp trong ngành.
Nhìn tổng thể, thị trường sau kỳ nghỉ Tết không chỉ đối mặt với bài toán biến động ngắn hạn của chỉ số mà còn bước vào giai đoạn chọn lọc cơ hội đầu tư rõ nét hơn. Dòng tiền được dự báo sẽ dịch chuyển có trọng tâm, ưu tiên những ngành nghề gắn liền với chính sách và câu chuyện tăng trưởng của năm 2026 thay vì lan tỏa rộng như các chu kỳ trước.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/chung-khoan-tro-lai-sau-tet-binh-ngo-ky-vong-du-lan-at-lo-ngai-lo-dien-nhom-nganh-hut-tien-1429132.html
