Sau một năm thị trường vận động mạnh theo các câu chuyện riêng lẻ, năm 2026 đang dần hình thành những chủ đề đầu tư mang tính xuyên suốt hơn. Dòng tiền không còn tìm kiếm những cú bứt phá ngắn hạn mà chuyển sang các xu hướng gắn với chính sách vĩ mô, chu kỳ kinh tế và thay đổi cấu trúc tiêu dùng. Trong bức tranh đó, ba chủ đề nổi bật gồm đầu tư công, bất động sản và bán lẻ hiện đại đang được giới đầu tư đặc biệt quan tâm.
Đầu tư công trở thành trục dẫn tăng trưởng
Kế hoạch giải ngân vốn đầu tư công năm 2026 được đặt ở mức gần 995 nghìn tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với năm trước. Con số này cho thấy chính sách tài khóa tiếp tục đóng vai trò động lực quan trọng nhằm duy trì đà tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh môi trường bên ngoài còn nhiều biến động.
Nguồn vốn lớn dự kiến chảy vào các dự án hạ tầng giao thông, năng lượng và khu công nghiệp mở ra cơ hội rõ rệt cho nhóm doanh nghiệp xây dựng – thi công. Những nhà thầu lớn như Vinaconex, Coteccons hay CC1 được kỳ vọng duy trì khối lượng công việc ổn định khi hàng loạt dự án cao tốc, sân bay và hạ tầng đô thị bước vào giai đoạn triển khai mạnh.
Tác động lan tỏa không chỉ dừng ở nhóm xây dựng. Các doanh nghiệp cung cấp vật liệu như thép, đá xây dựng hay thiết bị điện cũng có thể hưởng lợi khi nhu cầu nguyên vật liệu tăng theo tiến độ thi công. Xa hơn, đầu tư công còn góp phần cải thiện thu nhập lao động và thúc đẩy hoạt động kinh tế tại các khu vực có dự án, từ đó hỗ trợ tiêu dùng và thị trường bất động sản.
Dù vậy, mức độ hưởng lợi thực tế vẫn phụ thuộc lớn vào tốc độ giải ngân và khả năng triển khai dự án. Lịch sử cho thấy dòng tiền đầu tư công thường không phân bổ đồng đều, khiến cơ hội đầu tư mang tính chọn lọc hơn thay vì lan rộng toàn thị trường.
Địa ốc bước vào chặng tái thiết mới
Sau giai đoạn khó khăn kéo dài vì áp lực nợ và vướng mắc pháp lý, thị trường bất động sản đang cho thấy dấu hiệu chuyển mình. Nhiều doanh nghiệp phía Nam bắt đầu khởi động lại dự án từng bị đình trệ, đồng thời chuẩn bị nguồn cung mới cho chu kỳ kế tiếp.
Các nhà phát triển lớn như Vinhomes tiếp tục mở rộng các đại đô thị quy mô lớn, trong khi những doanh nghiệp như Khang Điền, Nam Long hay Đất Xanh dần tái kích hoạt danh mục dự án. Những doanh nghiệp đang tái cấu trúc tài chính cũng từng bước tìm lại cân bằng khi môi trường pháp lý có dấu hiệu thông thoáng hơn.
Tuy nhiên, bức tranh ngành vẫn tồn tại nhiều thách thức. Lãi suất có xu hướng nhích lên và chính sách kiểm soát tín dụng bất động sản khiến khả năng tiếp cận vốn trở nên thận trọng hơn. Giá nhà đất duy trì ở mức cao, đặc biệt tại các đô thị lớn, làm gia tăng áp lực lên sức mua thực.
Một xu hướng mới được nhắc đến nhiều là mô hình phát triển đô thị gắn với hạ tầng giao thông công cộng (TOD). Song song đó, hoạt động mua bán – sáp nhập dự án cũng diễn ra sôi động, cho thấy quá trình tái cấu trúc ngành vẫn đang tiếp diễn. Rủi ro dòng tiền và nghĩa vụ trái phiếu vẫn là biến số quan trọng mà nhà đầu tư cần theo dõi trong năm tới.
Bán lẻ hiện đại tăng tốc chiếm thị phần
Nếu đầu tư công và bất động sản đại diện cho câu chuyện chu kỳ, thì ngành bán lẻ phản ánh sự thay đổi cấu trúc dài hạn của nền kinh tế. Các chuỗi bán lẻ lớn đang bước vào giai đoạn mở rộng mạnh mẽ, với mục tiêu phủ rộng tại khu vực ngoại thành, tỉnh lẻ và nông thôn – nơi dư địa tăng trưởng còn lớn.
Xu hướng hiện đại hóa hệ thống phân phối ngày càng rõ nét khi các chuỗi bán lẻ thực phẩm, dược phẩm và điện tử liên tục mở rộng mạng lưới. Những thay đổi trong quản lý thuế, kiểm soát nguồn gốc hàng hóa và tiêu chuẩn hóa hoạt động kinh doanh đang tạo lợi thế cho các doanh nghiệp vận hành theo mô hình chuỗi.
Sự chuyển dịch này không chỉ làm thay đổi cách người tiêu dùng mua sắm mà còn tái định hình cạnh tranh trong ngành. Thị phần dần dịch chuyển từ các cửa hàng truyền thống sang hệ thống bán lẻ hiện đại, nơi doanh nghiệp có khả năng quản trị dữ liệu khách hàng, logistics và chuỗi cung ứng hiệu quả hơn.
Sau một năm tăng trưởng tích cực, nhiều doanh nghiệp bán lẻ niêm yết đang bước vào chu kỳ mới với nền tảng tài chính tốt hơn và chiến lược mở rộng rõ ràng. Điều thị trường chờ đợi không còn là việc xu hướng hiện đại hóa có xảy ra hay không, mà là doanh nghiệp nào sẽ tận dụng được cơ hội để trở thành người dẫn dắt cuộc chơi.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/3-chu-de-dau-tu-cho-nam-binh-ngo-2026-truc-dan-dau-tu-cong-dia-oc-buoc-vao-chang-tai-thiet-moi-1429234.html
