Chứng khoán phái sinh ngày 26/02/2026: Xuất hiện tâm lý phân vân

Chứng khoán phái sinh ngày 26/02/2026: Xuất hiện tâm lý phân vân

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 25/02/2026. VN30-Index đảo chiều giảm điểm nhẹ sau khi kiểm tra lại đường trendline tăng trung hạn đã bị phá vỡ trước đó kèm theo khối lượng giao dịch có sự gia tăng và nằm trên mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 25/02/2026. Cụ thể, 41I1G3000 (I1G3000) dừng tại mốc tham chiếu, đạt 2,046.5 điểm; 41I1G4000 (I1G4000) tăng 0.17%, đạt 2,049.4 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) dừng tại mốc tham chiếu, đạt 2,047 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) tăng 0.26%, đạt 2,045 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,049.64 điểm.

Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 25/02/2026. Cụ thể, 41I2G3000 (I2G3000) giảm 0.11%, còn 1,924.2 điểm; 41I2G4000 (I2G4000) giảm 0.52%, còn 1,932 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) tăng 0.2%, đạt 1,924.1 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 0.31%, còn 1,922 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,932.71 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 25/02/2026, hợp đồng 41I1G3000 duy trì đà tăng trong nửa đầu phiên sáng nhưng áp lực bán xuất hiện ngay sau đó đã khiến I1G3000 đảo chiều giảm về sát mốc tham chiếu vào cuối buổi sáng. Bước sang phiên chiều, hợp đồng này chủ yếu đi ngang trong biên độ hẹp với sự giằng co giữa hai phe Long và Short, qua đó đóng cửa tại mốc 2,046.5 điểm.

Đồ thị trong phiên của 41I1G3000

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng I1G3000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.14 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động 41I1G3000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Trong khi đó, basis hợp đồng I2G3000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -8.51 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động 41I2G3000 và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 29.57% và 30.24% so với phiên ngày 24/02/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G3000 tăng 29.53% với 211,342 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G3000 đạt 64 hợp đồng, tăng 23.08%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 25/02/2026 đạt 796 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/02/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 25/02/2026, VN30-Index đảo chiều giảm điểm nhẹ sau khi kiểm tra lại đường trendline tăng trung hạn đã bị phá vỡ trước đó kèm theo khối lượng giao dịch có sự gia tăng và nằm trên mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, chỉ số vẫn nằm trên đường Middle của Bollinger Bands trong khi chỉ báo Stochastic Oscillator và MACD tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua. Điều này cho thấy triển vọng ngắn hạn vẫn khá tích cực.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/02/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 25/02/2026